【工业品早评】美国11月通胀低于预期，有色金属普遍反弹

工业品早评 | 2022年12月14日 

黑色：钢材、铁矿石、双焦                     

有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢

钢  材

钢材

一、市场点评

供应端，上周钢联数据显示钢材产量继续增加，而钢谷及找钢数据均显示建材产量下降，热卷产量有小幅回升。由于高炉钢厂部分复产，长流程产量有所恢复，近期热卷产量明显回升。短流程钢厂因利润持续下滑，生产动力不足，建材增量不明显。进口方面，昨日国内钢坯价格小幅上涨，独联体钢坯价格也有上扬，其他地区钢坯价格持稳，近日国内外钢坯价差小幅收窄，钢坯出口空间依然不大。

需求端，周一钢银城市库存数据显示建材和中厚板库存有所增长，上周机构数据均显示建材库存有部分增长而热卷库存延续下降，表需方面也是建材表需回落，热卷表需有所增加，整体数据均显示热卷相对好于建材。由于年末通常是制造业采购补库阶段，而建材进入传统消费淡季，导致近期建材和热卷需求表现有所分化，建材成交持续走弱，但热卷需求尚可。此外，近日国内宏观层面利好政策不断，一方面对地产的托底政策持续发力，另一方面疫情防控政策不断优化改善，使得远期市场需求预期持续向好。不过，海外钢市需求表现相对平稳，虽近日国外钢价有小幅上扬，但国内外价差仍有收窄，国内钢材出口空间依然较小。

综合而言，当前钢材市场基本面依然供需双弱，但品种间有分化，建材库存开始有部分累积，热卷需求尚可，不过随着钢厂亏损持续扩大，近日又有钢厂开始检修减产，受此影响，预计短期钢价走势可能偏震荡。

二、消息及数据

1.2021年，我国电炉钢产能约为1.86亿吨，中国冶金报预计到2023年还将新建释放约2000万吨电炉钢产能，总产能预计可突破2.1亿吨。2021年，我国电炉钢产量为1.1亿吨，占全年粗钢产量的10.7%，距2025年占比达15%以上仍有不小差距。

2.12月15日，云南昆钢计划开始停产2500m³高炉一座，日均影响铁水0.75万吨，同时停产型材产线一条、棒材线一条、线材产线一条，预计日均影响型材产量0.25万吨/天，螺纹钢0.4万吨/天，高线0.2万吨/天，停产检修时间暂定26天。

3.Mysteel:12月热轧带钢计划总产量为755.84万吨，环比11月计划减量21.01万吨，环比减幅为2.70%；较去年12月实际产量同比减量36.38万吨；日均计划产量为24.38万吨，环比减量1.52万吨，环比减幅为5.87%。

4.据克而瑞统计，截至2022年11月中旬，全国涉宅地块通过招拍挂方式成交的土地总建筑面积仅剩下7.28亿平方米，较2021全年下跌58%，即便加上预估的12月成交量，今年涉宅地块成交规模腰斩几乎是“板上钉钉”。

5.据乘联会皮卡市场信息联席会数据显示，2022年11月皮卡市场销售4.2万辆，同比下降12.2%，环比增加1.8%。2022年1-11月的皮卡总体走势相对较平稳，累计销量达到47万辆，同比仅下降3.4%，在商用车与卡车的对比中显示了较好的市场表现。

6.13日全国建材成交依然较弱，市场交投清淡，终端按需采购，投机较少，全天整体成交量较前一日继续下滑。

铁矿石

铁矿

一、市场点评

供应端，上周全球铁矿发运再度回落，澳巴及非主流发运均有减量。但由于前期发运水平较高，上周国内铁矿到港量延续增长，虽然疏港量也有小幅回升，但国内港口铁矿库存仍表现增加。此外，随着北方市场进入淡季，近期国内矿产量变动不大，仍处于同期偏低水平。

需求端，上周高炉铁水产量有所下降，钢厂铁矿库存继续小幅上升，显示钢厂有部分补库，但因今年各地行政限产力度不大，一些钢厂还有年末保量任务，12月铁水产量预计难有明显减少，叠加春节前的冬储补库临近，尽管钢厂已连续补库三周，但库存仍远低于往年同期，预计近期钢厂仍有一定的补库空间。昨日铁矿港口现货成交继续微降，远期美元货成交也有所回落，目前PB粉及超特粉落地利润依然为负但亏损较小，显示当前国外需求略强于国内。

综合而言，近期铁矿市场呈现供需双增格局，尽管钢厂仍有部分补库空间，但随着近期宏观利好预期逐步兑现，短期矿价走势偏震荡。

二、消息及数据 

1. 12月13日Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量13526.05万吨，环比上周一增加48万吨，47港库存总量14230.05万吨，环比增加20万吨。分区域来看，东北、华北、华南三个地区库存均有增量，而华东、沿江两区域库存呈现下降趋势。其中，华北地区因铁矿石卸货入库量增加，库存增幅相对明显。 

2.Mysteel数据：卫星数据显示，2022年12月5日-12月11日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1078.9万吨，周环比增加56.9万吨，略低于今年平均水平。 

3.韩国贸易、工业和能源部12月9日表示，预计到2022年底，浦项制铁（POSCO）的18家浦项钢厂中将有15家恢复运营。受今年第11号台风“轩岚诺”影响，浦项制铁在9月6日关闭了所有钢厂。目前，有10家钢厂已经恢复运营，另外5家也将在年内恢复运营，分别是2号热轧厂、2号线材厂、2号冷轧厂、1号和2号冷轧不锈钢厂。

4.因热卷订单减少，东京制铁（TokyoSteel）于2015年3月关闭冈山（Okayama）已经老化的热轧产线，并在田原（Tahara）集中生产热卷。考虑到全球脱碳趋势下电炉钢产品需求不断增长，该公司今年12月9日宣布重启冈山工厂的热轧线，并投资约75亿日元对加热炉、热交换器和控制系统进行翻新。重启后，冈山热轧带钢产线平稳运行，计划在明年1月开始发货。

5.12月13日铁矿石远期市场活跃度尚可，公开平台上有两笔成交。一笔为1月上旬装期的金布巴粉，价格为1月AM指数-5.6；另外一笔为2月到港的PB粉，价格为62%计价110.15。另有私下纽曼块成交，价格为1月指数固定块矿溢价0.1375。二级市场上PB粉成交较好，成交价格在1月指数1.2-1.3左右。港口现货市场价格涨跌互现，采购品种以PB粉、超特粉、麦克粉为主。

双焦

双焦

一、市场点评

供应端，近期蒙煤通关量有所回落，同时，因国内年末煤矿安全检查增多，部分已完成年度保供任务的煤矿减产，叠加主产地疫情影响，一些煤矿仍有停限产，洗煤厂产能利用率有所下降，库存也表现回落，整体焦煤供应趋减。焦炭供应方面，近期部分焦企开始了第三轮提涨，虽然因煤价上涨后焦化企业依然亏损，但独立焦化厂及钢厂的焦炭产量有小幅回升，不过焦炭库存仍延续下降，焦炭供应依然偏紧。

需求端，上周高炉铁水产量有所下降，但因钢厂焦炭库存继续减少，一些钢厂还有年末保量任务，12月铁水产量预计难有明显减少，叠加春节前的冬储补库临近，短期钢厂对焦炭仍有采购补库需求，对于焦企的第三轮提涨，个别钢厂也已接受。此外，虽然上周洗煤厂和焦化厂的焦煤库存有所上升，但钢厂焦煤库存仍在下降，对焦煤仍有一定补库需求，焦煤市场竞拍的流拍率持续减少，焦煤需求仍偏强。

综合而言，近期双焦供应依然偏弱，但冬储补库带来的需求表现趋增，双焦走势延续震荡偏强。

二、消息与数据

1.云南省岁末年初安全生产重大隐患专项整治方案出台，由云南省能源局、国家矿山安监局云南局、云南省自然资源厅按职责分工负责，紧盯发生过事故煤矿、查处过重大隐患煤矿、长期“马拉松”建设整合技改煤矿、煤与瓦斯突出煤矿、高瓦斯煤矿、水文地质类型复杂和极复杂煤矿。

12月计划产量小幅增加，整体变化不大。12月随着疫情管控逐步放开，市场心态向好，热轧带钢价格随之上涨，钢厂利润小幅回归；此外，11月热轧带钢减量，市场部分规格资源紧张，钢厂整体订单明显增加，因此部分钢厂12月复产。但原料价格坚挺，且仍有上涨趋势，钢厂成本或再度增加，多数钢厂生产积极性相对一般。

2.随着兰炭企业亏损程度加重，其提涨意向亦随之加强，供需矛盾下，Mysteel预计部分兰炭企业会选择减少供应以达到降低亏损的目的。尽管目前来看兰炭价格上行助力稍显不足，但部分下游企业为维持上下游良好合作关系，可能会选择风险分担，追加成本预期。综合来看，若短期煤价未出现下跌趋势，此次炭价格上行的可能性要更大一些，但幅度有限。

3.12月12日，内蒙古自治区能源局副局长陈铮表示，在推动煤炭增产增供方面，内蒙古要充分发挥煤炭在保障国家能源安全中的“压舱石”作用，全力推动停产煤矿复工复产、建设煤矿应产尽产、在产煤矿满产达产。

4.截至12月10日，今年赣陕能源战略合作累计煤炭保供量351.91万吨，提前超额完成年度340万吨任务，较去年同期多供203.95万吨，为革命老区能源供应和区域经济发展作出了积极贡献，增添了“陕煤力量”。

5.据加拿大鲁伯特王子港最近公布的数据显示，2022年11月该港口旗下专营煤炭业务的太平洋三角码头出口煤炭78万吨，环比下降5%，同比增长61.7%。2022年1-11月，太平洋三角码头累计出口煤炭808万吨，同比增长2.7%。

铜

铜 2022.12.14

一、市场点评

     美国11月CPI 7.1%,显著低于10月的7.7%数据，也低于7.3%的预期，通胀好于预期，联储紧缩放缓预期加强，美元指数大幅回落，有色金属普遍反弹，但人民币有显著升值表现，LME铜上涨更为强势。

     供需方面，矿端干扰仍有，秘鲁示威者威胁要扰乱在嘉能可（Glencore）的Antapaccay铜矿和MMG的Las Bambas铜矿的工作，以抗议该国新总统，并要求举行新的大选。

      美联储紧缩放缓，国内地产预期改善，淡季维持偏低库存，LME铜库存回落至8万吨附近，矿端存在一定干扰，铜价仍有韧性，预计仍在维持震荡偏强表现，密切关注国内疫情是否造成医疗挤兑。

二、消息与数据

1、【美国11月CPI超预期回落】美国11月未季调CPI年率 7.1%，预期7.30%，前值7.70%，数据持续回落且为2021年12月以来最小增幅。美国11月未季调核心CPI年率 6%，预期6.10%，前值6.30%，为2022年7月以来新低。（金十数据）

2、【经济蓝皮书：预计2023年中国经济增长5.1%左右】《经济蓝皮书：2023年中国经济形势分析与预测》12月13日发布。蓝皮书预计2023年中国经济增长5.1%左右，呈现进一步复苏态势。预计2023年物价总体保持温和上涨，CPI涨幅扩大，PPI涨幅收窄，CPI和PPI分别上涨2.8%和1.2%左右。蓝皮书由中国社会科学院数量经济与技术经济研究所与社会科学文献出版社共同发布。（新京报）

3、【MMG：社区抗议封锁了秘鲁Las Bambas铜矿主要的采矿公路】上海金属网讯：外电12月12日消息，消息人士周一表示，秘鲁社区成员封锁了Cusco市附近的一条重要的采矿高速公路通道。抗议对Las Bambas矿生产的影响目前尚不清楚，但今年Las Bambas的封锁严重扰乱了生产。据悉，除了Cusco的封锁，Canchis省的其他道路也被抗议者封锁，包括Sicuani市周围。2022年前三季度Las Bambas铜产量为18.2万吨，较去年同期减少18.8%。（SHMET）

4、【秘鲁抗议者发起大规模抗议活动，安塔帕克伊铜矿和拉斯班巴斯铜矿运营可能中断】上海金属网讯：外电12月12日消息，  秘鲁共和国报周一报道，秘鲁示威者威胁要中止嘉能可集团（Glencore）的安塔帕克伊铜矿以及五矿资源的拉斯班巴斯铜矿的运营，以抗议前左翼总统在未经法院审判的情况下被逮捕入狱，并要求重新进行大选。在秘鲁南部地区，支持前总统的示威者表示，他们将封锁道路，每个国有企业都将停止工作。在该国第二大城市阿雷基帕，工会和社会组织宣布将举行抗议活动。（SHMET）

铝

铝 2022.12.14

一、市场点评

       美国11月CPI 7.1%,显著低于10月的7.7%数据，也低于7.3%的预期，通胀好于预期，联储紧缩放缓预期加强，美元指数大幅回落，有色金属普遍反弹。

       供需方面，冬季天气转冷，用电高峰来临，用电大户电解铝的产能干扰上升，贵州开启冬季限电，按照限电符合测算，预计影响贵州电解铝运行28万吨，与占当前运行产能0.7%。

      美联储紧缩放缓，淡季需求尽管一般，但供给干扰环境下，预计累库存在延后可能，铝价存在一定韧性，预计主力合约运行区间18500-19400。

二、消息与数据

1、【贵州电网有限责任公司关于对电解铝企业 实施负荷管理有关要求的通知】12月13日，贵州省冬季电力缺口严重，《省能源局关于印发贵州省 2022年迎峰度冬负荷管理预案的通知》目前，各电解铝企业暂按70万千瓦总规模调减，贵州电解铝企业于 12月13日 00:00 启动，每日按负荷分配的 20%减负荷。据SMM数据显示，贵州省内目前有165万吨电解铝建成产能，11月底运行产能达135万吨，此次限电或减产28万吨电解铝产能且省内18万吨新增投产计划或延迟。（贵州省能源局）

2、【贵州开启冬季限电 省内5家电解铝企业或减产超27万吨】受低温气候影响，贵州省内电解铝企业12月13日开始限电，或影响超20%产能，11月末统计贵州省内5家电解铝企业建成产能163万吨，运行135万吨，本次限电或导致超27万吨电解铝产能停产。（SMM）

3、【旺季不旺 铝型材企业提前考虑放假】铝型材团队对全国150家铝型材样本企业（样本企业年产能累计1141万吨）调研统计，11月份中国铝型材样本企业综合开工率为52.78%，较10月份小幅下滑，环比下滑0.6%，同比下滑1.6%。（Mysteel）

 

锌

锌 2022.12.14

一、市场点评

        美国11月CPI 7.1%,显著低于10月的7.7%数据，也低于7.3%的预期，通胀好于预期，联储紧缩放缓预期加强，美元指数大幅回落，有色金属普遍反弹。

       供需方面，变动不大，矿端表现宽松，上周国产矿加工费5450元/吨持平，进口矿持平于260美元/吨，但锭仍旧偏紧，国内需求基本靠国内供给，进口窗口关闭，且保税库存基本见底，进口补充寥寥，淡季需求表现偏弱，上周镀锌开工与产量均跌破去年同期水平，压铸与氧化锌表现持续不佳，终端方面，需求方面，地产支撑政策继续扩大，11月份企业销售各类挖掘机23680台，同比增长15.8%，其中国内14398台，同比增长2.74%，实现19个月以来的首度正增长；出口9282台，同比增长44.4%。基建表现良好。

         美联储紧缩放缓，供需双弱，库存低位徘徊，现货偏紧，换月后现货维持较高升水，锌价仍有韧性，交易上前期多单谨慎持有，密切关注国内疫情对需求的影响。

二、消息与数据

1、【秘鲁行业协会：铜、锌矿生产未受影响】12月12日消息，秘鲁矿业和能源协会会长Raul Jacob表示，该国大型铜、锌和银矿生产未受政治动荡影响。据媒体12月7日报道，秘鲁国会7日召开全体紧急会议投票通过对总统卡斯蒂略的弹劾动议，解除卡斯蒂略总统职务。当天早些时候，卡斯蒂略宣布解散国会。（文华财经）

镍

镍 20221214

一、市场点评

   基本面方面，不锈钢利润修复，有减产计划的不锈钢厂产量或高于前期排产。电镍进口持续亏损收窄，升水相对坚挺；11月新能源乘用车批发销量达到72.8万辆，同比增长70.2%，环比增7.9%。

   总体来看，不锈钢产量环比下滑，终端需求未见明显起色；供需双弱，低库存支撑下预计短期镍价震荡偏强，关注跨市反套机会，警惕外盘资金干扰。

二、消息与数据

1、Hillcon赢得北莫罗瓦利SEI工业区的镍港口项目

外电12月12日消息，PT Hillcon Tbk 通过其子公司 PT Hillconjaya Sakti 受托在苏拉威西中部的 North Morowali开展一个镍基基础设施项目。SEI Industrial Estate 拥有租户，即 PT Gunbuster Nickel Industry（180 万吨/年镍铁）、PT Nadesico Nickel Industry（180 万吨/年镍铁）和 PT Ideon Nickel Industry Satu（15万吨/年镍铁）镍铁）。（SHMET）

2、2022年12月印尼内贸基准矿价公布

印尼12月镍矿内贸基准价格（MC30%），NI1.7% FOB 51.21美元/湿吨；NI1.75% FOB 54.18美元/湿吨；NI1.8% FOB 57.24美元/湿吨；NI1.85% FOB 60.37美元/湿吨，较2022年11月基价上涨6.85%，与预测值一致。（SMM）

3、印尼官员：没有恢复镍矿石出口的计划

印度尼西亚能源和矿产资源部官员Irwandy Arif周二表示，印尼目前没有恢复镍矿石出口的计划。政府计划对半加工镍矿征收出口税。（金十数据）

不锈钢

不锈钢 2022.1214

一、市场点评

     原料方面，由于铬矿及焦炭价格上涨，铬铁成本上移，价格上涨50-100元/50基吨，镍铁价格持平，12月排产下滑，不锈钢价格上涨，利润逐步恢复。国内外终端需求表现清淡，钢厂减产不锈钢全系别累库，成本支撑不锈钢价格，预计不锈钢短期跟随镍价偏强震荡。

二、消息与数据

1、奥托昆普推出首款最低碳排放的不锈钢卷

据消息显示，奥托昆普在可持续发展方面制定了雄心勃勃的目标，并通过 2022 年 6 月推出的 Circle Green 产品线树立了新的基准，进一步塑造了不锈钢市场。奥托昆普开始与最大的钢铁和金属产品独立生产商分销商之一 Klöckner & Co 合作，推出首款最低碳排放的不锈钢卷。从2023年起，两家公司打算提供更多的产品。（我要不锈钢）

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