奥斯卡第一大风向标第77届金球奖于近日公布了提名，若以出品方来看，《婚姻故事》《爱尔兰人》《教宗的承继》三部影片的出品方网飞（Netflix）以总计17项电影类提名高居提名发行商首位，超越其余传统好莱坞出品方（其他公司分别不足10项），首次成为金球奖最大赢家。
与此同时，在电视剧领域网飞同样也是一家独大，获得电视领域另外17项提名，特别是在今年五大公众台集体缺席下，为传统的六大巨头公司带来了挑战。网飞从原创到领跑只花了6年，这让人们再次发问：
电视和视频行业的下一个阶段会是怎样的，我们会被类似网飞这样的流媒体平台统治吗？投资流媒体会是一个好选择吗？
《连线》杂志认为，恰恰相反，电视产业的商业模式仍然是稳固的，利润丰厚，并且进入门槛比以往更高。网飞也发现想要取代电视是无比困难的，这其中最简单的原因其实是：钱。电视产业的核心之一是广告，广告主每年在电视上的投入差不多有700亿美金。尽管全世界的广告增长主要集中在数字广告商，并且超过了电视广告。但在美国家庭中，电视的中心地位却可能超乎很多数字广告人士的想象。这与电视广告作为一种媒介本身的优势密不可分，电视广告在打造和维持品牌方面的能力依然是无可比拟的。由于受众在观看电视方面的访问时间长，因此可以承受较短时间的广告。30秒的广告对于网络视频来说是一场噩梦，用户是没有耐心看广告的，但是在诸如《歌手》这样的热门电视节目当中，30秒的广告根本不算什么，甚至是可以轻松接受的。对广告主来说，选择什么媒介进行投放，仍然取决于受众粘性的时间长度。电视的媒介特征使其能够抵御网络视频的冲击。纸质媒介在争夺注意力的战争中已经节节失守，这使得广告主将钱投向了电子媒介。但电视媒介可没这么好对付，其和纸质媒介的表现是不一样的。不仅仅是信息传递的机制，而是娱乐功能的集大成者。网飞是没有广告的，这使得传统纸质广告的预算流向了传统电视产业。钱到了哪里去，哪里才会有可能继续发展，这是资本的力量。
网飞的声名鹊起，对很多人来说，都是从《纸牌屋》开始的。但实际上，网飞1997年就成立了。在20余年的发展期间，网飞经历了三次发展与三次瓶颈，瓶颈期的顺利突破，才使得其拥有了目前的市场地位。第一阶段：最初的网飞是做DVD邮寄租赁起家的。20世纪末DVD与录像带之间的竞争，也是网飞邮寄DVD和传统门店式Blockbuster的一场竞争。网飞通过月租、年租等模式，鼓励用户不限次数的租赁，并且教用户怎么降低费用及时间成本，将月费使用到极致。随着Blockbuster模式的溃败及破产，网飞在这个阶段大获全胜，但也很快就迎来瓶颈，那就是网络时代网速的发展。第二阶段：网络的迅速发展，网飞做出的决策是开发流媒体平台，以满足人们选择线上观影而非DVD碟片观影的趋势。网飞推出流媒体产品“Watch Now”，将电影压缩包转移到网上，用类似的会员模式进行运营。而时间证明了DVD的使用量越来越少，线上行为则越来越多。截止目前，网飞的DVD租赁业务早已关停。第三阶段：随着媒体介质从实体的DVD转移到数字化，版权在这当中所扮演的角色和潜在问题便逐渐显露出来。数字化使得世界变成平的，影视内容的制作方开始对版权提出高昂售卖费用，网飞面临的问题就是不断飙涨的版权支付费用。解决方式是发展自制内容，脱离版权束缚；同时，专注版权内容的独家属性，与热门版权商建立独家合作关系。以上两种模式用来吸引用户成为复购的忠实客户。这样，我们就很清楚，网飞到底靠什么赚钱。网飞上的所有视频都需要成为会员付费才能观看（提供一个月的免费会员试用），并不提供免费的视频内容，平台也没有广告，用户可以不被打断的连续观看视频。因此，网飞的收入构成中基本只有会员收入。收入来源仅有会员费，因此收入计算也很简单，就是：付费会员数*单用户收入，就可以看到收入增长到底是由什么驱动的，网飞的增长需要不断拓展新用户以及老用户的续费。
2018 年末，网飞已经拥有 1.39 亿全球订阅用户。网飞的迅速发展，传统电视产业及影视公司必然觊觎已久。这其中就包括迪士尼和苹果。迪士尼对21世纪福克斯的收购，使得其掌握了更多热门版权，并可以支持自有流媒体平台Hulu以及全新Disney+的运营。凭借自身优质内容的不断产出，以及媒体平台的养成，迪士尼不再需要别的媒体来分发自己的内容，因此其逐渐停止输出内容给网飞。而在苹果最新的发布会上，他们也明确表示不会通过苹果的渠道来销售网飞视频订阅服务。网飞则表示 iOS平台 30% 抽成太高，也取消了在 iOS 平台上订阅会员的服务。版权与流媒体平台之间日益白热化的竞争，使得像网飞这样的平台必须不断产生优质原创内容。《名利场》杂志发表的一篇访谈中，网飞首席内容官就坦言“我们越成功，我就越担心版权方是不是乐意把内容授权给我们”。网飞迫切需要让原创逐渐取代授权内容成为留住观众的理由，以防在未来被抽去支柱。根据Jumpshot的数据统计，2018年在网飞上面观看剧集前6名的均是第三方购买的内容（包括办公室、老友记、实习医生格蕾等长周期IP剧）。AmpereAnalysis统计网飞的内容库，以内容时长来计算的话，自制内容仅占8%。随着各大内容制作方面自建流媒体平台，网飞在可预见的未来被抽去支柱的可能性大增。对流媒体的投资也有风险，因为它们通常伴随着高昂的内容和技术成本。数据显示，2018年，美国播出了近 500 部有剧本的电视节目，网飞在新内容上至少投入了 80 亿美金。2018年4季度，网飞宣布了再筹集 20 亿美元新贷款的计划。加上这 20 亿后，网飞的长期债务已经超过 100 亿美元。为了维持大量优质内容，网飞需要不断投资资金。由于没有广告等收入，其增长策略仅能依靠海外市场新增用户，以及美国市场的提价。在美国国内，除了要面对亚马逊、迪士尼Hulu的挑战，还面临着提价的天花板，因为低价订阅的费用不能超过传统电视的费用。同时，海外市场由于还处于初期，需要大量本土化视频内容制作投入，盈利能力还较差。为了维持现在的统治地位，它不得不继续烧钱供给版权内容和原创内容。这样的商业模式，还能维持多久。网飞想要取代传统电视，甚至是独霸流媒体平台，都面临着重重困难。比尔盖茨说“内容为王”，在版权和平台的竞争进入下一场对决时，很可能的状况是各家掌握优质内容的公司都不愿意妥协，我们也许只能去其媒体平台上去购买和访问。但产生优质内容又离不开大量的资本投入，这使得我们回到原点，其实还是资本在决定我们未来观看电视的方式：什么样的商业模式能够吸引资本、并将资本投入到可能产出优质内容的地方，将成为一种永续循环。这可能比讨论长短视频、电视尺寸、家庭多屏等等，更深入未来我们如何看电视这一话题的核心。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证。本文观点仅代表原作者，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议。基金投资有风险，请审慎选择。