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情绪升温的指标有：
质押式回购成交量，隔夜回购成交量占比。
银行和境外机构的债券持仓久期。
- 中长期纯债型基金久期/中债口径基金持仓久期，保险和券商的债券持仓久期。
债市情绪亮黄灯的指标：10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额。
（注：红灯和黄灯均为债市情绪高涨，其中红灯是指标处于近三年以来95%分位数及以上、黄灯是90%分位及以上但在95%分位数以下（不包含隐含税率，该指标越小表明情绪越高涨）。）
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以下是正文：
（1）上周（7月4日至7月8日，下同）单周指数转为回落，平滑后的债市情绪指数（4周-MA）也转为下降。从历史跟踪效果来看，平滑后的指数跟踪效果更好。
（2）三十年国债换手率：上周超长债交投情绪降温。30年国债成交量/存量余额占比来看，上周三十年国债成交量占比6.5%、相较于前一周环比下行1.8个百分点，处于近三年以来56%分位数，显示超长债交投情绪走冷。
（3）从10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额来看，债市情绪持续走弱。至7月8日10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额处于近三年以来的91%分位数，周均值环比继续回落1.7个百分点，显示10Y国开活跃券交易情绪继续降温。
（4）10Y国开债隐含税率上行。至7月8日当周十年国开隐含税率上行0.4个百分点至7.95%（处于近三年以来11%分位数）。
（5）上周，质押式回购成交量和隔夜占比季节性回升。从质押式回购成交情况来看，上周回购成交量季节性反弹，至7月8日当周每日成交量均在6.10万亿元以上、周均值约6.26万亿元，隔夜回购成交量占比均值环比升6.6个百分点至90%。
（6）上周，银行间杠杆率转为回落。央行逆回购缩量，债市杠杆率下行，至7月8日当周银行间债市杠杆率为108.7%，较7月1日的110.2%环比幅降超过1个百分点、同比上行1.3个百分点。
分机构来看，杠杆率纷纷下降。基金、保险和券商环比均降杠杆。
（7）从交易所债市杠杆率来看，上周交易所杠杆率大幅下降。至7月8日当周交易所债市杠杆率为124.9%，环比下行1.5个百分点、同比上行1.7个百分点。
（8）上周，中长期纯债型基金久期水平（以中位数为准）转为回落。至7月8日中长期纯债型基金久期均值和中位数分别为2.33年、2.28年，较7月1日分别缩短约0.05年、缩短约0.03年，分别处于近三年以来的40%、57%分位数。
其余主要机构的久期风格大多缩短（中债口径），基金转为降久期。至7月8日保险、基金和券商的债券持仓久期较7月1日继续分别缩短0.24年、缩短0.04年、缩短0.05年至10.86年、2.06年、至3.81年；银行和境外机构的债券持仓久期分别拉长0.07年、拉长0.09年至4.70年、3.99年。其中银行的债券持仓久期回升、处于近三年以来的98%分位数；基金的债券持仓久期仍偏低、处于近三年以来的1%分位数；保险的债券持仓久期转为回落、处于近三年以来的78%分位数。
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