业绩拐点出现，诺辉健康坐等风口期
诺辉健康2022年业绩公告显示，该公司于2022年全年实现营业收入7.7亿元，较2021年同比增长259.5%；实现毛利润6.5亿元，较2021年的1.54亿元同比增长318%；毛利润率从2021年的72.7%攀升至84.5%；经调整净亏损从2021年的2.85亿元大幅收窄为1.05亿元。
具体到各产品线，常卫清2022年在中国内地的收入为3.56亿元，较2021年同期的0.97亿元增加266.2%；出货量约为80.56万单位，较2021年同期同比增加21%；收入确认量约为36.14万单位，较2021年同期增加150%；毛利率为83.4%，而2021年同期则为76.0%。公告显示，来自常卫清的销售收入及毛利增长是由于常卫清销量及确认收入增加，以及源于单次检测收入较高的渠道（如医院及直接面向消费者渠道）的收入占比增高，导致单次检测收入增加所致。
截至2022年12月31日，医院渠道已成为常卫清的最大收入来源及增长最快的渠道，其次是直接面向消费者渠道，最后为体检中心。
噗噗管2022年收入为2.01亿元，较2021年同期的1.16亿元增加73.7%；出货量约为796.26万单位，较2021年同期同比增加37%；毛利率为82.1%，而2021年同期则为71.5%。来自销售噗噗管的收入及毛利增长是由于噗噗管销量及确认收入增加，以及直接面向消费者渠道及体检中心的单位产品收入增加所致。
幽幽管于2022年1月推出，去年的收入为2.078亿元，出货量为355.09单位，毛利为1.884亿元，毛利率为90.7%。
从产品数据中可以看出，诺辉健康2022年亏损大幅收窄，主要归功于旗下产品销量与收入大幅增加。
诺辉健康2015年成立于浙江杭州，是中国首家专注于高发癌症居家早筛的生物高科技公司，也领先行业首个实现香港联交所成功上市，成为“中国癌症早筛第一股”。
成立以来，诺辉健康大力投资于自主研发的多组学癌症筛查技术创新与产品开发，针对中国目前最高发的消化道癌症中的结直肠癌和胃癌，该公司已经分别上市并商业化三款业内首创明星产品：常卫清、噗噗管和幽幽管。
从市场前景的角度来看，诺辉健康切入的癌症早筛领域在我国还属于正在开拓中的蓝海市场，且未来有很大发挥空间。
近年来，恶性肿瘤的发病和死亡均呈持续上升趋势，发病率和死亡率每年保持约 3.9%和 2.5%的增幅。根据世界卫生组织国际癌症研究中心（IARC）发布的 2020 年全球最新癌症数据，2020 年全球癌症新发病例和死亡病例分别为 1929万例、996万例，其中中国新发癌症病例和死亡病例分别为457万例、300万例，分别占比 23.7%、30%，均位居全球第一。
海南博鳌医疗科技有限公司总经理邓之东对《甲12号健闻》表示，癌症是严重威胁人类生命健康的第一“杀手”，全世界1/6的死亡由癌症造成。近年来癌症的发病率和死亡率呈持续上升趋势，“关口前移，预防为主”的观念使癌症早筛成为一大潮流。癌症早发现，早治疗，早安心，同时也能减轻国家和个人的医疗支出负担。“癌症早筛市场蓬勃发展，前景光明，赛道已聚集了大批企业，预计2030年市场规模有望超千亿。”
不过，和大多数处于早期研发阶段的企业一样，诺辉健康没能逃出亏损的泥潭。2018年-2021年，该公司分别亏损2.25亿元、1.06亿元、7.89亿元、30.85亿元，且亏损金额不断增加。
这主要是由于前期需要保持高强度的研发投入。2018年-2021年，诺辉健康的研发费用分别为1477.9万元、2637.1万元、2533.5万元、5890.3万元，后三年同比增速为78.44％、-3.93％、132.5％，呈现高增长态势。而去年这一项目的数字更是达到了9460万元。
不过，去年亏损额度的大幅缩减，似乎成为了诺辉健康业绩发展的一个拐点，距离盈利的那一天或许已经不远了。近期，诺辉健康的“摘B”申请成功获批，也意味着一种在营收、业绩上的标准认定。
泛癌种早筛挑战
研发费用大幅上涨，是诺辉健康不断增加产品管线的必然结果。
公告显示，诺辉健康还拥有三款适用于肝癌（苷证清）、宫颈癌（宫证清）和鼻咽癌（易必清）筛查的在研已经或即将进入注册临床产品，以及2022年推出的泛癌种早期检测项目PANDA。
去年11月，诺辉健康正式启动中国泛癌种早筛早诊队列PANDA（Pan-cancer Early Detection in China），诺辉健康董事长兼CEO朱叶青将这种一管血实现几十种高发癌症的早筛早诊称为全球研究者攻坚的‘珠穆朗玛’。
据了解，癌症早筛在筛查手段上主要分为两种：泛癌种早筛和单癌种筛查。“二者的区别在于是否精准判定出某种癌症风险，单癌种早筛可精准判定出某种癌症风险，泛癌种早筛则一管血可筛查出多种癌症风险，但不确定具体是哪一种癌症以及是否患癌，还需要进一步确认。”邓之东说。
据诺辉健康方面的资料，PANDA研究项目是全球首个覆盖DNA、RNA和蛋白质全维度以实现液体活检泛癌种筛查和早期诊断的突破式创新。诺辉健康计划在至少6年内完成PANDA项目，总投入预计超过2亿元，将招募5万名受试者。研究计划分为4个阶段性研究：首期算法模型建立阶段（PANDA-1）回顾性入组7500人；模型优化定型阶段（PANDA-2）回顾性入组5000人；模型独立验证阶段（PANDA-3）前瞻性入组1.75万人；真实世界队列研究阶段（PANDA-4）入组2万人。
不光是诺辉健康，随着癌症早筛行业的发展及市场规模的扩增，已经有越来越多的企业迈入泛癌种早期检测市场，实现从单癌种到多癌种的跨越，如鹍远生物、燃石医学、世和基因等。（图片来源：企业官网，企业财报）
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