慢下来，做一些长期的打算

投资基金，如果仅仅因收益而来，也很容易因收益而去。

2019年偏股混合型基金指数（wind，代码：886001）收益率为45.02%，基金产品一改2018年不受欢迎的地位，跃升为全民投资的“新宠”。但今年以来，直至3月20日，伴随着市场调整，偏股混合型基金指数的收益率仅为-0.77%。

如果因为2019年基金高收益而入场，面对眼前收益不达去年的局面，还会选择继续持有吗？

长期持有让确定性增加

我们都是“损失厌恶者”，通常会避免使用那些看起来会造成短期亏损的策略，都希望找到一种永不亏钱或者在任何时候都不亏钱的策略，但那是不存在的。

如果我们过度关注短期的涨跌，作出错误投资决策的概率也会因此提高。因为基金业绩短期波动不可避免：基金投资时间越短，其业绩确定性越低；投资时间越长，其业绩确定性相对来说会更高一点。

下图为偏股混合型基金不同持有期下复合年化收益的表现，横轴是持有时间从“任意持有一年”到“任意持有十年”，纵轴是“复合年化收益率”。我们将不同持有时间下的最大值、最小值和平均值连成了三条线。

从下图中可以看到，如果任意时间开始持有一年，历史最大的回报可以达到212.81%（时间区间：2006年10月-2007年10月），但如果遇到最差的情况，一年亏损会达54.67%（时间区间：2007年10月-2008年10月），短期业绩的波动很大，分化明显，对投资人的心理挑战也很大。

如果拉长周期，我们会发现最大值和最小值的差距会逐渐缩小，并向均值靠拢，这代表了当长期持有时，随着时间的推移，回报的波动在降低，确定性在提高，所以投资基金要有长期持有的预期，否则获利的难度很大。

因此，不要用基金产品过去三年的业绩来衡量未来三个月的表现，两者不存在绝对的因果关系，在投资时，我们需要具备非线性思维，合理配置，忍受波动。

数据来源wind，偏股混合型基金，代码：885001，统计区间为2014年12月31日-2020年3月13日，仅代表偏股混合型基金指数，不代表任意指数基金都能盈利

投资基金需要“知其所以然”

基金业绩短期的波动是常态，我们更应该关注业绩背后的投资方法，正所谓“根深方能叶茂”。

如果一只基金仅有靓丽的短期业绩，却没有创造持续稳定盈利源的投资方法，那么便犹如无本之木，无源之水，业绩只会昙花一现，很难长久；反之，如果一只基金可以具备长期有效的投资方法，那么即使短期出现业绩波动，从长期来看，理想的超额收益依然可期，这也就是为什么我们一定要关注基金产品投资方法的根本原因。

巴菲特曾强调：“投资很简单，但并不容易”。

“简单”是因为只要长期坚守低买高卖的简单逻辑就能赚钱，“不容易”则是因为短期赚钱却不代表长期一定能赚钱。市场总是会奖励错误的行为，让投资者误以为自己的决定是正确的，并且还鼓励继续犯错，然后不断地加码买入，最终都买在了牛市高点。

投资最终能否赚钱，其实和账户短期的盈亏并没有直接关系。

简单的逻辑是，一个长期=短期+短期+…+短期，所以一个短期的亏损并不代表长期亏损，重要的是我们能否要穿透表象看本质，能否判断长期的投资逻辑是否正确。

短期波动不是世界末日，以价值投资方法的产品为例：“你付出的是价格，获得的是价值”。短期亏损代表了当下投资成本价大于市场价格，假设此时我们的投资情况是，投资成本价也小于企业实际价值，那么未来便可能会出现短期亏损，但长期仍大概率会赚钱的情况。

所以投资过程中经常会出现一种很普遍的现象：短期亏损，长期赚钱。低价买入并不代表短期立即获益，因为投资收益终究是需要时间去兑现的。

基金检视很重要

市场短期无章可循，因为去年基金收益高而投资的新手，此刻更多的是不安。而亲身经历过牛熊涨跌的人，可能会觉得要珍惜现在的机会，不要因为基金业绩短期的浮亏，而错过了未来长期正确带来的潜在回报，毕竟“踏空”也是投资风险之一。

我们现在可以做什么？

首先，让自己的心态慢下来。其实很多问题远没我们想的那么严重，只是由于我们总是急于想见到问题被解决，而把眼前的困难放大了。让自己重回投资前的心态，思考一个简单问题：现在是风险增加的过程，还是风险释放的过程？现在是估值高点还是估值底部区域？现在该卖出还是该买入？

答案显然都倾向于后者，因为股票下跌后，感受到的风险在提高，但真实的风险却在下降，市场其实进入了值得投资的布局区间。

其次，接受短期不可测，多做一些长期的打算。我们的思维方式天生是短视的，当我们面对一个短期内的亏损时，我们往往会忽略了以更长远的眼光去分析。但在投资时，长期的视角是不可或缺的，虽然这样的投资原则有悖于人的本性，当目前市场进入了一个值得布局的区间后，我们应该站在3-5年的角度，合理安排资金，检视持仓基金背后的投资方法是否有效，通过定投摊低成本、降低波动，这些比猜测底部更有意义。

没有什么投资会立竿见影，即便是真的存在，也往往是来势汹汹、去势匆匆，很难维持长久。投资需要我们具备常识，付出时间，忍受波动。回看过去，市场好像每次都是这样——在经过跌宕起伏的剧情后，我们最终都看到了云销雨霁，彩彻区明！

“一路走来，各种坎坷，各种不顺和阻碍，终于我也看到了花团锦簇，也看到了灯彩佳话。那一夜，我也曾梦见百万雄兵”。

<完>

风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人公司不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书和基金份额发售公告。基金投资有风险，请审慎选择。

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