美债上涨，投资级中资美元债回涨——海通固收海外债周报（姜珮珊、方欣来）

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投资要点：

美国初请失业金人数创三个月以来新高，通胀小幅回落但仍超预期。美国4月NFIB小型企业信心指数为93.2，与前值持平，高于预期；美国至5月7日当周红皮书商业零售销售同比升13.1%，前值升15.2%；美国5月7日当周初请失业金人数20.3万人，为2022年2月12日当周以来新高，预期19.5万人，前值20.2万人；4月30日当周续请失业金人数134.3万人，低于前值和预期；美国4月CPI同比升8.3%，预期升8.1%，前值升8.5%；PPI同比升11%，预期升10.7%，前值升11.5%。核心PPI同比升8.8%，预期升8.9%，前值升9.2%。

鲍威尔重申50BP加息合理性，“美联储观察”预计6月加息50bp概率达97.8%。美联储巴尔金表示，不排除支持加息75个基点的可能性，当前加息步伐已经加快；美联储博斯蒂克称没有必要加息超过50个基点，到2023年底，美联储需要利率在中性范围内，即2%到2.5%之间，可能有1到2万亿美元的过剩流动性，可以从美联储的资产负债表中去除；美联储主席鲍威尔表示，允许高通胀意味着更严重的经济衰退，重申未来2次会议上各加息50个基点是合理的；如果情况更糟，准备采取更多措施；截至5月13日，据CME“美联储观察”：美联储到6月份加息50个基点的概率为97.8%，加息75个基点的概率为2.2%；到7月份累计加息75个基点的概率为89.4%，累计加息100个基点的概率为10.4%。

美国。主权债：美债上涨。22/5/6-22/5/13，1Y美债利率下行4bp至2.04%， 2Y、3Y、5Y、7Y美债利率分别下11bp、15bp、17bp、18bp，10Y美债利率大幅下行19BP至2.93%；10Y-2Y美债利差收窄8bp至32bp。信用债：高收益债指数下跌。

欧洲。主权债：英国、法国、德国债市上涨，长短端利率均下行。信用债：投资级债券指数、高收益债指数均上涨。

亚洲。主权债：中国、韩国债市上涨，长短端利率均下行；日本债市分化，短端利率下行，长端利率上行；新加坡债市分化，短端利率上行，长端利率下行。信用债：中债信用债总指数、新兴国家（除日本）投资级指数上涨，新兴国家（除日本）非投资级指数、日本公司债指数下跌。

新兴市场。主权债：巴西、印尼、土耳其债市下跌，长短端利率均上行；俄罗斯债市分化，短端利率下行，长端利率上行；南非、印度债市分化，短端利率上行，长端利率下行；墨西哥短端利率上行；巴基斯坦长端利率上行。信用债：投资级非主权债指数、高收益债指数均下跌。

中资美元债：投资级收益率平均下行，投机级价格平均下跌。投资级中资美元债收益率平均下行12.7BP，投机级中资美元债价格平均下跌1.64%。

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1.主权债和信用债市场周度观察

2.各市场经济数据周度观察

3.中资美元债周度观察

3.1中资美元债：投资级收益率平均下行，投机级价格平均下跌

上周投资级中资美元债收益率平均下行。根据我们的样本库，5月13日投资级中资美元债（非金融债）收益率与5月6日相比平均下行12.7BP。具体来看，3年期及以下债券收益率平均下行9.7BP，3-5年期债券收益率平均下行15.95BP，7年期及以上期限的债券收益率平均下行9.9BP。

上周投机级中资美元债价格平均下跌1.64%。具体来看，投机级中资美元债发行人的价格平均下跌。价格下跌幅度最大的发行人为佳兆业集团，价格上涨幅度最大的发行人为海门中南投资发展（国际）有限公司。

3.2新兴市场美元债发行情况

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