基金定投聚沙成塔的复利，似乎常常很难抵过我们眼前的担忧和诱惑。
也许原因之一就是我们对基金定投还不足够了解，定投的纪律投资策略对人性的挑战太大，让我们很难坚持下去。
如果投资的本质是认知的变现，那么对基金定投的深入认知就很有必要，如此才能消除投资基金定投过程中产生的预期差，让定投没有惊喜，“更像是看着油漆慢慢变干或看着小草缓慢生长”。
因此，让我们重新再认识一次定投，从知道到相信。
基金定投和单笔投资相比，并没有像我们想的那样提高了投资的收益率和获胜概率。我们以偏股混合型基金指数（885001）为例，在区间2005年1月7日-2020年6月1日内，任意时间开始投资1个月、3个月、6个月、1年、2年、3年、5年，比较每周定投和一次性投资的收益率和获胜概率。从投资收益率的角度来看，定投的平均收益率从1个月到5年都没有跑赢一次性投资，随着投资时间的拉长，一次性投资和定投收益率的差距会越来越大。所以投资定投不应对收益率有过高的预期，如果想提高收益率，一次性投资的效果会更好。数据来源：wind，统计区间：2005年1月7日-2020年6月1日，偏股混合基金指数，一次性投资为周度数据，定投每周一一次，任意时间开始投资1个月、3个月、6个月、1年、2年、3年、5年，数据仅供参考，结论依赖多种假设，不构成投资建议，投资需谨慎。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
从获胜的概率角度来看，随着时间的拉长，定投的正收益率占比并没有全面战胜一次性投资，但每周定投和一次性投资获胜的概率都在提高，确实可以解决我们短期择时的问题。数据来源：wind，统计区间：2005年1月7日-2020年6月1日，偏股混合基金指数，一次性投资为周度数据，定投每周一一次，任意时间开始投资1个月、3个月、6个月、1年、2年、3年、5年，数据仅供参考，结论依赖多种假设，不构成投资建议，投资需谨慎。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。从收益率和正收益概率上来看，如果将时间周期拉长，基金定投似乎都不如单笔投资，那为什么还要选择定投呢？一方面，选择基金定投的投资者，一开始可能拿不出一大笔钱来进行单笔投资；另一方面，定投相较于一次性投资波动幅度更小，带给投资者的投资体验会更好。下图所示为不同投资周期下投资偏股混合基金指数，每周定投和一次性投资的亏损和盈利数量占比。从中可以看到，亏损大于10%的数量占比和盈利大于10%的数量占比，定投都明显低于一次性投资，定投虽然没有提高投资收益率，但却降低了我们投资时的下跌幅度，让投资者安全感会更高，更容易坚持。数据来源：wind，统计区间：2005年1月7日-2020年6月1日，偏股混合基金指数，每周定投。数据仅供参考，结论依赖多种假设，不构成投资建议，投资需谨慎。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
定投无需择时，开始定投的最好时间永远是“现在”。无论“现在”是在高点还是在低位，拉长时间来看定投最终都会盈利。牛市开始的定投会盈利是因为定投开始之后市场的上涨。熊市开始的定投会盈利，是因为市场下跌后最后都会迎来上涨，即微笑曲线。为什么微笑曲线最终都会出现？这主要还是缘于市场周期：大涨之后必有大跌，大跌之后必有大涨。股市波动背后存在着因果关系如下图所示。所以，上涨过程积蓄着下跌的能量，并最终导致下跌；下跌过程中继续着上涨的能量，最终导致上涨。股市如海，永远是潮起潮落，微笑曲线可能迟到，但不会缺席。以下面图表为例，我们分别在两种市场背景下按周进行定投，投资标的都是上证综指(000001)，一种是大家最想碰到的“理想定投计划”，定投计划开启后就迎来了一波牛市，时间区间是2014年3月12日到2015年6月12日，随着市场的一路上涨，我们定投的账户收益也在不断创出新高（每周一定投一次），最终定投收益5.54万元，定投收益率85.19%；第二种情况可能是我们最不想碰到的“煎熬定投计划”，定投计划开启后就迎来了长达接近四年的熊市，一直不赚钱，最终等到了14年、15年的牛市，时间区间是2010年1月1日到2015年6月12日，结果可能会让很多人大跌眼镜，因为这个期间的定投投资收益是32.26万（每周一定投一次），定投收益率是115.64%。注：数据来源wind，标的上证综指，时间：2009.09.30—2015.09.30，以上测算仅代表上证综指，不代表任意指数，每周一定投。数据仅供参考，结论依赖多种假设，不构成投资建议，投资需谨慎。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
“长熊+牛市”的“煎熬定投计划”，在定投收益、定投收益率上都战胜了“牛市”市场下的“理想定投计划”，为什么会这样？主要是源于两方面，一是“长熊+牛市”的市场，因为时间够长，在漫长的熊市积累了足够多的本金，相反“牛市”的市场时间太短，本金积累的太少；二是随着长熊市场不断下跌，定投不断的摊低了投资成本，进而提高了整体的收益率空间，而“牛市”市场下的定投成本是不断提高的。基于以上两点，当等来了牛市——进入微笑曲线的右侧之后，定投聚沙成塔的复利威力就充分发挥了出来。定投其实是解决未来问题比较好的方式之一，可以在不影响我们当下生活的前提下，用很小的支出就有机会解决未来的诸多问题。但前提是需要我们对定投有比较充分的了解，清楚定投未来的风险收益特征和投资周期，如此才能坚持下去，享受到定投带来的好处。风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人公司不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金过往业绩不能预示未来收益。详情请认真阅读基金的基金合同、招募说明书和基金份额发售公告。本文观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议。基金投资有风险，请审慎选择。