写在腾讯大跌之际...

投资就是比较，小孩都知道

最近的腾讯连连下跌，腾讯和茅台两家公司的市值争相当股王，正好想起前一段问领导的一段话：有两家市值2万亿的公司，一个A公司每年赚700亿+，一个B公司每年赚1100亿+，假如你要是有钱能把这两家收购了，你会选择哪一家呢？

领导回答：B公司！

这个A公司是茅台，这个B公司是腾讯。

这个时候你又当如何选择？有的人可能了解这两家公司，认为茅台确定性高，产品供不应求，市场价远高于出厂价。有的人可能认为腾讯受到各种消息的影响，未来盈利增长可能会走下坡路等等…

我认为这两家公司都是非常好的公司，符合三大前提：1）利润为真、赚的都是真金白银；2）利润可以持续；3）维持当前盈利无需大量资本投入。所以说两家公司赚的金钱都是一样的，没有谁优谁劣之分，比较它们就行了。

投资有时候就是这么简单！只需要做到远离杠杆、只用至少三年以上的闲钱投资，从不预测顶或底，相信购买股票是购买企业真金白银的盈利能力而不是去掏其他股民的腰包，相信资本永不眠、恐慌过后日赚3亿+大钞的印钞机一定会比日赚1亿+大钞的印钞机市场价格高。

还有一个例子：我手里拿两个糖果，一个是不带包装的硬薄荷糖，另一个是包装精美的糖果，我问4岁的宝宝，你想吃那个，她选择了包装精美的糖果。

投资就是比较，投资就是机会成本，把有限的金钱放置在最优秀的目标上面，在可选择的目标上面选择最优的那一个。这个道理，我媳妇儿都知道，我闺女也知道。

简单但不容易，学习优秀的人

巴菲特的投资原则：

1.只在自己懂得的领域投资；

2.理解股票的内在价值来自创造的现金流；

3.合理价格购买好公司利用复利机制挣大钱；

4.当机会来临必须要果断行动；

5.不要仅因为价格太高就选择卖出；

6.在财富面前保持谦卑。

以上这些原则都要用真金白银在市场中经历过才会显得深刻，是站在岸边持币观望的人所学习不到的。

第一点：不懂不做，不懂就学。自己目前持仓的4家公司，谈不上能看懂能理解，停留在浅薄的理解上，之所以能坚持持有也是为了跟随唐师学习，始终都要下水的，越年轻试错的成本越低。

第二点：理解企业的内在价值，也就是企业未来的现金流。未来一段时间内所能产生的盈利，这点需要持续的对公司业务的不断学习，才能够得出大概的范围。如茅台基酒对应的营收，如腾讯业务众多，受各种因素的影响，企业不同的商业模式、业务受环境的影响因素各有不同，这点是需要学习下功夫的地方。因为看不懂企业未来的盈利，估值也就无从谈起。

第三点：合理的价格，安全边际。我所有持仓的公司，都是在合理买点附近买入的，这点我觉得还是很有必要的，无论你估的多准，它也是一个预测，站在现在看未来，没有谁能做到100%正确，所以估值打一定的折扣是对投资者的保护，对当下的腾讯而言，如果在远没有到达理想买点之时买入，跌幅可能会投资者产生心理压力，在高位买入的投资者，现在的跌幅可能达50%-70%

第四点：当机会来临时要果断行动。合理之下，越偏离向下应该是安全边际越大的时候，用巴菲特的话说：我最喜欢在商场打折的时候去买高级货。此时你是贪婪？还是恐惧呢？激烈的市场波动之际，最考验自己是否具备“真知”？听过、读过、抄过、背过≠真知。真知是像饿了要吃、困了要睡一样的自然反应。

第五点：不要因为价格太高就卖出，也不要高举“价投打死都不卖”的口号。一切都是卖出只发生在以下情形：漏看了重要的信息或看错了企业，遇到更好的投资选择，投资回报远低于无风险收益率时。

第六点：财富面前保持谦卑。对市场保持敬畏，相信自己一定会看错，所以预留一定的安全边际，合理的分散仓位、单只股票、单一行业设置仓位上限，以组合取胜，而不是把其全部压到单一公司或行业上。以腾讯为例，假设下跌70%，单吊对整体的影响是70%，假若仓位40%，对整体的影响只有不到30%，巴菲特说：“第一条是投资最重要的是不要亏损，第二条是永远不要忘记第一条。” 永远要保证自己本金不发生致命性的损失。我们要稳稳地幸福！！

另外一个致命的就是杠杆！！

引用赞赞群@大笨牛 牛哥的一段话：

巴菲特的一句话（大意）：假如我们不能预知明天会发生什么，那么我们就要假设它会发生任何事情。

由于“g-J-队”的存在，过去一年多，我们的股市（上证指数）运行平稳，许多人包括我，便掉以轻心，甚至忘了原来市场是可以崩跌的！个股，无论持有者认为它是多么地被“低估”，多么地“安全”，一段时期之内，也是难以独善其身的。

那么，假如危机，金融甚至经济的，真的来了，会发生什么呢？我想，投资者主要会受到两方面的冲击：一是持有个股的公司，本身因为杠杆太高而受到冲击，不行了。二是投资者本人杠杆太高而受到冲击，撑不下去了。两者叠加的，最容易死，也死得最快。 

茅台公司是负杠杆企业，产品供不应求，公司自身面对危机有最强的承受力，不会有问题。但并不等于股票价格不会有问题，因为带杠杆的持有者要平仓；公或私募基金为了应对赎回要减仓；止损或止赢（落袋为安）要清仓，甚至还可能有主动做空的。。。匆匆想到的，就这些。

最后，我告诫自己：任何危机在伟大的时间面前，都是微不足道的。重要的是，危机发生的时候，你的心态和钱袋都能坦然面对。这样，明天就会和昨天今天一样，太阳照样升起。

投资自己、身体、与优秀的人为伍

投资是一生的事，巴菲特给年轻人的三个建议：

1、投资自己，学习投资自己。

2、投资身体，你的思想和你的身体都会伴随你一辈子，所以要好好的爱护它们。

3、与优秀的人为伍，找到你想成为的人，学习他们身上的优点。

工作之余的学习、阅读，都是在投资自己。

芒格说：我见过的优秀的人，没有一个是不阅读的。

坚持的跑步锻炼、静坐冥想，都是在调整我们的身与心，使其保持最佳状态。

与优秀的人一同学习成长，唐书房、后院、赞群，大家都是我学习的好榜样！！

喜欢的事，一定要即刻开始；受益的事，一定要长期坚持。

推荐几个优秀的小伙伴：

@668群主：活跃度最高的赞赞群群主是也，开群10个月以来日活500+的记录可谓罕见，最认真负责没有之一，最幽默有才没有之一，最铁面无私没有之一，最谦虚低调没有之一，最好奇好学没有之一……时间有限，不多说了。

下面这个“价值投资好文推荐”也是他的公众号,专门用来转载价投好文，每天推送一篇。据说要连续日更10000天，同学们有好文可以给他投稿哈~

@阿攀哥：赞赞群首席财务顾问，自考注册会计师，财报分析绝对的顶流，腾讯的分析媲美券商研报。写过腾讯、万华、乐视多家公司的研报，大家可以移步攀哥的号阅读。

@素菊姐：菊姐，后院和赞赞群育儿专家，培养了优秀的儿女，时常分享育儿经历，受益良多。唐书房最小读者凯程之母。

@明镜觉：觉神，曾经的夸夸群盖楼大师，后来到赞赞群又是盖楼小能手，分分钟聊起千百层楼，投资中最懂佛法的，佛法中最懂投资的，悟透佛法智慧、顿悟投资大道。