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- 中长期纯债型基金久期（再创年内新高、回到2020年7月初的水平）/中债口径基金、保险、券商和境外机构的债券持仓久期。
债市情绪亮红灯的指标：30Y国债换手率，10Y国开债隐含税率，质押式回购成交量，银行债券持仓久期。债市情绪亮黄灯的指标：中长期纯债型基金久期（中位数），保险债券持仓久期。（注：红灯和黄灯均为债市情绪高涨，其中红灯是指标处于近三年以来95%分位数及以上、黄灯是90%分位及以上但在95%分位数以下（不包含隐含税率，该指标越小表明情绪越高涨）。）
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以下是正文：
（1）上周（8月29日至9月2日，下同）单周债市情绪指数&平滑后的债市情绪指数（4周-MA）皆再创历史新高（我们的数据是2016年以来）。![]()
（2）三十年国债换手率：上周超长债交投情绪大幅回落。上周，从30年国债成交量/存量余额占比来看，三十年国债成交量占比为19.9%、相较于前一周环比大幅下行11.3个百分点，处于近三年以来97%分位数，显示超长债交投情绪大幅降温。![]()
（3）从10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额周均值来看，活跃券交投继续降温。至9月2日10Y国开活跃券成交额/9-10Y国开债余额处于近三年以来的76%分位数，周均值环比转为下行近3个百分点，显示10Y国开活跃券交易情绪继续降温。
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（4）10Y国开债隐含税率继续下行。至9月2日当周十年国开隐含税率继续下行0.5个百分点至6.1%、处于近三年以来2%分位数。
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（5）上周，质押式回购成交量和隔夜占比均继续回落。从质押式回购成交情况来看，上周，主要是月末机构借长钱跨月导致周均值环比大幅回落至5.59万亿元，跨越后重新加回杠杆、9月2日质押式回购成交量重回6.39万亿元，周度隔夜回购成交量占比均值环比下降2.7个百分点至86%。![]()
（6）上周，银行间杠杆率转为回升。至9月2日当周银行间债市杠杆率为109.7%，环比转为上行0.4个百分点、同比继续上行1.4个百分点。
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分机构来看，杠杆率环比均转为上行。基金、保险和券商环比均加杠杆，同比来看基金和保险杠杆率也明显上行。![]()
（7）从交易所债市杠杆率来看，上周交易所杠杆率环比继续小幅上行。至9月2日当周交易所债市杠杆率为125.7%，环比上行0.1个百分点、同比上行0.5个百分点。
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（8）上周，中长期纯债型基金继续拉长久期（以中位数为准）、已回到2020年7月初的水平。至9月2日中长期纯债型基金久期均值和中位数分别为2.71年、2.61年，较8月26日分别拉长约0.06年、拉长约0.05年，分别处于近三年以来的93%、93%分位数。
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其余主要机构的债券持仓久期大多拉长（中债口径）。相较于8月26日，至9月2日除银行债券持仓久期缩短0.002年至4.87年之外，其余的保险、基金、券商和境外机构的债券持仓久期分别拉长0.26年、拉长0.04年、拉长0.08年、拉长0.003至11.34年、2.41年、4.35年、4.12年。其中银行的债券持仓久期略降、但仍处于近三年以来的98%分位数；保险和券商的债券持仓久期持续抬升、处于近三年以来的93%、86%分位数；境外机构的债券持仓久期略升、处于近三年以来的88%分位数。
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