2012年洋河财报学习笔记
财报是用来排除企业的，最近两周学习的是2012年洋河股份公司的财报。
本文为洋河2012年财报学习笔记，由于水平有限，如有疑问或错漏处，欢迎大家一起交流。
1. 企业整体印象
2012年，公司再次创造营收和利润高增长，公司实现营业总收入172.7亿元，同比增长35.55%；归属上市公司股东的净利润61.54亿元，同比增长53.05%。
2．三大报表简析
2.1资产负债表
2.1.1现金
企业现金及现金等价物占比约32%，是真金白银的现金，赚的真钱。
2.1.2存货
存货占比约25%，对于中高端白酒企业是非常重要的资产，存货越多截止好，老酒越放越有价值。本期存货增长的较多，可以看作是这两年公司快速发展，管理层对企业未来的乐观态度，加大存货。
2.1.3固定资产和在建工程
固定资产和在建工程接近翻倍，这对公司来说是功在当代，利在千秋的重大决策，五粮液曾在80，90年代就大举扩展，才奠定今天的地位，洋河这也是为以后的发展打开基础。
2.1.4应收
今年公司收紧销售政策，大比例减少。
2.1.5投资
公司今年有6亿多的长期股权投资，以后要重点关注，看公司投的项目收益如何。
2.1.6负债
公司有息负债约为0，主要负债为经营负债和预收款。
2.1.7预收
公司预收也大比例增长到8.6亿，这部分可以用来调整利润，也说明了公司在上下游产业中的强势地位。不过今年预收款大幅度减少，说明目前市场行情并不太好，公司管理层也看到这个问题了，已经采取应对措施了。
综合评价：整个资产也在快速增长，公司形式一片大好，重点关注这种高增长是否可持续，当时高端白酒正在衰退，中端影响较小。
2.2利润表
根据利润表简表，营业总收入172.7亿，营业成本92.2亿元，白酒的毛利率约为64.3%；
营收、营业成本、销售费用、管理费用、营业利润、净利润均大幅增加。
变化幅度与营收吻合，更加反证的营收的真实性。
3.3现金流量表
2011年洋河经营现金流净额为55万元，投资活动现金流净额为-35.9万元，筹资活动现金流为-13.5万元，符合新手财中类型4：+--，奶牛型企业。
经营活动现金流入，投资活动现金流出，筹资活动现金流出，说明洋河2012年赚到的真钱，投资活动大笔流出是有大量项目扩张，筹资流出是分红。投资项目前景如何，需要重点关注。
现金及现金等价物净增加额约3亿，说明经营现金流目前可以满足投资和筹资活动现金流出，公司依然在大举扩张，当时各个白酒企业都在扩张，行业很快就可能饱和，然后产能过剩。
3.公司面临的竞争
3.1毛利率
3.2品牌高端化
洋河、双沟均为中国名酒，具有丰厚的历史文化底蕴和深厚的品牌文化积淀，产品受到市场和消费者的广泛认可，公司是中国白酒行业唯一拥有洋河、双沟两个中国名酒，两个中华老字号，唯一拥有“洋河”、“双沟”、“蓝色经典”、“珍宝坊”、“梦之蓝”等五个驰名商标的企业。
3.3全国化效果显著
随着公司全国化战略的初步实现，省外市场份额进一步扩大，销售收入大幅度增长，全国化进展非常顺利。
3.4管理层的谨慎
“白酒产业发展危机并存。2012年随着国家宏观政策和经济环境的变化，白酒行业发展进入调整期，高端白酒的消费群体将会趋向多元化，白酒行业出现了销量紧缩、消费降档的现象，行业近年来的持续高速增长态势可能将不复存在，2013年白酒行业增速将会进一步放缓。”
“白酒市场竞争不断加剧。首先，白酒市场竞争进一步加剧。从市场角度讲，是从扩容式增长走向了挤压式增长，从价格角度讲，是从错位走向了同位，从品质角度讲，是从差异走向同质，从营销角度讲，是江苏洋河酒厂股份有限公司2012年度报告全文24从创新走向了趋同。其次，白酒集中化趋势进一步凸显。”
“2013年初，国家出台的一系列政策，提倡勤俭节约、科学消费，将进一步推进社会消费的规范。反对奢侈浪费、反对过度消费，提倡合理消费，实现消费的理性回归。”
当时社会存在一定的过度消费，奢侈浪费的现象，国家逐渐出台政策去限制，对高端白酒最严重。
4.综合评价
① 这家公司靠销售什么商品和服务获取利润？
洋河公司属白酒类饮料制造业，主营洋河、双沟系列白酒的生产和销售，公司高起点开篇、高质量发展，继2011年洋河、双沟强强联合之后，再次创造了骄人业绩，再次刷新了发展历史，综合实力提升到了一个更高的层次，企业发展跨入到了一个更高的平台。营收已是行业第三。公司的主业很稳定，营收中主要都是主业营收。
② 它的客户为何从它这里采购，而不选其他机构的商品或者服务？白酒的口味各家都不相同，再加上洋河营销优势，洋河还是有一定的护城河的，虽然没有茅台那么强。
③ 资本的天性是逐利。白酒需要历史，需要文化，开创一个新品牌，在这个行业可以说太难了，洋河拥有几个名牌产品，这是资本很难在短期内达到这种水平。
④ 假设同行挟巨资，或者其他产业巨头挟巨资参与竞争，该公司能否保住乃至继续扩张自己的市场份额？每个公司都有自己主攻的市场，2012年时，洋河在抢占行业其它酒企的市场。
本周工作比较忙，事情比较多，笔记写的比较简单，不过今年的财报中规中矩，疑点较少。