蝗虫精选（7）：Web3 创投必读文章

Original Buidler DAO Buidler DAO 2022-10-06

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深度精选是我们推荐的本周市场热议主题下必读文章，取材自 Buidler DAO 认知蝗虫计划每日推送；在这里，Web 3 Native 的资深读者会从繁杂的信息源中抽取优质文章的核心内容与个人的深度思考。

本期，我们回顾了研究员对 Web3 创业与投资的思考分享，有关一级市场新项目、赛道投资逻辑、监管追踪以及创业策略。

创业投资 Defi 监管应用层金融

*文章仅代表作者个人观点，无任何投资建议

全文 5210 字，预计阅读时间 13 分钟

文章速览：

01/ 加密行业最具潜力的项目？听听这15位顶级投资者怎么说 @huaxia

02/ 20家机构谈Crypto：下阶段的潜力赛道与投资逻辑 @Abby

03/ WEB3 杀手级应用何处寻？@wes

04/ 亚洲二十家加密投资机构：谈当下的机遇与困惑 @huaxia

05/ 近一年以来主流核心赛道的演变趋势 @FrankMiao

06/ 一文读懂网络效应对Web3的重要意义 @Aviv

07/ 全球数字资产行业监管的进展追踪 @Guyue

08/ Token+Dapp的化学反应 Web3离不开代币经济？@huaxia

09/ 围绕Web3的创业策略应该怎样思考？@Aviv

加密行业最具潜力的项目？

听听这15位顶级投资者怎么说 @huaxia

没有哪个行业的发展速度与加密货币相同。也没有任何其他领域能与它的波动性相提并论。上个月看起来无懈可击的项目，下个月就被打倒了。前一刻看起来还不成熟的技术会突然兴旺起来。由于这些动态，预测该行业的进展是很棘手的，需要大量的知识，完美的时机，以及不小的勇气。十五位投资者分享了加密货币市场中最具潜力的项目。

思考

巧妙、合理的利用别人的分享来覆盖项目源，挖掘机会，是我们抓住可能的机会的前提。行业的信息是爆发式的、离散的、快节奏的，我们不太可能通过自己的阅读知道所有的信息，但我们可以利用有识之士的分享来高效获得相对高质量的信息，这样是恰当的。文中提到了已上线二级的一些项目，也有还处于未上线状态的项目，可酌情扩展了解。

原文链接：https://www.odaily.news/post/5180994

20家机构谈Crypto：

下阶段的潜力赛道与投资逻辑 @Abby

大部分投资机构倾向于多看少动。他们更关注基建类项目，其中ZK、新公链和中间件最受关注，Move编程语言和并行化处理技术表示很关注。应用类项目方面，DeFi、Game、社交排名前三。其中DeFi是机构最看好的方向，游戏和社交的争议非常大。

思考

个人比较关注社交赛道，也是本人对文章思考的重点。

正如文中提到现有的 SocialFi 项目尚处于发展早期，若 SocialFi 仅依靠代币经济和对 Web2 社交进行包装改造注定是难以打开传统社交巨头用户缺口，这里需要更多挖掘 Web3 原生的用户特点与用户需求。

那么 Web3 原生的用户的需求是什么呢？我认为，跟 Web2 不一样，Web3 社交的核心需求是交易。一个人的数字资产，能体现他的审美偏好和资产实力等，这无疑是比 Web2 更安全、简单、高效找到偏好相近的圈子。但目前社交赛道项目依然陷入一个困境，到底是先有人（大环境用户基数少），还是先有 Fi（如果为打金而来，容易吸引投机党，一旦无利可图即会离去）？还有什么 Web3 社交的新玩法？还需要大家一起探索，欢迎讨论。

原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/vOyEjKmWCWNtBERc6duopw

WEB3 杀手级应用何处寻？@wes

B2C 超级应用周期预测

本文是加密创投俱乐部 Tangent 几位发起人，三位加密 VC 前合伙人的对谈

超级应用：下一个杀手级应用可能不是完全加密原生或完全链上的东西。Web2.5 实际上也很酷，也可以获得一两千万新加密用户。超级应用可以聚合各种协议在后端为其提供服务；
提高区块链利用率：可以利用 App 的流量，向未参与 DeFi 的人提供 DeFi 产品；降低门槛的基础设施也收到关注，包括智能合约钱包、链上凭证；
如何选择创始人、项目: 背书推荐、独特的能力、持续努力，同时懂得通过宣传让大众清楚看到项目方在做事；
还有另外一个点很有趣，那就是 Web3 对投资机构的改造，传统意义上对机构投资和投后服务的定义也在逐渐发生变化。投资机构与创始人之间的关系变得更加流动，就像 Tangent 理念是“同样作为一个企业家，向创始人推销服务，看看他们是否对我提供的服务感兴趣，而不是说：我很有趣，这是我的钱，你要不要？”

思考

有一种观点认为这一轮周期最大的创新是Defi，也颇有几分道理，Defi逐渐为新的基础设施。如果致力于 Web3 应用层，或许没必要执著于重造一套基础设施，手握“流量”便可兴风作浪。而行业想涌现更多的创新也确实需要更多用户，推动更多的需求。

原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/O4x1irZJawqOnIWx_dChGg

亚洲二十家加密投资机构：

谈当下的机遇与困惑 @huaxia

加密市场进入熊市已经成为了所有投资者和从业者的共识。而冬天正是为春天的播种做准备的时候。未来会结出什么果实，当然要问播种的人。Huobi Research访谈了20余家具有代表性的全球优秀投资机构，希望以它们的发展现状、投资理念和布局方向作为样本，了解到投资机构对于行业现状和趋势的判断，并发现具有潜力的赛道。大部分投资机构倾向于多看少动。他们更关注基建类项目，其中ZK、新公链和中间件最受关注。应用类项目方面，DeFi、Game、社交排名前三。其中DeFi是机构最看好的方向，游戏和社交的争议非常大。

思考

文章比较长，可以挑自己不熟悉的领域阅读。整体来看，机构的观点并没有特别不一样的地方，关键在于投资定力，即勇敢参与自己看得懂的，回避自己的盲区，盲区意味着风险，所谓知行合一，是人最难的地方，也是最应该修炼的地方。机构与个人比较，通过多人小组协作，投委会，控制回撤等方式，一定程度上去规避掉大坑和保持知行合一，是相对于个人投资者的优势之一。

原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/RE_90dD_NWE7BNzAy2sMzA

近一年以来主流核心赛道的

演变趋势 @FrankMiao

近期的主旋律用几个词语来概括可能就是：合规合规合规，降低使用门槛吸引圈外用户，ZK，衍生品，游戏，新公链，DID，社交。

地域上的主旋律可能就是：

大融资大项目越来越北美化
新加坡只是表面crypto，实际上本地缺乏创业精神，来这边的大多也是华人的应用层团队。本地美元基金，crypto fund，项目方老板居多。与其说是web3之都，不如说是基金，项目方和老板们的Financial center。
国内的项目依旧不可小视，华人的力量依旧强大。

思考

本文提到积极的论点：行业开始思考合规与用户价值，在创造新的应用。悲观来看华语圈仍难以进入公链 Layer 1/0 的主流、稳定币锁定美元生态、Gamefi 开始受到国际大厂冲击、音乐版权依然需要欧美先驱。华人团队的能力集中在Infra、社交、分析、金融衍生产品等领域。

原文链接：https://pool-wing-bf6.notion.site/70629e79b2c34aa0819e142af56159cf

一文读懂网络效应对Web3的

重要意义 @Aviv

网络效应指系统中的参与者数量增加导致底层网络及其服务的价值和利用率提升。开放和中立的网络更有可能建立长期持久的网络效应。如果底层架构不中立，那网络效应也会很难实现。

虽然万维网的规模持续扩张，不断开发出新的产品和服务，但互联网大平台上的用户数量似乎却在萎缩。这些大平台建立了强大的网络效应，提高了用户的转换成本，这意味着Web2逐渐走向了垄断的死胡同。许多大企业仍然希望打造一个需要许可才能访问的互联网，他们在可以控制网络中的信息。而这就显得去中心化的Web3尤为重要，因为它可以继续保持互联网的这种开放精神。

Web3生态的根本信仰是去中心化和信任最小化，因此网络效应对许多 Web3 项目的成败起到了决定性的作用。Web3项目如果想要建立网络效应，应该考虑以下关键几点：社区、经济模式、流动性、先发优势、可组合性。

思考

在 Web2 时代，网络效应就已经无处不在。网络效应与互联网的发展紧密相连，在 Web3 时期更显得尤其重要。由于 Web3 特殊的根本信仰，网络效应往往与整个项目的成败密不可分。Web3的项目在发展过程中一定要关注自身的网络效应，利用好网络效应可以达到事半功倍。目前阶段，许多 Web3 的项目虽然大多数都已经认识到网络效应的重要性，但是在建立自身的网络效应依旧困难重重。在探索 Web3 的道路中，期待可以见证到一个具有庞大网络效应的项目的崛起。

原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/Whn-YadH5SPZZQMxcJbsbg

全球数字资产行业监管的

进展追踪 @Guyue

加密市场持续降温，但各国政府建设数字资产监管框架的进展值得关注，一个清晰合理的监管框架是数字资产市场未来发展的关键。本文对世界主要国家地区的要点进行了总结：

代币 / 通证被归类为证券类就会进入到较为成熟的证券监管体系，但数字资产项目很难遵守严格的证券法，大多数项目方避免其通证被归为证券类；

大多数国家和地区已经建立了中心化数字资产服务提供商（例如交易所、托管钱包）的注册框架，但 DeFi、DAO 等去中心化服务还没有被纳入其中；

大多数国家和地区没有针对稳定币的具体监管，但如果稳定币完全由法币支持并由公司运营，则极有可能被归类为与电子支付通证或电子货币相关的现有金融监管；

英国对数字资产行业的监管尚处于起步阶段，政府推动“成为全球数字资产技术中心”计划引人瞩目；

欧盟已起草涵盖证券类通证和功能型通证的综合监管框架，因地制宜的 MiCA 和 DLT 更适配于数字资产项目的审核；

从全球来看美国的数字资产行业监管进展最为重要和复杂，复杂性体现在联邦政府内部分歧，联邦政府与州政府之间也存在监管差异。

思考

毋庸置疑的是加密行业仍处增量阶段，但数字资产项目数量上的野蛮增长为整体行业带来更多的欠稳定因素，相信监管层面的推进更能对行业的健康发展大有裨益。

现有的证券监管体系很难生搬硬套于加密行业，行业内部的大多数也处于游走边缘地段，这对于整体发展无益、风险也极大。加密行业整体上获得了开放态度，欧盟对其量体裁衣的监管创新可以乐观预计未来的向上发展。

美国进展最为重要，加密行业目前仍以美元为计价主体，尽管美国国内监管十分复杂，但在未来逐步实现共识、求同存异的状态下能够引起的浪潮已不可轻易估量。

原文链接：https://tokeninsight.com/zh/research/miscellaneous/crypto-regulation-101

Token+Dapp的化学反应

Web3离不开代币经济？@huaxia

本篇内容主要以反思的视角、围绕 Token 经济的对于 Web3 应用的适用性和必须性展开。Token经济模型的设计方法不在本次分享的范围之内，亦不过多设计经济学专业知识。Web3世界迭代速度快，很多概念仍在探索阶段，请保持质疑和独立思考的精神。

思考

Token经济是投资决策中的一个关键考量因素。好的经济模型组成了生态发展的强大动力之一，刺激生态发展、解决生态建设者资金问题、促进生态用户持续增长、吸引开发者持续创新。优秀的代币经济代表了创始团队看待世界的逻辑、观点、思维方式、价值观，是虚向实的转化。优秀的项目，一定需要具备一个优秀的代币经济，这虽然不是充分条件，但是必要条件。

原文链接：https://www.ccvalue.cn/article/1401689.html

围绕Web3的创业策略

应该怎样思考？@Aviv

思考起点一个成功的 Web3 公司、项目或DAO，一定要对区块链的具体使用场景有着清晰的认识，这样就可以思考如何用全新的方式提供新的服务，以及到底如何能够改变目前解决问题的模式；
塑造产品在进行产品打造的过程中，多花一些时间在产品开发上是很重要的。在产品宣发前就开始打造产品，对于吸引投资、用户，吸引一流的团队都会更加顺利。在 Web2 的世界里，"沟通"、"说服 "和 "影响 "是让客户购买的必要途径。而 Web3 是关于行动和激励，这是完全不同的思维方式。在 Web3 中，忠诚度往往是透明度的产物；
透明度规则：展示具体工作、抛弃所有权的概念、构建社区、支持开发者、投资教育；
围绕教育用户的问题: 站在初学者的角度、要在高质量的教育材料上投入时间和资源、谨慎选择渠道。

思考

Web3的世界日新月异，时刻都在不断向前发展，因此这个领域总是会出现新鲜事物。由于 Web3 领域变化无常的特征，创业者总是会出现 FOMO 的情绪，害怕因为自己不参与的行为导致收益的减少。

然而正是因为 Web3 的变化莫测，创业者更需要稳住心神，不过多受到外界因素的影响，专心于自己的赛道，打造好自己的 Web3 产品。Web3创业者在选定参与的赛道前一定要独立思考，对于自己的项目要有一个十分清晰的认知。创业者也需要格外关注 Web3 的核心精神在于其激励措施，这是与 Web2 不一致的一个方面。同时我认为 Web3 的产品不应该与 Web2 方方面面都格格不入，相反 Web3 的产品也需要学习借鉴 Web2 的优秀的设计理念。Web3同样也需要注重产品的CX和UX，这对于 Web3 走进普通民众的生活中是十分必要的。只有用户体验感相较于 Web2 时代的产品有着极大的提升，才会有越来越多的用户选择 Web3 产品。总而言之，创业者要从底层开始，回归真正重要的问题：你和你的项目，能够为世界带来哪些改变？

原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/b66h0l1ihobHsb-x05Z3lg

「认知蝗虫」由 Buidler DAO 投研公会推出，更多了解请查看：https://buidlerdao.notion.site/b0ee90f0929b4dc68e1ac58dbe4ddba7（点击阅读原文即可查看）

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文章：@Buidler DAO

设计：@Rui

排版：@Coucou

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