这两天热议的人口问题和你有啥关系？
写在前面：
4月29日，著名经济学家任泽平就中国人口报告给出了观点。研报指出我国近几年呼吁生育的努力终于见曙光，长期保守的计生政策终于逐渐松动。研报建议在“十四五”时期从尽快放开三孩开始逐步推进并观察效果。如果能尽快全面放开并鼓励生育，就应果断执行、不再拖延。一言以蔽之，没生娃的赶紧生。生了一娃的赶紧生二娃，生了二娃的赶紧生三娃。
在80年前，英国经济学家凯恩斯在人口问题上转变了之前所认同的马尔萨斯观点，开始严肃讨论人口可能不再增长甚至开始下降时可能对经济的影响。他的看法并不全是那么悲观。
他特别指出缓慢的人口下跌局面下配合全社会有意识的必要努力和政策智慧，在实质上是有利于提高社会整体生活水平，也能同时推动社会主流价值观所欢迎的进步改变。推荐对未来人口结构变化特别焦虑的各位有空看看。无独有偶，今天大V九边也在这个方向上对人口问题有类似阐发。
而对广大交易员来说，真正重要而有趣的是凯恩斯这篇短文前面第一段的说法，说的真是太好了，清晰而睿智。“future will resemble the past”的假设，正是大部分交易策略的原初来源，也同时是策略破局创新的主要着力点。
“The future never resembles the past as we well know. But, generally speaking. our imagination and our knowledge are too weak to tell us what particular changes to expect. We do not know what the future holds. Nevertheless, as living and moving beings, we are forced to act. Peace and comfort of mind require that we should hide from ourselves how little we foresee. Yet we must be guided by some hypothesis. We tend, therefore, to substitute for the knowledge which is unattainable certain conventions, the chief of which is to assume, contrary to all likelihood, that the future will resemble the past. This is how we act in practice.”
引自Keynes,J.M."Some Economic Consequences of a Declining Population",Eugenics Review,April 1937
2020年数据待第七次人口普查公报即将公布，但不少地方披露当地出生人口较2019年下降10%-30%。
公安部数据显示2020年新生儿登记数仅1003.5万，较2019年大幅下降约15%。2019年公安部新生儿登记数为当年统计局出生人口的80.5%，按此比例反推2020年出生人口或较2019年下降超200万。北京市卫健委信息统计中心数据显示，北京2020年户籍人口出生数量仅10万人，创下十年来新低，比2019年减少24.3%。全面二孩政策不仅没有出现生育高峰，反而出现生育断崖。2016年“全面二孩”政策实行，当年出生人口攀升至1786万，创2000年以来峰值，但之后连年大降。2017年出生人口下滑至1725万，2018年再下降200万至1523万，2019年降为1465万。中国少子化老龄化加快，人口峰值临近。
1）出生人口持续下滑，2030年将降至不到1100万。继2018年中国出生人口下降200万后，2019年出生人口再下降58万至1465万，2020年出生人口或较2019年下降超200万。2019年出生人口减幅明显收窄主要在于主力育龄妇女数量减幅边际明显收窄和生育率基本稳定，一孩和二孩出生数减幅均较2018年明显收窄。2016-2019年一孩出生人口从981万降至593万，没有一孩哪来二孩三孩，预示后续生育形势严峻。从长期趋势看，由于生育堆积效应逐渐消失、育龄妇女规模持续下滑，当前出生人口仍处于快速下滑期，预计2030年将进一步降至不到1100万。住房教育医疗等直接成本、养老负担、机会成本高抑制生育行为，“生得起、养不起”。
2）中国人口老龄化加快，2022年将进入深度老龄化社会。2019年中国65岁及以上人口占比达12.6%，未富先老问题突出；美日韩老年人口比重达12.6%时人均GDP均在2.4万美元以上，而中国仅1万美元。从发展趋势看，中国人口老龄化速度和规模前所未有，2022年将进入占比超过14%的深度老龄化社会，2033年左右进入占比超过20%的超级老龄化社会，之后持续快速上升至2060年的约35%。人口老龄化使得社保收支矛盾日益凸显，养老金缺口将日益增加。
3）中国人口突破14亿人，但即将陷入负增长。2019年中国人口突破14亿，《国家人口发展规划（2016-2030年）》预期的2020年14.2亿不可能实现。联合国对中国人口增长同样存在高估，中方案预测2031年达14.6亿人的峰值。我们预测，中国人口将在“十四五”时期陷入负增长，2050年左右开始将急剧萎缩，2100年占全球比例将从当前的约19%降至7%。
4）人口红利消失，中国经济潜在增长率下滑。劳动年龄人口比例已于2010年见顶，预计2050年比2019年减少23%；2010-2018年中国经济增速已从10.6%降至6.1%，即将进入“5时代”。老龄化提高消费降低储蓄和投资，导致经济潜在增长率下降，并引发消费结构变迁，比如医疗保健占比将逐渐提升。
中国人口三大流传甚广的错误认识。
1）中国适度人口规模有多大？反方观点：胡保生、宋健、田雪原等学者1980年代初测算，百年后中国的适度人口为7亿左右；如不控制人口2080年中国人口或达43亿。我们认为，“适度人口”只是一个抽象理论概念，测算需要诸多长期假设，从历史情况看很难测准。人口承载力随着技术进步不断提高，不存在静态、绝对的适度人口。
2）提高人口素质才是关键，人口数量没那么重要？反方观点1：国力主要由人口质量决定、而非人口数量，李小平、程恩富等学者认为人少一点人均GDP更高。我们认为，人口数量和质量共同影响国力。人口不仅是消费者，更是生产者，人口众多在需求端形成大市场，在供给端提供充足劳动力和更多人才。反方观点2：人工智能将取代许多人的岗位，大量人口将成为负担。我们认为，人工智能在替代部分传统产业岗位的同时，也会催生新经济新产业更多的就业需求。
3）是否应立即全面放开并鼓励生育？反方观点1：全面放开生育将造成富裕和贫困阶层多生、中产阶级少生，不利于社会公平；且农村出生人口或爆发式增长，人口素质将下降。我们认为，生育是每个人的基本权利，生育权应回归家庭自主；全面放开是对所有家庭一视同仁的公平尊重；当前农村生育率依然低迷，农村出生人口不可能暴增，农村出生人口也不等于低素质人口。反方观点2：政策调整应该谨慎，可以更大力度地鼓励二胎生育，或有条件地放开三四胎生育。我们认为，翟振武等人曾估计“全面二孩”将使出生人口峰值达4995万，生育政策已被人为延误太久，不可继续拖延，应立即全面放开并鼓励生育。
1）尽快全面放开并鼓励生育，让生育权回归家庭自主，加快构建生育支持体系。一是实行差异化的个税抵扣及经济补贴政策。二是加大托育服务供给，大力提升0-3岁入托率从目前的4%提升至40%。三是进一步完善女性就业权益保障。四是加强保障非婚生育的平等权利。五是加大教育医疗投入，保持房价长期稳定，降低抚养直接成本。
2）积极应对人口老龄化，打造高质量为老产品和服务体系，建设老年友好型社会。一是加快推进国资划转社保补充缺口，推动社保全国统筹，发挥养老保障体系中第二、三支柱的重要作用。二是构建老有所学的终身学习体系，鼓励企业留用和雇佣年长劳动力，适时适当推迟法定退休年龄。三是打造高质量的为老服务和产品供给体系。四是建设老年友好型社会。
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