结合茅台2022年报学习财报基本概念（一）

一、理解资产负债表

  资产负债表表示企业在一定日期（通常为各会计期末）的财务状况（即资产、负债和所有者权益状况）的主要会计报表，是企业财报研究的重要内容。

    资产负债表的基本关系：资产=负债+所有者权益

  资产是从使用价值的角度来考察的，是企业可以利用的各种资源，而负债和所有者权益时从权益归属的角度来看，这些资源属于谁的，也就是从权益的角度看资源的归属，所以两边恒等，结合茅台2022年财报对资产负债表的结构和基本概念学习进行简要总结。

二、资产通常按流动性分为流动性资产和非流动性资产

  1、流动资产：

  一般指一年内可以转换为现金货币的资产，或一个经营周期以内能转换成货币的资产（如房地产企业的存货），流动资产可以分三部分：    

  1）、货币资产：现金及现金等价物，如银行存款、支票、汇票等。

        2）、债权 ：应收票据、应收账款、应收利息、其他应收款

        3）、存货

  流动性资产是企业经营活动中最重要的资产之一，能够为企业提供快速的资金来源，帮助企业应对短期资金需求。

茅台2022年年报流动资产情况：

  分析：茅台流动资产合计2166亿，其中货币资金达到582.73亿，应收账款只有2千万，应收账款极小，账上爬着大量现金，财大气粗，可以应对各种突发经营风险，缺点是流动资产中现金过多，资产利用率不高，降低净资产收益率，在估值时属于减分项。

2、非流动资产

  是指不能在1年或者超过1年的一个营业周期内变现或者耗用的资产，一般指一年或一个经营周期以上才可以转换为货币的资产；

 1）、投资类：发放贷款及垫款、债权投资、长期股权投资等

 2）、固定资产类：投资性房地产、固定资产、在建工程、长期待摊费用

 3）、其他：无形资产类

 茅台2022年年报非流动性资产情况：

分析：

 截止2022年底，流动性资产2166.1亿非流动性资产377.5亿，合计2543.6亿，流动资产占比85.16%，非流动性资产占比14.84%。     固定资产比率越低企业资产才能更快的流动，从资金营运能力来看，固定资产比率越低企业营运能力越强，说明茅台公司的企业运营能力很强。茅台公司合计2543.6亿总资产2022年产生了628亿元的净利润，是一台很好的印钞机。

三、负债按其流动性可分为流动负债和非流动负债  

1、流动负债

  流动负债是指将在一年或超过一年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款，应付票据，应付账款，应付职工薪酬，应交税费，预提费用等。

流动负债中合同负债和预收款项容易混淆，解释如下：

  合同负债：是客户提前支付给公司的款项，是按照合同约定对应了具体商品或服务，收款方只承担提供商品或服务的义务、不承担退款义务的，就是“合同负债”。

  预收款项：如果客户提前支付给公司的款项，没有对应具体的商品或服务，客户有权要求退款的，就是“预收款项”。

 分析：流动负债没有金融性负债，即有息负债为零，流动负债中金额比较大的是合同负债154.7亿，吸收存款和同业存放128.7亿。说明茅台公司在上下游供应链中的强势地位，同时茅台这台印钞机确实不需要借债和新的投入就可以源源不断的产生利润。

2、非流动负债

 非流动负债：偿还期限在一年以上的债务，包括长期借款、应付债券、租赁负债等 

茅台非流动性负债只有租赁负债一项，那什么是租赁负债呢？

租赁负债：新租赁准则下的产物，即承租人在租入资产确认使用权资产的同时确认租赁负债，它等于按照租赁期开始日尚未支付的租赁付款额的现值。租赁负债的数额，是全部租赁期内应付租金的折现值之和。通俗地说, 就是将不同年份的应付租金用一个利率 折算成相当于现在欠对方多少钱。

分析：茅台负债表非常干净，除用于日常运营的租赁负债外，没有任何长期负债，茅台的发展不可债务驱动。

四、所有者权益：

所有者权益主要由两部分组成：一部分是股东或所有者入资引起的权益，包括实收资本和资本公积；另一部分是利润积累形成的权益，包括盈余公积和未分配利润。

资本公积：资本公积是企业收到的投资者的超出其在企业注册资本所占份额，以及直接计入所有者权益的利得和损失等。资本公积包括资本溢价（股本溢价）和直接计入所有者权益的利得和损失等。

盈余公积：企业按照一定百分比计提的用于长期发展的利润，我国《公司法》规定，一个公司盈利后，必须留存至少10%作为盈余公积。这是一个具有“中国特色”的科目，是政府强制公司扩大再生产的手段。盈余公积一旦计提，用途就受限制了，只能用于弥补经营亏损或派送红股。如果用于派送红股，还要保证送股后盈余公积仍然大于公司注册资金的25%。

实收资本：指企业实际收到的投资人投入的资本。

分析：茅台2022年资产负债表中所有者权益增加主要是盈余公积增加，从251.4亿增加到325.2亿，因此可以看出茅台的资产稳定发展的动力主要是自身盈利能力增加。

  茅台2022年所有者权益中实收资本12.56亿没有变化年初和年底没有变化，查往年财报，茅台自上市后没有再从市场融资，多年分红及对应市值增长达到上百倍，给投资者带来巨大收益。

五、由资产负债表观察主要会计指标

 财务指标：2022年茅台财报显示茅台总资产年初2551.6亿，年底2543.6亿，在总资产保持稳定并有微弱减少情况下，而营业收入增加16.87%，扣非净利润增加19.42%，净资产增加4.20%。

 茅台业务发展利润增加并不依赖于有形资产的增长，而是依赖于资产之外的东西，这应该算是茅台的商誉吧。

流动比率的概念：流动比率是流动资产除以流动负债。

茅台的流动资产2166亿，流动负债490亿，流动比率：4.42，流动比率非常高，显示了茅台健壮的财务状况。

六、总结

1、茅台应收账款极小，现金充裕，财大气粗，显示了茅台健壮的财务状况，可以应对各种突发经营风险，但货币现金的资产利用率不高。

2、茅台固定资产比率很低，显示茅台有极强的企业营运能力，是一台很好的印钞机。

3、茅台公司流动负债没有金融性负债，在上下游供应链中的强势地位，不需要借债和新的投入就可以源源不断的产生利润。

4、茅台展的动力主要是自身盈利能力增加，业务发展利润增加并不依赖于有形资产的增长，而是依赖于有形资产之外的东西，也就是茅台的商誉，说明茅台有很深的护城河。