YGT Talk #15 回顾 | 跨越不可能:应对资本寒冬创业者需要考虑的法律问题

5月27日晚，YGT邀请到了中伦律师事务所合伙人王卫东做客YGT Talk，为我们剖析在当下资本市场的大环境中,创业企业最需要关注的法律问题。

两位YGT企业创始人俞威、林腾宇也参加了圆桌讨论，分享了他们的经验。

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在直播中，王卫东律师首先介绍了目前资本市场的现状和投资的动向。

他提出，由于疫情影响，目前市场具有很大的不确定性，而相比于疫情初期，创业者应当改变心态，把不确定性当成一种常态来对待，只有这样，才能拥抱不确定性，让企业在不确定中存活下来，甚至获得繁荣成长。

在当下的环境中，不同行业都或多或少面临着融资难的问题。王卫东律师用数据举例：放缓投资的基金占了50%-60%，甚至10%-20%的基金按下了暂停键。因此，创业现在要重新评估对市场的看法。比如说融资的速度、融资的估值可能都要重新考量。 

在第二部分，王卫东律师阐述了包括反稀释条款、股权转让限制、回购权与排他期在内的创业者比较关注的法律问题。他重点提出知识产权对创业企业来说非常重要，尤其是技术企业，核心竞争力就是产品，需要多申请专利，用自己的知识产权保护体系来保护自己。

最后，王卫东律师给创业者提出了几点建议：第一个是能融则融，持有一定现金，确保自己能够持续成长，第二点是能省即省，第三个就是跨越不可能。创业者需要保持乐观，保持好奇心，保持使命感，学会在最糟糕的时候做最好的自己，这就是精英与其他人的真正区别。

圆桌环节里，围绕主持人和嘉宾提出的几大问题，嘉宾俞威、林腾宇与主讲嘉宾进行了讨论。

对于获取专业人士建议，俞威和林腾宇都认同法律咨询与顾的重要性。对于整个条款，包括风险的屏障、未来经营、股东利益，专业意见很重要，因此早期创业者需要尽快找到专业顾问。对于这一点，王卫东律师提出，专业机构的顾问对于创业者也有自己的考量。如果很看重创业者的潜力，往往乐意在费用上可以有一定商榷，帮助创业者成长。

谈到知识产权，俞威认为技术型创业不能在早期省小钱，特别是食品、保健品、医药这些产业，与法律法规紧密相关，一旦遇到违反法规的情况，对于创业企业来说是一个毁灭性的打击。

林腾宇站在师生共创的角度，为知识产权提出可借鉴的实例——清华大学已经探索出“七三分账”的模式：发明人为主体，百分之七十的收益权可以兑现成股份或现金。剩下的百分之三十，由学校的持股平台作为代持方。这些标准化的流程有利于鼓励一批闭环的企业形成。

在资本市场不景气、投资人趋向于保守的情况下，创业者需要具备怎样的意识？嘉宾们总结出两种考量。一方面，俞威提出，要意识到与投资人沟通的过程其实是一个博弈，在这个过程中，创业者可以寻求FA机构的帮助，发挥为项目做包装的作用，这些FA机构会起到很多的居间的作用，帮创业者规避风险。

另一方面，林腾宇认为，企业经营内部想要更团结，需要创业者对自己企业的本质的核心业务有一个全面的认识。同时，创业者也要意识到市场是在变化的，需要有居安思危的思想，要考虑到市场的波动，也要认识到虽然是在困难的情况下，好的企业仍然会发光。

在Q&A环节，主持人提出观众关心的问题：在目前的资本环境下，条件差不多的前提下，创业者更应该拿风投机构的资金，还是天使投资人的资金？

俞威早期是从天使投资人处获取资金。他认为意气相投是关键，在他看来，投资同样也是交朋友的过程，天使投资人会注意到资源的供给，建立一个投后管理的生态。

林腾宇同样也更加推崇天使投资人。他认为天使投资人能为初创企业提供更好的环境，不仅是纯资本性质的投资，也是一种相互理解和互相帮助。

文/Lindsay

审/Ouyang

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王卫东律师作为YGT特别法律顾问，数年来一直为YGT校友提供强有力的法律支持。并且，YGT与全球主要市场的高品质早期投资机构有着长期合作关系，YGT校友企业将有机会获得YGT团队提供的投融资服务。

YGT2022截止日期延长至7月15日，

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