大道相通，浅谈循证医学常识与股票投资常识

写在前面

这篇文章之前投稿过，没有入选。我之前觉得文章写得不够好，然后就放弃了，但最近又有好多朋友鼓励我，让我再修改完善一下，再试一次。

所以，今天我决定再次修改一下，不管能不能入选，每一次修改都是对自己提升。遇见更好的自己，从直面自己存在的问题开始。感谢朋友们的鼓励，谢谢大家。

正文

越来越觉得人活着，不需要靠智慧，靠常识就可以活得很舒服。如果当常识变成智慧，那常识得有多么稀缺。这是常识大哥的话。我一直深以为然。

今天我就和大家聊聊关于循证常识和股票常识问题。

一直以为常识是易得的，但却兜兜转转，才知道，有些显而易见的常识，是需要有人来捅一捅那个窗户纸。

接触股票投资，也才明白，原来投资股票也属于常识问题。买股票就是买企业的一部分。

认知到循证医学的原理和股票投资的原理后，特别想分享给身边的朋友。我想明白了循证医学也就明白了股票投资的常识，至此技术分析可以和我们说拜拜了。

Part1一、循证医学

何为循证医学，从字面上来理解的话，就是需要寻求证据。

比如当有人在大热天的跟你推荐，夏天要贴三伏天，夏治冬病，我问：请问你有什么证据？

我们常见的一种回答是：我试了真的很有效果，而且给出了各大医院都在推广三伏贴，这是有专业背书。

可此人的治疗经历，专业医院的背书，可以被当作证据吗？

严格来说，亲测有效，并非证据本身，但是这样粗糙的观察可以构成生产证据的原材料。

专业医院的背书，那是否需要更进一步探究这背后的原理呢？

专家说，夏季“三伏天”是一年中天之阳气和人之阳气最旺盛的时候，此时将采辛温中药做成药贴，直接贴敷于特定穴位，刺激穴位，并且利用中医经络理论以达到振奋阳气、散寒祛湿、通经活络和通调气血的目的，有利于提高患者自身的免疫力，慢性病的恢复和预防疾病。

那我问你，根据现代解剖学原理，你看到过穴位的描写吗？穴位是看得到摸得着的东西吗？如果穴位不存在，那贴的会有效吗？经络在现代医学中，又是什么东西，寒气，阳气又是什么东西。这东西能够证伪吗？就如同我们所说的鬼神一样。你无法证明鬼神的存在，也无法证明鬼神的不在。

所以，当你多问几个问题，似乎就能够更容易到达事情的真相。

翻阅医学史，人类医学的历史虽然有数千年，所谓的名医也数不胜数。那些名医在书本的记载是神之又神，如咱们所熟悉的扁鹊、华佗。这是不是像极了在投资领域的技术分析大师，他们凭着感觉，或者图形买入一只股票，然后上涨多少止盈。

试问，在古代没有X光的情况下，真的能通过肌肤看出人体的疾病吗？没有麻醉，没有任何消毒的情况下，刮骨疗伤真的那么神吗？人类的各个种族能够繁衍生息，经历无数的瘟疫，疾病却没有灭亡，靠的不是古代神医或者神灵的庇护，而是几百万年甚至更长久的演化力量赋予人体的免疫及修复功能。

试问，在技术分析的情况下，真的有人能够在市场上长期取胜的吗？技术分析背后的理论支撑是人的情绪，而成千上万人的情绪，是可预测的吗？如果可预测，那你对你枕边人的情绪是否能了如指掌呢？如果底层逻辑不踏实，上面构建的理论根基是否踏实呢？是不是风一吹就能倒下呢？

在古代，无论在多么险恶的环境下，总会有人可以活到性成熟的年纪。

在投资领域，在什么样的情况下，总会有人通过扔硬币短暂挣到钱的，这一样是概率的问题。

戳破古代神医很简单，翻阅《本草纲目》也许你就会发现很多笑话，如屎也是一味药。石头也是药。如有兴趣的人可以去看看《本草纲目》的原著，而不用一味得觉得中国传统医学的博大精深。更有兴趣者，可以去研究《本草纲目》是在怎样的历史情况下写就的，他写的时候的证据链是否充分。推荐大家读一本书《拍砖中医》。

想清楚背后原理依据，比告诉你事情的结果重要。

戳破技术分析也很简单，翻看那些技术分析的神书，你也许也会发现很多玄而又玄的笑话。

证据是循证医学的基石，循证医学根据证据的强度（也即可信度）将证据分为了五个等级。一级是按照特定病种的特定疗法收集所有质量可靠的随机对照试验后所作的系统评价或荟萃分析（Meta分析）；二级是单个的样本量足够的随机对照试验结果；三级是设有对照组但未用随机方法分组的研究；四级是无对照的系列病例观察，其可靠性较上述两种降低；五级是专家意见。在没有这些金标准的情况下，可依此使用其他级别的证据作为参考依据，但应明确其可靠性依此降低，当以后出现更高级别的证据时就应尽快使用。

专家的意见，在证据链里面是最低等级的。

唐老师说，价值投资体系核心是三块基石：股权代表企业的一部分、市场先生、安全边际。

公认的技术分析有三大假设：历史会重演，价格反映一切，价格沿趋势前进。跟踪趋势，是技术分析的重要、主要以及最核心的部分。所有的技术分析，无论是均线、kdj、macd、布林线、薛斯通道、乖离率……以及在其之上的一切衍生指标，最终无外乎两点，一是跟踪趋势，一是寻找趋势的反转。

现代医学情况下的药品药怎样才能够上市呢？那是要需要证据，需要有逻辑支撑的随机双盲试验才能够上市的。

而相反，咱们的国粹中药却很多是经验主义，没有经过任何的双盲实验，在证据不足的情况下就投入使用的了。很多人觉得我吃了这个药，病就好了。而不去想想，咱们这个病好了，是因为药的作用，还是身体的免疫力的作用呢?

拿小孩子发烧来说的吧。发烧是一种症状，而不是一种疾病。很多情况都会引起发烧，如普通感冒，流感，肺炎等等。

咳嗽也是一种症状，同样引起这个症状的原因有感冒，流感，肺炎等等。

我们不能看症下药，而是要看引起这症状背后的原因，看原因下药。

发烧不会发成肺炎，咳嗽也不会咳出肺炎。这是因为肺炎才引起发烧和咳嗽。这个因果关系理解好了对我们处理小孩子生病有很大的好处。

疾病不治而愈是常有的情况，我们将这种情况称为疾病的自限性，最典型的比如普通感冒，即使你不使用任何药物，熬过症状最严重的几天，身体也就慢慢复原了，即使是有些比较凶险的疾病，比如大叶性肺炎，据估计，如未经治疗将导致 30% 的病例死亡，那么其余那 70% 还是死里逃生了。

假设在前抗生素时代，我们悬壶济世走街串巷治疗了一百个肺炎，那么在概率上，也有一多半会痊愈，在痊愈的这部分病人中，如果恰好有一位是当地的大人物，经他一宣扬，那咱就是名医了。

Part2二、何为投资

何为投资，投资就是未来获取更多的购买力。

如果有人告诉你，我昨天买进了贵州茅台，然后今天卖出，获利1万元。

这就是投资吗？

获得真金白银的钱，难道不是投资所得吗？

不，这是赌博，因为你没有证据能够表明，你接下来继续这样频繁的买入卖出能够在市场上长期获胜。

也许有人说，我们是根据某某技术分析，某某图形做出的决策判断。那请问，你这样判断的依据是什么。

然后他们会告诉你，这样的依据背后是人的情绪，历史会重演，价格反映一切。

如果通过预测人的情绪能够在市场上赚钱，并且赚大钱。那请问，世界上，有哪几个是长期在市场上，通过技术分析挣钱的呢？

请你拿出有力的证据，并且符合逻辑的证据很重要。

也许你还是有以下几个疑问。

1、不都说眼见为实么？

2、不都说实践是检验真理的唯一标准么？

3、不都说别管黑猫白猫逮住耗子就是好猫么？

4、不是说，只要赚到钱的都是好汉的嘛。为啥还要明白投资的底层逻辑呢？

5、不是说，只要能够治好病，就是好医生的了嘛，为啥还要循证医学的呢？

这是因为疗效（投资）并非如我们想象的那样一望可知。

Part3三、技术分析

而关于技术分析，引用唐朝老师的话来说，那就是：

技术分析，实际上走的就是这样一条道路，追求现象之间的相关关系而不是因果关系，同时追求概率上的优势，而不是一一对应的精确。

举鸡叫和天亮的例子说，如果长期统计数据显示，头次鸡叫后大约一个小时左右天亮。那么如果随机去一个小山村，我俩下注赌鸡叫后一个小时天亮没有。连续赌一年，我认为赌天会亮的人赢。

期间有没有鸡乱叫的时候，一定有；鸡叫是不是天亮的原因，不是；靠鸡叫下注天亮，是不是纯扯淡，不是。

再引用张五常曾经在《科学说需求》一书中谈到的一个类似现象，今天我们已经知道了天狗食日或食月理论的荒谬，事实上宇宙中并没有一只天狗，月亮和太阳也从来没有被啃下去半边过。

但中国古人用天狗食日理论，成功的预测出日蚀月蚀出现的时间，并以此为基础搞出农历历法，指导农耕文明的运转。

天狗和日蚀的出现之间有没有物理规律对应？没有。天狗食日理论能否预测日蚀的出现，可以。

技术分析有用吗？有用，有些统计规律在没有被人们普遍知道之前，是有用的。所以你也会看到有人会阶段性地靠某种技术分析手段赚到钱。

但通常随着统计规律被更多人发现，或者秘密掌握这种规律者的资金规模加大后，该规律就可能失效。

此时运用这个规律的人，就在资金量最大的时候栽了。这就是“技术分析的危害在于它有时候是有用的”。

Part4四、股价的得来

在市场上的股价是怎么来的呢？绝对正确的公式是“股价=每股收益*市盈率”——无论是今天的股价，还是未来某日的股价。所以，无论你用什么手段获利，总也离不开预测“每股收益”和/或“市盈率”。

今天的每股收益和市盈率，都是确定的数字，没有什么好计算的，重点是未来某日的。

每股收益的变化，是需要你大量阅读企业年报，同行年报，关注企业产品的生产和销售，这是需要我们花费大量的时间与精力去学习的。

市盈率，代表着市场上千千万万人乐观情绪与悲观情绪的博弈。问问自己，你能预测家人的情绪变化吗？如果不容易，再仔细想想，预测全国那么多不认识的人，他们的悲观乐观，恐惧还是贪婪，容易吗？牛顿说过“我可以预测天体运动的规律，却无法预测人性的疯狂”。

那每天的股票成交价是怎样计算的呢？

1、最高买入申报价格与最低卖出申报价格相同，以该价格为成交价格; 

2、买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格的，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价格;

3、卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格的，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价格。

从这个交易规则我们可以看出，股票的表现价格是当天少数人的交易价格决定了整体所有股东的股票的价格。如果我们被这个价格所影响，那么是否是不是会被少数人决定所影响。

Part5五、科学投资方法

如果我们同意了，技术分析长期无用，那什么才是有用的呢？什么才是科学的投资方法呢？

这时，我们就应该怎么办？还是一样，拿出有效证据来呀。

证据有以下几个方面。

1股票的起源

15世纪海上贸易兴起，为了筹集远航资本和分摊风险，就出现了股份筹资，即在每次出航之前，寻找资金源，并形成按份入股的形态。航行结束后，将资本退给出资人，并将所获利润，按所出股金的比例进行分配。这就是股票的最初形态，源自远洋航海筹资方式。

股是船的部分所有权。票是交易的媒介。股的增值才是票能否增值的关键，而票的价格是随着股的价值而上下波动。

2投资股票的底层逻辑是股权投资是企业的一部分

股票代表企业的一部分，企业有价值，所以股票有价值。每股价值=企业价值/股份总额；市场先生不是一个人，而是由一群乌合之众组成，他们的行为是无法预测的，任何可能都有。所以，市场先生的出价只能（等他出价后）无情地利用，不能（在他出价前）预测（并根据预测采取行动）。

也就是说，市场报价只有两种状况时需要关注：

①市场先生低价抛售，而你刚好有能力买；

②市场先生高价抢购，而你刚好准备卖——其他时候，都是噪音。能否持续赚钱，就取决于你是否能够屏蔽噪音；

我们到股市，就是占市场先生便宜的，所以必须要明显有便宜占（收益率至少是无风险收益率的两倍以上），才可以采取行动。这样可以保证自己对的时候多赚，错的时候少亏，从而战胜市场。

3《价值投资实战手册第二辑》

泸州老窖投资案例的推演，让我们更加明白，好公司伴随着时间的推移能够给你意外的惊喜。并且如果在股价持续下跌的情况下，你会暴富无比。

读到这里，那么我想想刚刚那几个疑问，大家心中都有了答案的了吧。

1、眼见未必为实，你的所见可能被主观因素和你不理解的现象误导。

2、只有设计科学的实践才能检验真理，否则就是无效的实践。

3、只有通过严格验证的才算逮住了耗子的好猫，否则就有可能是逮住死耗子的瞎猫。

4、不是一时赚到钱就是投资，而是能够长期获利的才是投资。

5、好医生能够找到病因，根据原因下药。

股价的上涨和下跌从长期来看的话，是跟公司的发展是息息相关的。公司才是因，股价是果。所以我们的关注点，应该放在因上面，而不是果上面。这跟循证医学也是一样的，讲究证据，重视因而不是果。

在唐老师的《价值投资实战手册》里，都是关于价值投资是可以复制的证据。

书中详细论述了，股票是企业所有权的一部分，投资者能够挣的是哪部分的钱。用详实的数据，证明股市是投资当中一个很好的品种。如何对企业进行估值，以及如何从零开始分析一家企业等等。属于证据链十分完整，逻辑性特别强的一本书。

Part6六、投资只需要常识

做投资需要的不是特别大的智慧，很多时候需要的是常识，而不是人云亦云。

做投资不能仅仅只看表面股价的上上下下，而是要去分析企业，瞅地不瞅傻子。知道咳嗽的原因是什么，而不是简简单单地咳嗽就吃止咳药。

投资指数基金，我们通过少许的努力，就可以战胜市场上，大部分的人。就如同，我们知识了循证医学的原理，那对于副作用不明确的国粹，就能够避而远之。

每个小孩发烧，父母都会着急。但孩子发烧，最为关键的是看孩子的精神状态。如果孩子精神状态好的话，那么大概率是病毒感染，依靠孩子自身的抵抗力，打败病毒。如果精神状态不好，那么立马送医院，寻求专业医生的帮助。什么时候需要上医院呢，只要父母觉得有必要上医院的情况下上医院都是对的。

如果持有的公司跌停的话，股东可能也会着急。这个时候，我们检查公司的发展情况。如果公司一切发展正常，那么我们就继续读书，写字，工作，开车，啥也不用担心。资本是逐利的，市场情绪很快就会抹平，我们安心等待创新高就可以。

懂得少许的医学常识，能让我们更加从容地理解当前的医学现状，理解医生做出诊断依据。了解投资的底层逻辑，可以让我们从容地应对，股市里每天的红红绿绿。

理解常识，无论是在医学领域，还是在投资领域，甚至在育儿领域，家庭处理关系领域，我们都能够更好做出决策。

投资只需要常识，正如巴菲特说：“要想在股市长期赚大钱，不需要天才般的超高智商，也不需要神人般的非凡商业洞察力，更不需要内幕消息，只需要两个条件：一是正确的思考，二是控制情绪，避免不良情绪破坏这个思考内容。”

Part7七、投资的背后

理解了投资的本质，那么最后的就是实践。这仅仅只是一个开端，寻找有价值的企业，以经营者的角度去理解企业，去试着去想如果你是这家公司的老板，你会面临着什么样的问题，哪些问题是最重要的，你将如何解决问题。

你如何看待竞争者的进入，你如何维护与供应商的关系，如何把产品销售给客户，你如何激励员工。面对竞争，你是扩大投资，降低生产成品，还是另外寻找新的投资赛道。你如何寻找客户，把产品销售到客户的心智当中去，用你的产品去引导客户，让客户具有长期粘性。这些就需要商业常识。

如何获得更多的商业常识，这个没有一蹴而就的方法，只有多阅读，多思考，多实践。一入投资深似海，有读不完的书，看不完的财报，有无数的谜题等你去探索。这条路很有趣，明白它，你就会很富有，无论是金钱还是精神，都将收获满满。

很幸运的是在唐书房里，就有这样一群人，他们每天恨不得有48小时，他们在不断学习，不断输出。我们一起在价值投资的实践道路上携手同行，我们不孤单，不孤独。

最后，祝愿大家在价值投资路上都收获繁花似锦。