【热度】展会产品热销 中联、三一等一众企业股价大涨，背后真相是...

慧 · 观察

近期，全球工程机械最高级别盛会“2020上海宝马展”落下帷幕，工程机械龙头企业纷纷奏响凯歌。最让人眼前一亮的不仅是产品卖到爆，其背后的股价更是持续飘红，再创新高！

从上海宝马展收官之际至12.2日收盘时，以中联重科、三一为首的工程机械各大企业股价纷纷走强暴涨，引起了行业人士和投资界的高度关注。

◆12月2日收盘时，三一重工股价已达32.84元，再创新高！总市值高达2745.28亿！成为A股军民融合板块市值最高的个股之一。三一重工整体股价始终保持增长态势。

◆12月2日收盘时，中联重科股价达10.36元，大涨9.98%，总市值达820.45亿，涨幅领先行业水准！从11月开始，中联重科整体股价保持较高增长态势。

◆12月2日收盘时，徐工股价达5.93元，涨幅2.60%，总市值达464.54亿 ！徐工股价从11月开始，始终保持较高增长态势。

◆12月2日收盘时，山河智能股价达9.02元，涨幅1.23%，总市值达98.09亿。山河智能整体股价从11月开始便始终保持增长态势。

◆12月2日收盘时，恒立液压股价达97.08元，总市值达1267.24亿。恒立液压整体股价始终保持稳定增长态势。

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工程机械企业股价纷纷上涨的背后

受益于哪些因素？

市值持续向好的背后行业上下游需求如何？

未来的行业发展和竞争格局走势如何？

展会热销和高业绩，支撑股价持续上涨

结合工程机械企业的业绩高确定性，以及在宝马展会的热销表现，提振了股市对工程机械企业发展潜力的信心，使得企业股价持续上涨。以三一和中联为例：

从宝马展的产品销售来看：

在上海宝马展期间，三一举办的“全球购机狂欢夜”上，三一集团2小时交易额突破234.89亿元，仅挖掘机在短短3分多钟，17919台全部售罄，总价值超117亿元。

而中联重科推出的“W二代新品”斩获超80亿元订单，刷新中联重科单场产品订货销售纪录，中联重科本届宝马展签单金额也超过了200亿元。

基于“大基建”的背景以及行业的趋势，今年以来工程机械板块的表现一直被看好，板块指数自低点至今已上涨80%，彰显投资追捧程度。而中联和三一在宝马展上的火爆销售，无疑提振市场对企业长远发展和潜力增长的信心，促使股价进一步迅猛增长。

从企业的前三季度业绩表现来看：

今年前三季度，三一重工实现营业收入734.24亿元，同比增长24.26%，实现净利润124.5亿元，同比增长34.69%。单第三季度7-9月份，公司实现营业收入238.83亿元，同比增长54.48%，净利润56.88%，继续保持高速增长状态。经营活动产生的现金流量净额110.24亿元，同比增长33.16%，再度创下多项历史新高！

中联重科在今年前三季度实现营业收入452.44亿元，同比增长42.48%，实现归属于上市公司股东净利润56.86亿元，比上年同期增长63.41%。其中，第三季度单季实现利润16.68亿元，同比增长84.61%，增速创新高并领跑行业。其经营活动产生的现金流量净额为49.62亿元，比去年同期增长62.51%，继续刷新历史最好水平。

股价是公司经营的结果，今年前三季度两大龙头企业持续稳定的盈利回报，支撑了股价维稳上行。

企业市值向好，行业上下游需求火爆

透过持续向好的企业市值，行业上下游市场需求呈现怎样一番景象呢？

目前已有多家主机厂和零部件配套商普遍反馈排产及订单饱满，对年底至明年需求乐观。

从产业链上游来看，恒立液压作为上游配件厂龙头企业，据获悉，该企业自三季度需求量在增加，恒立液压产品供不应求，四季度情况也不错。

据艾迪精密相关人士介绍，国家加大新基建领域的投资，从而增加了工程机械设备的需求，订单大幅度增长，核心零部件国产化替代进口快速推进，订单供不应求。

上游配套零部件厂商订单供不应求，下游各大主机厂商产销两旺。

2020年1-10月累计实现挖掘机销量26.4万台，同比增长34.5%，已连续7个月销量增速均超50%；汽车起重机三季度各月销量增速仍超45%；此外，泵车、混凝土泵车和塔机接力挖掘机的高增长。行业呈现明显的淡季不淡、旺季更旺的需求特征。

从市场终端需求来看，中联重科相关负责人表示，截至9月下旬，公司今年塔机产品出货突破100亿元，比去年提前了3个多月。用于风电场的履带式起重机第三季度供不应求，甚至出现客户排队“抢货”情景。目前公司订单充足，事业部都在积极备货中，预计明年行业景气度不错”。

三一重工相关负责人也透露，公司挖掘机械、混凝土机械等全线产品保持增长；从整个行业来看，对下半年的销售保持稳定增长充满信心。

市场未来变化：高景气持续，强者恒强

从2020年bauma工程机械展对各大企业的走访调研中得知，行业高景气再次得到印证。

从各品类市场需求和竞争格局来看：

（1）挖掘机：明年行业销售增长预期提高到10%-20%；竞争方面，小挖价格战有所放缓、中挖压力仍在；销售政策及回款与去年相比变化不大。市场格局方面：疫情冲击后挖掘机国产品牌加速实现对进口品牌的替代，以三一、徐工、柳工为代表的国产龙头市场份额明显提升，外资品牌市场份额进一步压缩至30%左右，随着国产品牌产品竞争力的全面提升，未来龙头企业的市场份额还会进一步提升。

（2）起重机：市场需求明朗，主要来自风电、石化项目、钢结构厂房等，大吨位一机难求，全款排至明年二季度，明年预计行业销售增长20%以上。今年海外需求萎缩明显，明年需求回暖也是很大增量。在未来市场格局中，中联、三一、徐工呈现三分天下的竞争局面。

（3）混凝土：近期又超出预期，明年泵车还会增长，搅拌车也处于爆发期，且行业集中度会继续提升。市场格局方面：三一和中联双寡头势均力敌，其他厂商对两者的冲击有限，混凝土搅拌车轻量化发展趋势明显，有上装优势的主机龙头市场份额会进一步提升。

（4）塔机：塔机目前仍保持40%首付款，健康发展。市场格局方面：中联一枝独秀，2021年伴随产能释放市场份额还会进一步提升，徐工、三一发力和布局塔机赛道更多会对中小塔机厂商形成冲击，加速行业集中度提升。

（5）叉车：叉车单月销量增速高原因：①厂商竞争加速下游需求释放；②锂电叉车性价比高；③制造业投资复苏，有些区域还有固定资产购置奖补。

展望2021年，国内加大促内循环及海外市场需求复苏，挖掘机和汽车起重机将在高位继续实现稳步增长，后周期工程机械品种需求仍十分强劲，销量增速预计将引领行业，企业市场份额和业绩弹性将会再度提升，龙头企业股价和市值有望持续向好。

工程机械龙头企业在展会的热销，彰显了企业的品牌影响力和产品竞争力，不仅印证着行业上下游的高景气度持续，也提振了企业获得持续稳定成长能力。

业界人士分析指出，在强者恒强的格局下，中联、三一、徐工等龙头企业竞争力得到进一步增强，正进入业绩发展和股价提升的良性循环!

素材来源：证券时报网、界面新闻

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