Web3监管：为跨司法管辖区的Web3应用奠定法律基石
2023香港Web3嘉年华“0xU青年先锋专场”邀请了中国政法大学法律与金融科技研究所所长赵炳昊进行主题演讲。赵炳昊是国际知名商法、金融科技和数字法学专家，现任中国政法大学金融科技法治研究院院长、中国政法大学民商经济法学院教授。他的研究方向为公司法、破产法、比较商法、美国法、比较公司治理、区块链与加密数字货币监管、Web3监管合规、AI法治伦理治理、金融科技法治、企业商事法律诊所与实践。
赵教授首先指出监管者应该以开放创新的态度面对新生的Web3行业，不能完全以传统行业的思维与模式来对Web3进行监管，就像不能再以“黑莓手机”的方式来看待“苹果时代”。
1
全球监管综述
2019年，金融行动特别工作组（FATF）已经针对虚拟资产和虚拟资产服务提供商（VASPs）发布了指导意见，以确保遵守反洗钱/反恐怖主义融资（AML/CFT）规定。从美国到新加坡，许多国家已经通过立法采纳了这些建议，或者对不合规的虚拟资产服务提供商采取了执法行动。
关于全球监管综述，赵教授首先从三个方面解释了Web3和现有法律制度存在的矛盾：
现有法律体系的中心化与加密货币去中心化的矛盾
传统世界实物资产锚定性与加密世界虚拟资产无锚定性的矛盾
金融稳定、消费者保护、AML/CFT和金融创新之间的矛盾
而为了应对这三大矛盾，全球监管机构主要通过以下三个方面进行了探索：
保护消费者免受市场波动和安全漏洞的影响
交易缺乏透明度和客户身份识别（KYC）
缺乏对数字资产发行和销售的金融监管制度
赵教授还对不同司法区的发展进行了分析，其中美国监管主要有两大特点：
Regulation Bank Enforcement
长臂管辖：在美国之外地方滥用美国法律系统也会受其监管
2
香港与内地-庭遥相望而殊途同归
大陆通过行政规范性文件进行管制，经历了认知、定性、收紧、打压的四部曲。
香港Web3监管
行为监管：对ICO等活动的行为监管
组织监管：对交易所等中介机构的组织监管
组织监管：对加密数字资产平台的组织监管
产业监管
虽然有人认为香港和大陆在Web3方面渐行渐远，但是赵教授认为二者其实殊途同归、相辅相成：
稳定币：香港已经试运营的稳定币项目“原币”有望和央行的法定数字货币形成协同的合作关系，并且为离岸人民币盘活做出贡献
NFT：虽然NFT在大陆受限（不能在公链发行、流通价格受限、只能法币购买、无二级市场），但是香港政策给NFT创业者提供了很好的发展环境。
合作冲突先例：内地香港如今已实现了民事法律领域促进合作与解决冲突的全覆盖，中国也在对澳门博彩业等特定行业设置地区限定的法规上有多次成功的先例，因此，我们也有理由推断，内地与香港在加密领域也能探索出新的合作模式。
赵教授认为，鉴于中国宪法已经确立一国两制制度，在香港基本法下不会轻易用公共秩序保留等理由否定香港关于数字资产的法律规定。因此，获得了牌照的加密项目也可以有信心在中国大陆收到相应保护。
在香港，如果NFT不被认定为证券或者集合投资计划，则根据香港现行监管框架NFT是不受“规管的活动”。由于内地数字资产行业法律监管尚不明确，数藏平台纷纷选择迁移至香港，以降低内地相关法律不确定性带来的合规风险。
另外，如果我们回顾中国金融机构发展历程，可以看到在1986年香港联合交易所有限公司成立之后，1990年上海证券交易所成立；在1989年香港证监会成立之后，1992年中国证监会成立……在以往内地与香港中互动中，可以看出内地紧跟香港，打开股票市场、成立监管机构。内地与香港也正在共同探索加密数字货币、Web 3领域可行的监管合作模式。因此，我们也可以想象在中国内地Web3更多实验的可能性。
3
中港携手探索新层次的金融稳定观
香港与内地的在Web3行业管制的协作和联动:
香港作为中国的特别行政区，利用其独立的法律体系和市场探索对Web3行业“适当监管”和“推动发展”两者并重的策略。“只要不违反底线，不威胁中国的金融稳定，香港就可以探索在‘一国两制’下的追求。”
在遵循 SFC 所提倡的“相同风险，相同方法”的原则下，DeFi 将受到与传统金融实体相同的监管要求约束。如果去中心化平台允许交易构成 SFO 规定的证券或期货，那么该平台及其运营商将需要获得第七类受监管活动的许可证（提供自动化交易服务）。
内地和香港共同探索新的加密资产监管范式：
监管对加密资产的态度，取决于所在国家的金融体系与监管制度的成熟度。内地当前禁止加密货币的交易，在短期对于实现反洗钱、资本项目管理等政策目标是有益的。
对加密资产的监管事关国家的货币政策、金融稳定和国家竞争力。例如，现阶段锚定美元发行稳定币主要借用了美元作为世界货币的优势信用和地位，而反过来与美元挂钩的稳定币又进一步提升了美元的世界影响力。
“区块链技术对于既有金融体系具有重要的应用价值，如果长期禁止加密货币交易，会错失重要数字技术发展的机会，且禁止未必长期有效。”从全球治理角度，我国也应当积极主导加密资产行业标准和监管政策并参与加密资产监管的全球合作。
4
跨境Web3项目合规指南
一个完全去中心化的Web3项目与“现实世界”或“链下世界”的交互，主要包括：
为dApps创建集中化的交互式界面；
连接支付网关以实现虚拟资产之间或者与法币的转换；
使用通证进行融资；
通过加密货币交易所或Launchpad进行通证发行。
而如果要对合规进行结构化的设计，可以从一下三个角度考虑：
融资架构：Web3项目不仅向投资人发行股份而且也发行通证（Web3项目有时仅仅发行通证）；
治理架构：将Web3项目进一步转化为DAO，并以通证而非股份对Web3项目进行资本化；
责任架构：创建可靠的法律框架以保护 Web3 项目的参与者（开发人员、投资者、DAO 组织成员等），使参与者无需对DAO的活动承担无限责任。
研发实体：类似公司，通过实体聘请工作人员、申请知识产权
分销实体：用于项目融资
DAO治理实体：进行内部治理。从Vermont注册的Blockchain-Based L.C.，到今年三月犹他州成为第一个通过立法承认DAO的州，美国在DAO治理方面进展也值得关注
法律制度正在放下傲慢与偏见，为迎接人类第四次工业和文明革命照亮前路。
最后赵教授总结道：“当美国证监会还在用诞生于1946年的测试方法判定通证是否为证券的时候，当中国在内的许多其他国家在维护国家安全社会稳定与争夺国际金融主导权之间反复权衡、举棋不定的时候，当香港准备在Web3行业再次续写香江传奇的时候，我想作为Web3行业的从业者，还有我们每一个法律人能够少一些何去何从的困惑，多一些砥砺前行的坚守和勇气！”
视频 Web3监管：为跨司法管辖区的Web3应用奠定法律基石
本次活动的成功举办离不开香港政府对Web3行业的支持，以及逐步完善的法律法规，这一次全球的Web3参与者聚焦于香港、汇聚于香江。
Web3正在扩大金融的包容性，为不同市场参与者提供公平竞争的土壤，使全球金融生态变得更高效、更普惠，从而推动人类社会走向新文明。让我们共同期待Web3带来颠覆性的未来。
“0xU青年先锋专场”是由0xU香港大学生区块链社区于2023年4月15日在香港会展中心举办的Web3行业论坛。这是一次开创性的活动，作为“2023香港Web3嘉年华”的分论坛，它完全由来自香港的高校学生策划与组织的。0xU邀请了年轻的Web3学者、企业家和学生代表进行演讲与讨论，分享他们探索区块链行业的经历与见解。感谢万向区块链实验室与 Hashkey Group 对本次论坛的支持。
编辑：Clara、Harvey
设计：Kevin
校对：Harvey、Andy
排版：Harvey
策划：0xU Builders
* 本文所有图文未经许可请勿转载
0xULinktree
扫码关注0xU媒体账号
合作、加入社群点击公众号
消息界面右方“加入社群”