碧桂园拉响警报

碧桂园境内债券面临违约。

每年的3月12日，都是碧桂园2021年发行的一笔20亿规模债券——“H1碧地01”的付息日，但今年碧桂园失约了。

展期后仍难以兑付

碧桂园境内债主要由碧桂园地产集团有限公司发行，其中“H1碧地01”债券发行于2021年3月22日，余额20亿元，票面利率为4.8%，到期日为2026年3月12日，主承销商包括光大证券、申港证券、中信建投。

上述债券是2023年9月碧桂园整体展期的9只债券之一，成功展期3年，3年后，将会进行分期支付，首付6%（到期后的第1、2、3个月分别支付2%的本金），第12个月支付10%的本金；第24个月支付15%的本金、30个月支付25%本金、第36个月支付剩余44%的本金。

成功展期后，债券的利息仍按照正常节奏支付，即每年付息一次。但对于本次未能如期支付，碧桂园解释：因销售恢复情况不达预期，资金调拨承压等原因，公司上述债券的9600万元利息资金尚未全额到位。但公司仍有30个交易日的宽限期，将在宽限期内通过做好销售、盘活资产、削减不必要的行政管理开支等方式，尽最大努力筹措资金。

业内人士表示：即使碧桂园在宽限期内全额偿付，在债券期限到后，本金是否能如期偿还存疑。

出售百亿资产

根据碧桂园最新的财报数据，截至2023年6月底，碧桂园总负债13641.6亿元，流动负债有11902.74亿元，占总负债的87%，其中，应付款项及应付票据达2022.37亿元，一年内到期的短期债务有1087.03亿元。同期，碧桂园账上现金及现金等价物有1011.15亿元，较2022年末下降270亿，已无法覆盖短债，公司面临较大的短期偿债压力。

为此，碧桂园从半年之内，已经开始甩卖境内、境外资产合计超过百亿规模：

1月22日，碧桂园在广州产权交易所挂牌了包含写字楼、办公楼、酒店、公寓楼等在内的多种物业，合计拟转让价格38.18亿元。1月17日，碧桂园澳大利亚子公司Risland Australia与买方Avantaus就出售悉尼剩余地块达成协议，转让价格高达2.4亿澳元（约合人民币11.38亿元）。据《南华早报》消息，接盘方Avantaus为有中国背景的私人开发商，该交易的核心资产为：项目的第三至第六阶段总计约330公顷的住宅小区。2023年在去年12月13日，碧桂园计划以30.69亿元的价格，将子公司持有的珠海万达商管股权转让给了珠海万赢或万达商管指定方。2023年8月25日，碧桂园将广州亚运城项目26.67%股权，以12.915亿元的价格出售给了中国海外发展有限公司间接全资附属公司。

白名单难解债务之急

有机构曾预计，碧桂园每个月达到400亿元销售额，才能令其具备充足的能力偿还债务利息。

但是现实非常“惨淡”，2月单月共实现归属公司股东权益的合同销售金额约37.2亿元，销售建筑面积约37万平方米。同比2023年2月248.5亿元的合同销售金额，单月减少了约210亿元。

根据历年克而瑞房企销售排行榜显示，2022年，碧桂园仍位列第一，2023年跌至权益金额排行榜第6名，2024年1-2月跌至权益金额排行榜第8名，与位列第一的保利发展相差约167亿元。

但从眼下的情形来看，市场的恢复仍不及预期。今年1-2月，包括保利发展、招商蛇口、华润置地、中海地产、中国金茂在内的一众央企地产商，其销售额都有了下滑，民营房企的处境只会更难。

截至2024年3月7日，碧桂园集团已纳入融资“白名单”的项目达237个涉25个省（自治区、直辖市） ，已获融资支持金额（包括展期金额）15.52亿元。然而，“白名单”项目所获资金被限定用于交付，难以缓解碧桂园债务压力。

▌本文来源：不良资产头条

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