披露一笔交易

文 | 小鱼 （转载请注明出处）

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10月14日即上周五，临时做了一次交易，买入100张正邦转债，给大家说说。

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加仓目的

加仓可转债的目的：

深入学习和实践投资，并写作文章已经有四年多时间啦，大概从18年下半年开始的，从初期的无知无畏，到现在我是越来越保守，对波动，对回撤的耐受力不断降低，所以啊，我会慢慢增加债权类资产，减少总体组合的波动和回撤。其中可转债就是我配置债权类资产的主力品种。

可转债有其自身优质特点，面值附近购买，到期收益率为正时购买，绝大多数时候是能够保本的，而且在存续期内有个看涨期权，能够取得不弱于股票的投资收益，而且还是在保本的前提下。您说这不就是bug的存在嘛。

之前加仓的可转债资金主要来自于股权类资产的减持，目前股权类资产的占比已经低于70%，开始启用现金来加仓可转债。8~10月份这一轮下跌还是挺惨的，回撤幅度达到了17%，三四月份那一轮最大回撤是18%多一点。目前的股债比情况如下：

小鱼一般都是通过可转债中位数来衡量整个可转债市场的估值，这段时间中位数估值有所下降，最高价发生在8月16日达到了131元，今天中位数价格为122.3元左右。本轮最低发生在10月10日中位数117元。

这个位置的中位数估值依然还是偏高的，只是没有以前那么高估，小鱼选择依然是从价格最低的那一批可转债中选择，不可避免的是，价格低的这批可转债溢价率是很高的。

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临时加仓正邦转债

上周五临时决定加仓正邦转债的几个考虑：

1、转债市场连续反弹

我们看下中证转债指数，从10月10日之后，连续反弹了5天，而且9月底和10月初是股市最低潮的时候，这个时候连续反弹，可能意味着有一波上涨，这一轮其实可转债是没怎么跌的，100元附近的可转债并不是很多，基于此提前买了一份可转债。

2、选择正邦

选择正邦的理由是，正邦科技是养猪股，今年亏损严重，好在生猪价回升到成本线以上，现金流好起来了，破产不至于。

往前看，今年一季度是生肉价格最低的时候，包括龙头牧原在内，生猪养殖全行业亏算，那个时候正邦转债的价格最低也就是99元。8月至9月，正邦转债处于110元的这个价格平台，现在跌到了100元附近，再配置一份也没啥大问题。

买入100张正邦转债。

关于雪球可转债组合：雪球可转债组合中的现金已经消耗完毕，我这里买入的可转债都是新进入资金，雪球的可转债组合调仓，只能是内部增减啦，这里说一下。

本文完

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

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