美联储鹰派表态，投资级中资美元债下跌——海通固收海外债周报（姜珮珊、藏多）

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投资要点：

美国新屋销售下降，消费者信心指数回升。8月23日，美国7月新屋销售总数年化51.1万户，为2016年1月以来新低；美国8月密歇根大学消费者信心指数终值58.2，高于前值和预期。

鲍威尔鹰派表态，市场加息预期升温。美联储官员乔治表示，美联储会将利率保持在4%以上；美联储布拉德表示，3.75-4%是他期望的今年利率目标；美联储官员Bostic表示，限制性利率为3.5%-3.75%，有望在年底前达到这一水平，9月份个人倾向于加息50个基点；美联储主席鲍威尔表示，降低通胀可能需要持续一段时间经济增长低于趋势水准，很可能会有一些劳动力市场状况趋软，家庭遭受一些痛苦，这些是降低通胀的不幸代价，但不能恢复价格稳定将意味着更大的痛苦；美联储梅斯特表示，市场预期9月份的加息幅度在50-75个基点之间，但美联储需要考虑更多数据。需要把利率维持在4%以上；截至8月29日，据CME“美联储观察”：市场预期9月联邦基金利率升至2.75%~3%的概率为29.5%，升至3%~3.25%的概率为70.5%；到11月升至3.25%~3.5%的概率为37.6%，升至3.5%~3.75%的概率为56.6%。全年加息至少14次的概率为93.3%，加息至少15次的概率为55.3%（假设每次加息25BP）。

美国。主权债：美债下跌。22/8/19-22/8/26，2Y美债利率上行12bp至3.37%，10Y美债利率上行6bp至3.04%；10Y-2Y美债利差倒挂幅度由8月19日的27bp走扩至33bp。信用债：高收益债指数下跌。

欧洲。主权债：英国、法国债市分化，短端利率下行，长端利率上行；德国债市下跌，长短端利率均上行；信用债：投资级债券指数、高收益债指数均下跌。

亚洲。主权债：中国、韩国、新加坡债市下跌，长短端利率均上行；日本债市分化，短端利率下行，长端利率上行；信用债：中债信用债总指数下跌，日本公司债指数下跌，新兴国家（除日本）非投资级指数上涨。

新兴市场。主权债：俄罗斯债市下跌，长短端利率均上行；南非债市分化，短端利率持平，长端利率下行；巴西债市上涨，长短端利率均下行；印度债市分化，短端利率上行，长端利率下行；土耳其债市上涨，长短端利率均下行；墨西哥短端利率上行；巴基斯坦长端利率上行。信用债：投资级非主权债指数下跌，高收益债指数上涨。

中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均上涨。投资级中资美元债收益率平均上行9.2BP，投机级中资美元债价格平均上涨12.65%。

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1.主权债和信用债市场周度观察

2.各市场经济数据周度观察

3.中资美元债周度观察

3.1中资美元债：投资级收益率平均上行，投机级价格平均上涨

上周投资级中资美元债收益率平均上行。根据我们的样本库，8月26日投资级中资美元债（非金融债）收益率与8月19日相比平均上行 9.2BP。具体来看，3年期及以下债券收益率平均上行10.1BP，3-5年期债券收益率平均上行11.2P，7年期及以上期限的债券收益率平均上行7.8BP。

上周投机级中资美元债价格平均上涨12.65%。具体来看，投机级中资美元债发行人的价格平均上涨。价格上涨幅度最大的发行人为中骏集团控股，价格上涨幅度最小的发行人为融信中国。

3.2新兴市场美元债发行情况

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