月初杠杆抬升，情绪整体偏热——债市情绪高频指标跟踪（姜珮珊、孙丽萍、方欣来）
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超长债交投情绪指标。 10Y国开活跃券换手率、10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额。 10Y国开债隐含税率。 质押式回购成交量数据、隔夜回购成交量占比。 债市总杠杆率，基金、券商和保险均加杠杆。 保险、银行、券商的债券持仓久期。
中长期纯债型基金、境外机构债券持仓久期。
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以下是正文：
（1）三十年国债成交量：上周（11月1日至11月5，下同）超长债交投情绪反弹。30年国债成交量/存量余额占比来看，上周三十年国债成交量占比为7.5%、处于近三年以来（19年10月以来）的77%分位数，环比明显改善，显示超长债交投情绪指标升温。
（2）从10Y国开活跃券换手率以及10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额来看，情绪升温。至11月5日10Y国开活跃券换手率、以及成交额/9-10Y国开债余额的均值水平与前一周末相比均上行，均值水平分别处于2014年以来的94%、99%分位数，显示10Y国开活跃券交易情绪指标升温。
（3）10Y国开债隐含税率继续下行。至11月5日十年国开隐含税率继续下行至8.7%（位于2%分位数，数据区间为2014年以来），处于年内低位。
（4）回购高频数据来看杠杆快速抬升，上周质押式回购成交量周度均值显著上行。从市场总的质押式回购成交情况来看，上周机构杠杆快速抬升、11月4日回购成交量突破5万亿元、创2020年6月以来新高，5日回购成交量小幅回落、但仍高达4.97万亿元，高于1月初高点。质押式回购成交量周度均值4.74万亿元、为年内第三高水平，其中隔夜回购成交量占比均值88%，环比上行4个百分点。
（5）从银行间债市托管量/回购余额来看，上周债市杠杆率环比明显抬升。至11月5日当周银行间债市杠杆率为108%，环比上行0.9个百分点，同比基本持平。
分机构来看纷纷加杠杆，基金、券商、保险等杠杆率环比齐升。
其余主要机构的久期大多小幅拉长。其中，至11月5日保险、银行、券商的债券持仓久期较10月29日分别拉长0.96年、0.1年、0.01年至11.28年、4.48年、3.92年；境外机构债券持仓久期缩短0.16年至3.99年。其中境外机构、银行和保险的久期水平均偏高、分别位于14年以来的95%、99%、98%。
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