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摘要：4/25-4/29当周债市情绪高频指标显示市场情绪降温，但情绪指数仍处于0.85的较高水平。
情绪升温的指标有：
情绪降温的指标有：
- 银行间债市杠杆率环比下降（同比走高），券商环比同比均降杠杆，基金环比降杠杆（同比加杠杆）。
- 中长期纯债型基金久期/中债口径基金持仓久期，保险和境外机构的债券持仓久期。
债市情绪亮红灯的指标：10年国开债隐含税率，银行债券持仓久期。
债市情绪亮黄灯的指标：无。
（注：红灯和黄灯均为债市情绪高涨，其中红灯是指标处于近三年以来95%分位数及以上、黄灯是90%分位及以上但在95%分位数以下（不包含隐含税率，该指标越小表明情绪越高涨）。）
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以下是正文：
（1）上周（4月25日至4月29日，下同），债市情绪指数回落至0.85（仍在上临界线水平）。
（2）三十年国债换手率：上周超长债交投情绪降温。30年国债成交量/存量余额占比来看，上周三十年国债成交量占比7.7%、环比下降2.9个百分点，处于近三年以来70%分位数，显示超长债交投情绪降温。
（3）从10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额来看，情绪整体降温。至4月29日10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额处于31%分位数（近三年以来），显示10Y国开活跃券交易情绪降温。
（4）10Y国开债隐含税率继续下降。至4月29日当周十年国开隐含税率下行1.2个百分点为6.4%（处于近三年以来0.4%分位数左右）。
（5）上周，回购成交量来看杠杆季节性回落。从市场总的质押式回购成交情况来看，上周机构杠杆大幅回落，上周五日回购成交量仅3万多亿元。质押式回购成交量周度均值约4.75万亿元、创历史新高，隔夜回购成交量占比均值环比回升至85%。
（6）上周，银行间杠杆率环比下降、同比走高。至4月29日当周银行间债市杠杆率为107.3%，环比下行1个百分点、同比上行0.4个百分点。
分机构来看，杠杆率风格分化，保险同比环比均加杠杆，券商杠杆率环比同比均继续降杠杆，基金环比降杠杆同比继续抬升。
（7）从交易所债市杠杆率来看，上周交易所杠杆率抬升。至4月29日当周交易所债市杠杆率为125.2%，环比继续上行1个百分点、同比继续上行1.2个百分点。
（8）上周中长期纯债型基金继续降久期（以中位数为准）。至4月29日中长期纯债型基金久期均值和中位数分别为2.32年、2.26年，较4月15日分别缩短约0.03年、缩短约0.05年，分别处于近三年以来的36%、54%分位数。
其余主要机构的久期下降居多（中债口径）。至4月29日保险、基金、境外机构债券持仓久期较4月22日缩短0.19年、缩短0.02年、缩短0.03年至10.78年、2.16年、3.91年；而银行和券商的债券持仓久期分别拉长0.04年、拉长0.01年至4.68年、3.89年。其中银行的债券持仓久期水平偏高，分别近三年以来的99%分位数。
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