美联储加息落地，中资美元债续跌——海通固收海外债周报（姜珮珊、方欣来）

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投资要点：

美国经济数据表现平平，5月PPI符合预期。美国5月NFIB小型企业信心指数为93.1，创2020年4月以来新低；美国至6月11日当周初请失业金人数为22.9万人，高于预期低于前值；美国5月工业产出环比升0.2%，创去年12月来新低；美国6月纽约联储制造业指数为-1.2，预期3，前值-11.6；美联储FOMC经济预期显示，2022、2023、2024年底GDP增速预期中值分别为1.7%，1.7%，1.9%；美国5月PPI同比升10.8%，前值升10.9%；环比升0.8%，符合预期，前值升0.4%。

美联储75bp加息落地。美联储将基准利率上调75个基点至1.50%-1.75%区间，加息幅度为1994年以来最大；资产负债表缩减将按计划进行；美联储主席鲍威尔表示，本季度实际GDP增速回升，经济中的需求面依然很热；下次会议最有可能是加息50个基点或75个基点，预计加息75个基点的举措不会成为常态；截至6月18日，据CME“美联储观察”：到7月份联邦基金利率升至2.25%-2.5%的概率为90.9%；到9月份升至2.75%-3%区间的概率为58.2%，升至3%-3.25%区间的概率为36.4%。全年加息至少14次的概率超过7成。

美国。主权债：美债大幅下跌。22/6/10-22/6/17，1Y美债利率上行28bp至2.86%，10Y美债利率上行10bp至3.25%，2Y、3Y、5Y、7Y美债利率上行幅度在9-14bp区间内；10Y-2Y美债利差收窄1bp至8bp。信用债：高收益债指数下跌。

欧洲。主权债：英国、法国、德国债市下跌，长短端利率均上行。信用债：投资级债券指数、高收益债指数均下跌。

亚洲。主权债：中国、韩国、新加坡债市下跌，长短端利率均上行；日本债市上涨，长短端利率均下行。信用债：中债信用债总指数上涨，新兴国家（除日本）投资级指数、新兴国家（除日本）非投资级指数、日本公司债指数均下跌。

新兴市场。主权债：南非、巴西、印度、印尼债市下跌，长短端利率均上行；俄罗斯债市分化，短端利率下行，长端利率上行；土耳其债市上涨，长短端利率均下行；墨西哥短端利率上行；巴基斯坦长端利率上行。信用债：投资级非主权债指数、高收益债指数均下跌。

中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均下跌。投资级中资美元债收益率平均上行10.7BP，投机级中资美元债价格平均下跌1.2%。

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1.主权债和信用债市场周度观察

2.各市场经济数据周度观察

3.中资美元债周度观察

3.1中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均下跌

上周投资级中资美元债收益率平均上行。根据我们的样本库，6月17日投资级中资美元债（非金融债）收益率与6月10日相比平均上行10.7BP。具体来看，3年期及以下债券收益率平均上行12.6BP，3-5年期债券收益率平均上行9.3BP，7年期及以上期限的债券收益率平均上行9.5BP。

上周投机级中资美元债价格平均下跌1.2%。具体来看，投机级中资美元债发行人的价格平均下跌。价格下跌幅度最大的发行人为财星BVI有限公司，价格上涨幅度最大的发行人为融创中国。

3.2新兴市场美元债发行情况

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