数说保险：中国保险投资2002-2018年
数说保险：中国保险投资2002-2018年
【数说保险】
保险，是技术问题，更是数据问题；保险经营，是分析过去，更是预测未来。可见，保险本身就是一个数据问题，分析过去，是为了去伪存真；预测未来，是为了把握规律；数说保险，是为了鉴往知来。
截至2018年12月末，保险公司资金运用余额为164088.38亿元，较年初增长9.97%。其中，银行存款24363.50亿元，占资金运用余额的比例为14.85%；债券56382.97亿元，占比34.36%；证券投资基金8650.55亿元，占比5.27%；股票10569.33亿元，占比6.44%。
截至2018年12月末，保险公司交易性金融资产7338.38亿元，占资金运用余额的比例为4.51%；持有至到期投资32158.46亿元，占比19.76%；可供出售金融资产50833.26亿元，占比31.23%。
表1-1 2018年保险公司资金运用情况表（单位：亿元、%）
2018年，保险公司资金运用收益共计6859.07亿元，资金运用平均收益率4.33%。其中,独立账户资金运用收益-130.41亿元,资金运用平均收益率-9.14%；非独立账户资金运用收益6898.48亿元,资金运用平均收益率4.46%。
其中，利息收入（活期存款、定期存款、存出保证金、存出资本保证金、结算备付金、其他货币资金利息收入）852.30亿元，占资金运用收益的12.19%；投资收益6707.45亿元，占资金运用收益的95.96%；公允价值变动损益-405.70亿元；资产减值损失317.63亿元；其他收益41.73亿元，占资金运用收益的0.60%。
从持有意向分类看，交易性金融资产资金运用收益-109.92亿元；持有至到期投资资金运用收益1402.41亿元，占比20.06%；可供出售金融资产资金运用收益1788.28亿元，占比25.58%；长期股权投资资金运用收益1200.17亿元，占比17.17%。
在投资渠道逐步放宽的同时，保险资金的投资收益率整体有所提升（图1-1）。2002-2007年，国内保险资金的投资收益率基本呈单向上升的形态，2007年保险金的投资收益达到历史高峰，首次达到了10%以上的收益率，这主要是中国股票价格一路走高的引致。在2008年金融危机后，国内保险资金投资收益率随着资本市场的波动，也出现比较大的起伏，2018年国内保险资金投资收益为4.33%，较上年下降了1.44%。
图1-1 2002-2018年保险资金投资收益率
保险行业资产总额从2002年起规模快速增长（详见图1-2），截至2018年底，保险公司总资产共计183308.92亿元，较年初增加15819.55亿元，增长9.45%。其中，产险公司总资产23484.85亿元，较年初下降5.92%；人身险公司总资产146087.48亿元，较年初增长10.55%；再保险公司总资产3649.79亿元，较年初增长15.87%；资产管理公司总资产557.34亿元，较年初增长13.41%。
2018年底，资金运用余额164088.38亿元，较年初增长9.97%（详见图1-3）。
图1-2 2002-2018年保险总资产变化情况
图1-3 2002-2018年保险资金运用余额变化情况
2018年，从保险资金运用比例来看，银行存款同比增加1.93%，债券同比下降0.23%，股票和证券投资基金同比增加1.23%，其他投资同比下降3.01%，保险资金运用结构发生变化，银行存款逐步增加，保险资金银行存款占比上升到14.85%，其他投资所占比则在85%左右。由于保险资金投资的不断松绑，保险公司资产呈现多元化，投资工具不断创新。
从2002-2018年中国保险资金运用结构表（表1-2、图1-4）看出，自2002年开始，保险资金在银行存款比例呈下降趋势，2017年下降至12.92%的历史新低,2018年略有增加。
表1-2 2002-2018年中国保险金运用结构
图1-4 2002-2018年保险资金运用结构
目前，保险资产管理业市场主体主要包括24家综合性保险资产管理公司（见表1-3）。此外，还有173家保险公司设立了保险资产管理中心或保险资产管理部门。同时，保险资管机构呈现差异化发展态势，一类是专注于管理母公司资金的公司，业务模式及投资理念坚守传统，负债驱动资产配置为主。另一类是是第三方业务占比较大的公司，市场化程度较高，综合投资能力正在接近或者达到充分竞争的大资产管理市场的标准。
表1-3 2018年24家综合性保险资产管理公司
保险资产管理机构受托业务的投资标的较为广泛，基本实现了从传统到另类、从公募到私募、从虚拟到实体、从境内到境外的全覆盖。具体而言，包括存款、债券、基金、股票，基础设施、不动产、股权、衍生金融工具，保险资产管理产品、私募股权基金、信托产品、信贷资产支持证券、券商资产支持证券、商业银行理财产品等各类金融产品，能为保险机构、银行、企业年金等客户提供企业年金投资管理、金融同业业务、财富管理服务、资产管理产品、养老金产品、境外理财产品、QDII（合格境内机构投资者）专户、私募基金产品等各项产品和服务。
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