小鱼基金计划第049期，卖出两份

文 | 小鱼 （转载请注明出处）

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上一次发车还是9月25日，到现在已经快两个月了，今天发车，卖出两份。

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小鱼长期资本组合

去年9月10日本组合在创下新高42%之后，经过今年三四月份的大幅下跌，4月26日时组合最低盈利仅仅剩下11.25%；10月的第二次探底，回撤更为巨大，最低的时候组合剩余收益仅仅只有6.79%。收益率惨不忍睹。目前组合收益率16.89%，年化收益率4.57%。领先同期沪深300十二个百分点。

组合地址：

https://qieman.com/portfolios/ZH035880，且慢已经屏蔽了组合地址，目前只有我自己能看到。

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持仓情况

本次调整前组合持仓情况，权益类持仓86份，分布在A股65份、港股及中概互联21份；债券类（二级债+可转债）7份，现金类（货币现金+短债）7份；总体是按照债股8:2来配置的，现在有一点偏离，后续会逐步调整回来。具体持仓如下图所示：

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卖出两份债券

把持有的两份招商安心收益债全部卖出，卖出的理由是最近债市开始下跌。我给大家捋一捋其中的逻辑哈：

1、股市上涨风险偏好上升

这个大家都应该能够理解吧，有几个压制股市的因素都已经出现了松动，比如美国通胀有所缓解，美联储加息边际放缓，未来会逐渐释放流动性；双十一那天出了防疫20条政策，咱们国家的防疫政策出现转向，开始更重视经济的发展；等等吧，自双十一以来股市反弹力度相当大，小鱼的浮亏也大幅减少，股市风险偏好上升，资金开始向股市流动。

2、赎回债基买入股票

加仓股市的钱从哪里来呢，很重要的一个资金来源就是债券或者债券基金。

3、债基被动抛售债券应对赎回，进一步打压债券市场。

所以呢，最近债券市场的表现较差，很多理财产品都出现了下跌。比如小鱼在微众银行买的那些年化3%~5%的理财产品都出现了负收益，每天收益-30多块钱呢，所以微众的产品我已经开始赎回。指数基金组合中持有的两份招商安心收益债也赎回啦。

这两份债券呢，是2020年11月份买入的，到现在正好两年时间，收益10%，符合债券的收益特征，不错啊。

与十年国债收益率对应关系

买入时2020年11月，当时的十年国债收益率大概在3.2%附近，与历史相比这个收益率不算高，所以债基买的并不多，只买了两份，持有到现在十年国债收益率2.8%左右，这只债基两年收益10%，挺好。未来随着债市的下跌十年国债收益率会上升，当上升到3%以上时在逐步配置债基。

本文完

风险提示：文章仅为个人观点，不作推荐，风险自负。

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