加仓加仓，前进前进

文 | 小鱼 （转载请注明出处）

关注公众号：小鱼量化

微博/雪球：小鱼量化

今天A股和港股涨的都不错，尤其是中概股，腾讯涨幅近10%，显著拉高了小鱼今天的收益，目前浮亏越来越小，今天已经到了-12%以内，高兴……

每周加仓一只可转债，缓慢增加转债仓位。可转债市场有显著机会的时候再大幅加仓。今天选择的加仓对象是绿荫转债，这是我第一次买入绿荫转债，是从低价转债中选择的一只，给大家说说。

— 1 —

资产配置和转债估值

小鱼深入学习和实践投资，并写作文章已经有四年多时间啦，大概从18年下半年开始的，从初期的无知无畏，到现在我是越来越保守，对波动，对回撤的耐受力不断降低，所以啊，我会慢慢增加债权类资产，减少总体组合的波动和回撤。其中可转债就是我配置债权类资产的主力品种。

可转债有其自身优质特点，面值附近购买，到期收益率为正时购买，绝大多数时候是能够保本的，而且在存续期内有个看涨期权，能够取得不弱于股票的投资收益，而且还是在保本的前提下。您说这不就是bug的存在嘛。

今天使用现金资产买入可转债，目前的股债比情况如下：

小鱼一般都是通过可转债中位数来衡量整个可转债市场的估值，这段时间中位数估值有所下降，最高价发生在8月16日达到了131元，今天（2022年11月15日）中位数价格为123元。

这个位置的中位数估值依然还是高估的，小鱼只好从一些价格低，溢价高的标的池中选择啦。以前啊，都是从105元以内的可转债中做选择，利用周末的两天时间，小鱼进行了仔细的思考，认为将标的池扩展到110元以内的可转债是非常有必要的。

基于的考虑是，105元以内的可转债绝大部分都已经配置，而且这一批次的可转债正股，都存在这样样的问题，基本面属实一般，所以本次选的绿荫转债就属于105~110元价格区间中，价格较低的那一只。在105-110元价格区间，我框选了部分可转债，周末的时候大体看了一下，正股都是盈利的，可投资范围进一步扩大。

— 2 —

加仓绿荫转债

下图是绿荫转债今年以来的走势，最高点发生在5月份短暂的冲到了120元附近，最低点发生在4月份100元附近。下图中的红色直线是绿荫转债运行的一个平台价格，是106元。目前我买入的价格105.8元附近，处于这个平台价格。

看下边的截图，是绿荫转债的基本信息，到期收益率为正，剩余规模7亿多一点，转债占比25%，较多。最好指标是溢价率只有40%多一点，现在买个转债动辄溢价率100%以上，甚至还有很多溢价率超过200%的，你说夸张不，所以啊，40%多一点的溢价率是真的很难得。

可转债市场低估的时候，小鱼通常都不会深入分析可转债，只要确定好价格、溢价率、评级、最近三个年度盈亏情况、市净率等几个指标即可，然后按照这个标准买入一揽子可转债，做一个大饼组合。

但像2021年初那样的可转债熊市大底，可能很长时间才出现一次，面值附近的可转债较少，大部分可转债溢价率高企，这才是常态，所以对可转债的投资标准进行了适当的放松，到期收益率为正，这样大部分110元以内的可转债都可以进行部分配置。

正因为符合条件的标的越来越少，放松一些指标后，就很有必要详细分析一下可转债和正股。

绿荫转债的正股是绿荫生态，不打算深入分析，仅做个简单的介绍，因为绿荫生态连续多年盈利为正，基本面良好，没有必要深入分析。

1、绿荫生态主营业务

绿荫生态的主营业务如下，不多说。

2、安全性

连续多年净利润为正，大体在1.5亿~3亿之间，2021年净利润下滑幅度较大，今年已经重新恢复增长，前三季度净利润与2021年全年差不多。其他指标不再多说。

结论：好久没有分析基本面优质的可转债啦，以前是在垃圾堆里捡便宜货，今天是在宝贝堆里选择价格相对合理的好货，本次在105.9元附近买入100张，如后续还有价格，继续买。

本文完

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

==============

加小鱼的微信aigou52111进高质量读者群。

小鱼文章合集第五版已更新三十万字，投资小白进阶路，理论实践结合，助大家少走弯路。

小鱼在用的智能条件单券商，点击阅读原文，可享万1.5低佣。