《茅台2002年年报》阅读笔记

Part1主要情况

1、股权变化：公司总股本由原来的 25,000 万股变为 27,500 万股，是由于公司于 2002年度以 2001 年末总股本 25,000 万股为基数，向全体股东按每 10 股派 6 元（含税）派发了现金红利，同时以资本公积金按每 10 股转增 1 股的比例转增了股本，计转增股本 2500 万股。

2、公司第一大股东为中国贵州茅台酒厂有限责任公司，持股比例为 64.68％。

3、投资项目调整计划 

（1）决定取消酒体设计及检测中心工程项目、输配电系统技改项目、彩印包装生产线项目和纸箱生产线四个项目。取消以上四项目共计减少募集资金投入 14,230万元，占前次募集资金总量的 7％，将用于其他增加投资的募集资金投资项目。

（2）决定减少原料仓库技改项目、综合维修中心技改工程项目和酱香型白酒酒糟综合利用项目等三个项目的投资金额。减少以上三个项目的投资共计减少募集资金投入4268.4 万元，占前次募集资金总量的 2.14％，将用于其他增加投资的募集资金投资项目。

（3）决定扩建包装生产线技改工程、上下酒库扩改建工程、供水系统技改和供热系统技改等四个项目。以上项目扩建共需增加募集资金投入 24974 万元。

4、2002 年度，公司共生产茅台酒及系列产品 10686 吨（茅台基酒8640吨，系列基酒2046吨），销售茅台酒及系列产品 5323 吨，实现主营业务收入为 183489.83 万元，净利润 37679.85 万元。

5、公司主要参股公司为贵州茅台酒厂（集团）对外投资合作管理有限公司。公司投资 400 万元持有该公司 40%的股权。该公司注册资本为人民币 1,000 万元，主营业务范围为：资产收购兼并、项目投资、项目管理、投资咨询、企业经营战略咨询。

6、存在的问题与困难与2001年基本一样。

7、完成了收购贵州茅台习酒有限责任公司酱香型白酒生产经营性资产及配套技改工程项目。

8、按照协议规定及公司生产经营需要，2002 年度公司向集团公司购买老酒 300 吨。

Part2财务报告

2002年度公司营业收入18.35亿元（与计划的19亿接近），同比增长13.41%，实现利润总额6.49亿元，归母净利润3.77亿元，同比增长 14.91%，但营业收入及净利润增长幅度均有所下降。

1、合并资产负债表

简化资产负债表如下：

看到这份简化报表后，头脑里反映出以下企业特征：①企业没有有息负债；②有一定的预收款，且同比增长47.71%，企业不仅占用下游资金，而且在产业链上强势地位明显上升；③应收账款跟上一年基本一样，数额也很少，企业销售主要是预收或现款现货；④现金依然很多。

2、合并利润表

简化合并利润表如下：

3、合并现金流量表

简化合并现金流量表如下：

现金流量表+ --属于奶牛型企业，由上一年的蛮牛型转为奶牛型，投资扩建顺利，具有可持续性。销售商品、提供劳务收到的现金＞营业收入，经营活动产生的现金流量净额＞净利润，净利润真实，是优秀企业的表现。

Part3问题

1、存在的问题与困难与2001年基本一样，是没有其它困难了还是2001年的困难太大需要长期去解决？

2、2002 年度公司计划向集团公司购买约 1200吨老酒，但实际2002 年度公司向集团公司购买老酒 300 吨。计划与实际相差这么多是什么原因？

答：是根据公司生产经营需要。

3、2001年房屋租赁费4,392,391.11 元，2002年10,410,262.62 元；2001年土地使用权租赁费2,060,000 元，2002 年度应支付 4,523,090.00 元；什么原因相差那么多？

答：公司与集团公司重新签订了相关协议。

4、2001 年度公司向集团公司购买约 1500 吨老酒，共计支付老酒购买费 279,973,500 元，均价约18.66万元/吨；2002 年度公司向集团公司购买老酒 300 吨，支付68,660,400.00 元，均价约22.87万元/吨。老旧每年的购买价格都不一样？

答：公司与集团公司重新签订了相关协议。

5、根据2001年与2002年数据对比，营业收入及净利润增长幅度均有所下降，是什么原因？

6、类现金资产同比减少7.51%，主要是由于货币资金中的银行存款减少，那银行存款减少又是什么原因？

答：部分是货币资金出资 400 万元长期股权投资。

7、经营资产同比增加43.68%，主要是存货和在建工程的增加导致，那存货和在建工程增加的原因？

答：项目产量有所增加；在建工程的增加主要是由于募集资金项目的实施。

8、无形资产同比增加35.29%是什么原因？

答：主要是长期待摊费用费用中的营销网络建设费增加，营销网络建设为根据《招股说明书》承诺的募集资金使用计划安排，2002 年支付的营销网络建设费用。

9、应付账款同比增加140%的是什么原因？

答：主要是生产所购原材料，结算凭据未到。

10、销售费用同比增加35.09%是什么原因？

答：主要是本公司进一步加大促销、打假力度，加快销售片区、营销网络建设；为继续扩大和保持企业影响力，本年度公司加大了企业形象宣传力度。

11、管理费用同比增加30.94%是什么原因？

答：一是公司进行了工资改革，实行岗位效绩工资；二是公司实施医疗制度改革，增加了医疗保险费用；三是由于生产经营规模的扩大以及库存散酒逐年增加，关联交易费用及其他管理费用较上年有所增加。

12、财务费用同比减少183.83%是什么原因？

答：公司 2002 年度财务费用比上年同期减少 11,719,148.38 元，主要因：一是偿还了长、短期借款后，减少了利息支出；二是存款利息收入的增加。

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