行业热点 | 不少区县城投被并到市城投了

近几年，各地都在张罗城投公司整合重组，都想着做大做强。不久前，山东济宁市国资委也提出“要扎实做好国有融资平台公司管理，创新监管方式方法，探索推行“市带县”模式。”（点击可查看）

在整合重组过程重，不少区县城投整建制的被市一级整合成为有意思的现象。在市县区大整合的浪潮下，依托整合谋划转型是主因，政策发文则进一步起到助推作用。从云南省2018年的国企改革三年行动，到后面的陕西省、甘肃省融资平台整合文件，尤为明显。

2018年11月，云南省委、省政府印发了《云南省深化国有企业改革三年行动方案（2018-2020年）》，文件提出：县（市、区）不再保留企业，确有必要可保留1户企业。

2020年10月，陕西省发改委、财政厅印发《关于加快市县融资平台公司整合升级推动市场化投融资的意见》的通知，文件提出：积极推行“以市带县”模式，由市级平台通过参股、业务整合等方式带动县级平台公司；鼓励将县级平台并入市级平台，向县级平台多渠道增信，探索通过市级统贷、县级用款模式扩大融资规模。

2021年9月，甘肃省发改委、财政厅、国资委等七部门印发《关于推进市县政府融资平台公司整合升级加快市场化转型发展的指导意见》，文件提出： 积极推行“以市带县”模式，由市级平台通过参股、业务整合等方式带动县级平台公司；鼓励将县级平台并入市级平台，向县级平台多渠道增信，探索通过市级统贷、县级用款模式扩大融资规模。

基于上述大整合的背景下，笔者大致搜了下公开资料，发现已经有不少区县城投已经被并入市城投，也有不少区县城投或将在被并入的路上，省区主要遍布在内蒙古、陕西、甘肃、河南、江西等一些地市。这些地方的普遍做法包括两种：

一是将部分区县城投股权100%划转到市城投；

二是将部分区县城投的部分股权划转至市城投，达到市城投并表目的。

不管是哪种股权划转比重，市城投一般不参与区县城投的管理，区县城投的管理权限继续由区县政府和国资管理部门负责。

根据公开消息，2021年11月，某西北地市城投与各个区县人民政府举行了融资平台整合升级“市带县”合作签约仪式，会议明确了“市带县”双向选择模式，并和下辖的7个县市区达成“市带县”合作意向。具体的做法是各个区县通过整合只保留一个融资平台公司，整合后的融资平合公司51%的股权划转至市城投。

这种市县区大整合的方式，对市城投、县区城投而言，都是有好有坏。

先说市城投，利好居多，毕竟壮大了市城投的总资产规模。不过万一有些区县债务包袱重，也会连累了市城投，去年底某个地市城投被下面的区县城投坑了的例子还历历在目，甚至对簿公堂，不过这算是少数个案。

对区县城投来说，能够依托市里的统筹支持地方项目建设、资金筹措等，听起来好像也还不错，实际过程中也要打点折扣。更不利的地方在于，公司和资产都属于市里，地方掌控力度有限，即便依然由区县政府为主进行管理，但作为市城投的子公司，经营管理的各项程序也多了些流程。

总结一下结论和建议：

站在市城投的角度，应趁早收编有着不错资产资源的区县城投；

站在区县城投的角度，一定要慎重考虑要不要并到市里，尽量不要被并上去。

上面两个结论听起来很矛盾，所以要看市里与区县的综合博弈了。