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突然跳水!市场预期发生了哪些变化

投行大师兄 投行大师兄 2019-06-08


大盘跳水了!白马和题材齐跌。


白马这边,五粮液,今世缘,浙江龙盛等大跌。


题材这边,无论是透明工厂龙头鼎捷软件,区块链龙头精准信息,还是前期妖股人民网等,悉数大跌甚至跌停。


所以,表现在指数上就是,三大指数都收出了中阴线。


每次大跌,都会带来爆炸的亏钱效应,进而让人怀疑“牛市是不是结束了?” 


好了,冷静一下。


让我们重新来审视下,最近的市场预期究竟发生了哪些变化。


01

流动性可能没有那么宽松


我相信你应该记得,3月29日开启的这轮反弹,源自于一则“降准”传闻。


后来,央行非常严肃地站出来辟了谣,还无比严厉地表示将惩处造谣者。


此后,虽然有分析师罗列大量证据证明:四月中旬资金缺口可能会超过2万亿元,4月17日MLF集中到期前央行降准概率极大。


但是,央行那边却迟迟没有动作。


心急的记者向央行调查统计司司长盛松成询问降准事宜,他表示“是否降准有待观察”,更让市场心生狐疑。


而今天的一组宏观经济数据,可能成为扭转市场降准预期的一记重锤。


今天上午9点半,国家统计局公布了3月份的CPI和PPI数据。


一个非常明显的变化是:CPI重回“2时代”!


 

虽然这里面有二师兄的功劳——数据显示,3月份猪肉价格上涨5.1%,影响CPI上涨0.12个百分点。


但是,最新的CPI数据,很容易让人产生对通胀的担忧。


现在摆在决策者面前的难题是:如果CPI年内冲高,那么货币政策逆周期调控的力度必须做出微调。


所以,已经有机构预计:二季度降准仍然是有可能的,但是具体时间大概率会延后。


这就是市场对流动性宽松预期的一个变化。


02

经济可能没那么快企稳


4月1号,降准的消息被央行否认后,当天上证却依然放量大涨。


为什么呢?


因为,周末披露的3月份PMI数据“超预期”。


于是,市场产生了一个新的预期:“经济要见底回升了!


再加上,市场不断传出房地产市场回暖的消息。更让投资者坚定了这一想法。


“但实际上,每年2-3月份PMI都会出现季节性的回升。短期的反弹并不能说明经济就已经企稳。(注:这是我3月31日在“股市一天”夜报 牛市依旧,不过得重视“基本面”了 中的判断)


但是,在“闭嘴,说你有你就有”的牛市氛围下,市场还是把PMI数据当作重大利好狠狠地撸了一发。


如今,上市公司的一季报逐渐披露。


不同于创业板集中计提商誉洗过大澡后轻装上阵,很多主板公司却存在一定的暴雷风险。


从本周到下周,一季度的众多经济数据将密集披露。


下周三我们将迎来“重头戏”,因为GDP、工业生产、固定资产投资、房地产、消费等一系列数据将会公布出来。


这些数据的披露能证实“经济复苏”的逻辑吗?


就算3月份数据不错,四五月份的经济数据一定会延续反弹吗?


经济数据可容不得“说你有,你就有”的任性。我们终究是要去面对冷冰冰的现实。


这就是市场预期的第二个变化:“经济复苏”可能很快被证伪。(Ps. 经济最kuai会在三季度触底。)


03

监管可能没那么“放纵”


这轮“牛市”最重要的(没有之一)的催化剂就是:交易监管的放松。


所以,这3个月,我们见到了各种光怪陆离的奇葩见闻,概括起来就是八个字“闭嘴,说你有,你就有。


比如:


 “东方通信:我们和5G没有关系……


股民:闭嘴,你们有!


市北高新:我就是个搞房地产的……


股民:闭嘴,你是创投老大!


“黄光裕:我明年不出狱!


股民:闭嘴,你出狱!


大智慧:我不想当券商老大……


股民:闭嘴,你想!


江淮汽车:大众没说要收购我们!


股民:闭嘴,他说了!


4月10号,新华社也撰文批评了这种“听风就是雨,听响就是金”的现象。并且提醒股民“市场的残酷性一直客观存在。”


最近,这种“残酷性”逐渐显露出来。


具体来说分为两种:一种是“被逼减持”,一种是“突然ST”。


前三个月,股民们总以为“天空才是极限”。最近却发现,原来股价涨多了,股东们是会“被逼减持”的——


比如:4月9日晚,同花顺的几个股东宣布联合减持7.76%的股份,减持金额超过50亿。第二天,同花顺股价一字跌停。


而实际上,2019年以来,伴随牛市的演进,A股的股东们已经累计减持市值接近1600亿,创下了十年以来的次高(仅次于2015年同期1615亿)。


虽然这3个月,很多股票好像“越减持越涨”,但“量变”终究会导致“质变”,成为市场不可承受之重。


除了“被逼减持”,另一个风险是“被突然ST”。


比如,高升控股曾在短短一个月内暴涨150%,但是被ST后,如今的股价已经相距最高点腰斩了。


 

类似的例子还有很多。


截至到4月10日,今年共有12家公司被实施“其他风险警示”。这些股票在被ST后,基本上连续一字跌停。


包括:


一、主要银行账号被冻结,如九有股份、康得新、印记传媒;


二、违规担保及控股股东占用资金,如东方海洋、高升控股、天润数娱、银河生物、西藏发展、刚泰控股、神雾节能;


三、生产经营活动严重受限,如九有股份、盈方微、秋林集团。



3月以来收到问询“有无其他风险警示的情形”公司名单如下:


 

种种迹象表明,新任村长虽然提倡“市场化”,但并不意味着可以“随便浪”。市场化的做空机制,和法治化的大棒随时伺候着。


我甚至在想,这届监管层祭出的“其他风险警示”,会不会成为“退市制度”的前奏?


曾经,美国的股市曾经就靠“退市制度”,让投机炒作之风慢慢消弭。


这就是市场预期的第三个变化:针对市场的任性,监管层不会坐视不管,而且已经开始行动。


04

长期的三大预期不变


当然,以上总结的市场预期的3个变化,只是一种短期视角。


从中长期来看,有3大预期一直没变:


1、资本市场的定位大大提升。


2、中国经济的基本面长期向好。


3、居民的资产配置正从房地产逐渐向股市转移。


牛市多长阴。虽然短期调整起来很剧烈,但是对中长期市场我们依然保持乐观。




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