【深度研究系列】三年500倍！北京炒家绩效全解析
【本文约3000字，需要耐心阅读】
百万实盘杯季军，淘股吧名人堂选手，抖音百万财经博主北京炒家老师是近两年来备受关注的职业交易者。
我个人从19年底就看到炒家老师每天在市场发交割单了，当时看的人并不多，炒家老师还没到1000W，其实炒家做了10几年股票了，各种模式都尝试过，也能稳定盈利，但是最初50W实盘打板的时候，还是亏到了8W，达到80%以上亏损，这也证明没有稳定模式的支持，是很难获利的。
因此，我也对炒家老师的交易模式，从数量化的角度进行解析，本文从北京炒家官方公众号公开资料提取的数据交割单，按照仓位，风格等因素输入数据库进行数据分析。通过市场经验和业绩归因，从而分析北京炒家的模式，风控，以及绩效，从科学的角度解读其中的逻辑。
目录：
数据处理
交易模式分析
订单流因子分析
总结
数据主要由两部分组成，第一部分是个股交割单，用来分析个股绩效与操作模式，第二部分是仓位数据，用来分析风控绩效。研究方式通过市场量价因子做横截面与时序分析。
数据准备：
操作模式部分与仓位控制部分
操作工具：
数据处理：Pandas；数据库：MySQL；可视化工具：Plotly
数据时间：
2021年初至2022年4月。
4月后后面炒家计提了300W左右，2022年4月到11月，总体绩效基本未超过5000W。
炒家老师自己也说过，自己曾经是APM200以上的游戏玩家，因此手活儿比较好，还是有一定天赋的。
而且相比扫板，排板的数量还要多一些（扫板就是最后卖一还有限价单，市价委托单去主动吃，排板就是已经涨停，挂限价单等人来主动吃单）
而各大平台上都有昨日涨停，昨日连板，昨日首板等指数风格，我们可以清晰的看到，如果是封板以后再炸开，那么头天买隔日卖基本上都是长期稳定亏钱。
为什么涨停模式是多年来被论证过的正概率优势模式？其中有哪些底层规律？
高位板都是从低位晋级的
高位板的盈亏比更低，相对于首板，（总体平均）向下的空间相对较大
但是由于幂律分布，高位板中总有一直向上晋级的，直到下一波炒作周期的开始，也就是强者恒强
涨停板的本质是发生流动性熔断,相当于大坝把水（流动性）拦截起来，第二天再开闸放洪
因此，按照涨停隔日收盘价统计的指数，是天然的动量策略，尽管不能保证买到涨停，也不能保证买到的涨停不会炸板，但是在保证一定封板率的情况下，涨停模式的底层溢价是必然的
昨曾涨停指数一直是延续向下的，所以最重要的是保证炸板率控制在2成以内
首板模式
北京炒家的主要是首板模式，即第一天打板，第二天出，不半路，不低吸。第二天如果是一字板，或者秒板，就会持有，一直到开板，而且基本上没有“格局”的说法，隔日开板必走。尽管偶尔也会买一些模式外的票，但是比例非常低。因此首板模式封板率是最重要的因素，根据数据统计，总共1351笔交易中，炸板只有240个。炸板率为240/1351=17.76%，封板率高达80%。
仓位管理
炒家的仓位基本上是分成十份的，一次最多下两份，通常是一份。一开始的时候是满仓梭哈一只票，结果是亏损80%，后来实行分仓制度，但是仍然满仓滚动，权益突飞猛进，在2021年4月控制仓位后，整个权益上的速度虽然有所下滑，但是夏普比率得到了提升（就是（收益/波动）的数值得到了提升）。
分散化的威力
现代投资组合理论强调分散化的逻辑，当然，在教科书里讲了很多数学推导，我想强调的是，我当时也跳进了教科书的误区。分散的前提是底层逻辑的正溢价。 假如模式的底层是正确的，每天六个票，我们随机隔日收益的分布是4%，5%，3%，0%，-3%，-5%。如果每天是全仓干一只的话，很容易让连续亏损让净值曲线一直下跌，但是瞄准市场的前排开超市，能保证模式减去印花税和手续费后，保证日均有稳定绩效，回撤（整个市场出现回撤）的时候用风控进行止损，就能保证我们能赚到风格的钱。
开超市，数学机理上要好于满仓梭哈的。
高手：回撤第一，进取第二
第二张图中，我们可以明显看到高手的特征就是控制回撤，即使在市场出现极端行情的情况下，炒家的亏损日最高没有超过-3%。所以多少玩家满仓吃跌停，而炒家在卖点上更是严格的自控力，到位置必定止损。而在指数上行期，我们可以看到权益是连续上涨，但是指数行情是可遇不可求的，市场给我们的时候，要保证我们能吃得到。因此，大赚，小亏，小赚，没有大亏，是上权益的永恒口诀。
那么，盘中打板的逻辑是什么？资金！就是资金。
说句题外话，这两天也在看一些大数据处理的资料，如果有学过流式计算，看过Flink文档的话，应该就能明白，传统的K线只是被人工处理好的，是在别人设置的障眼法里看问题。这里举个例子（仅仅举例，不代表工程实践），如果按照3S为基准单位，1min的K线有20种，5分钟的K线有100种。所以，针对市场的流动性进行分析才是策略逻辑的保证。
可以看到11.22日的中国联通在启动的过程中，资金指标（可以理解为拉盘资金）和成交量的关系。可以看到图中的绿色带就是资金在价格角度入场的信号，绿色柱子就是资金在时间维度上进场的信号。而且在不同的K线类型中，我们能发现很多传统角度不能发现的神奇特征。
大多数游资都表明技术指标无用，在短线模式上，我很赞同这点，但是我要强调这里指的技术指标，仅仅是传统的低频量价做数学处理的指标（均线，MACD,KDJ等），本质上就是量价的函数。但是盘口挂单，逐笔成交，以及对这些真实成交的聚合算不算技术指标呢？实际上广义上讲一切交易所提供的公开数据都可以算技术指标。
因为在短线上，首先由于涨停机制的出现，连续函数变成了离散函数，是间断的；其次短线的交易周期相当的短，用较长周期的技术指标基本没有参考价值。但是没有游资不看K线，不看盘口，不去看资金的博弈。
因子分析
因此传统的Barra因子对国内的短线模式几乎没有解释效力，而传统的量价因子，统计结果的解释力度也不够强。
而我利用整个订单流系统中的底层逻辑构建的上千个因子库，从更高频的逐笔成交的角度分析炒家的模式规律。
我们将横截面因子进行组合，构成横坐标；时序因子组合，构建纵坐标。其中，我们将最主流的因子进行统计算法处理，将一篮子因子合成出横纵两个Rank因子整理出最终结果，方便读者理解。
简单来说，时序因子就是自己和自己比较，横截面因子就是自己和别人比较。
可以看到，炒家的模式相当极端，基本上不是最前排，就是最后排，而且相当集中。而且炒家做过的模式外（非首板)基本上都处于右上角，基本是亏钱状态，而左下角集中了大部分交易状态。
因此这个图解构了北京炒家模式的精髓：
首板不同于连板，大票的首板可以打，也有稳定的套利溢价
炒家关注最多的是市场资金在最前排，在横截面和时序上都占优势的股票
由于篇幅所限，如果要分析题材和行业的逻辑，视觉上需要画超平面（高维可视化空间）去展示，这部分我们有机会再给大家表述。今天最核心的就是展示订单流的资金逻辑在模式上的解释作用。
炒家能成功，是有逻辑的必然。重点总结如下：
1. 以退为进：坚决不发生大回撤，日均回撤最大不到2%，保证不被市场的波动侵蚀掉利润。
2. 资金为王：因子检验结果，强资金溢价，首板模式，风格高度集中，做市场流动性最好的首板。
3. 分仓滚动：既然不是龙头战法，就不要谈什么格局，靠模式和大数定律保证持久，不做明星做寿星。
参考文献：
（1）炒家老师的大摆锤😄
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