美国监管打击下SPAC泡沫即将破灭

美国证券交易委员会（SEC） 图片来源：华尔街日报
监管收紧背景下美国SPAC（特殊目的收购公司，special purpose acquisition company）发行狂潮戛然而止。

SPAC Research数据显示，SPAC在今年初短短3个月的时间内就打破了2020年全年的发行纪录，SPAC的IPO发行数量仅在3月份就超过了100个，而4月份的发行数量只有10个，SPAC上市热潮几乎陷入停滞状态。

监管打击下SPAC发行规模急速下跌
美国SPAC发行数量的极速下跌发生在美国证券交易委员会（SEC）近期表示将修改针对SPAC交易的会计指南之后。
根据新的指南，SPAC向早期投资者发行的认股权证需被归入负债，而不是股权工具。如果这项指南成为法律，正在进行的SPAC交易以及现有的SPACs都必须重新计算认股权证的价值。
SPAC的主要目的是帮助实体企业在不经过传统IPO程序的前提下上市。具体来说，SPAC首先通过IPO筹集资金，然后用这笔资金并购实体企业，从而帮助后者完成上市。这一并购交易通常在两年内完成。认股权证可以为早期投资者提供更多的现金补偿。
这项新的指南将给SPAC市场带来巨大打击，目前许多SPAC股票已经经历了自由落体式的下跌。截至周二收盘，追踪SPAC交易的CNBC SPAC Post Deal指数目前已经抹去了今年以来的全部涨幅，年初至今下跌了20%以上。

来源：CNBC
投资者对SPAC的兴趣降温
SPAC市场本身就具有高波动性和投机性的特征，监管收紧不仅会沉重打击SPAC市场，相关会计指南的变更导致的财务重述（restating）还将进一步削弱投资者对SPAC市场的信心。有迹象表明，散户投资者对SPAC的兴趣正在发生转变。
美国银行(Bank of America)的客户流动数据显示，SPACs股票的散户购买量从年初每周1.2亿美元的净购买量显著放缓至4月份的个位数水平。
今年一月与查马哥（Chamath Palihapitiya）的Social Capital Hedosophia Holdings Corp. III合并上市的Clover Health周二股价下跌逾10%，将其2021年的亏损推高至近50%。
参考资料：SPAC transactions come to a halt amid SEC crackdown, cooling retail investor interest. CNBC

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