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11个交易日,暴跌84%!2000多亿债务压顶,这家清华校企债券接连重挫,3天后又有一笔钱要还


自去年北大方正集团正式宣告违约之后,今年2月19日晚间,北大方正集团有限公司发布《北大方正集团有限公司关于法院裁定受理债权人对公司提出重整申请的公告》,北京第一中级人民法院裁定受理北京银行提出的对方正集团进行重整的申请。


高校系央企债,作为国内债券市场投资者最后的“信仰”之一,也由此被打破。


在北大方正违约之后,同为知名校企的紫光集团有限公司(下称紫光集团)也在遭遇市场“拷问”。近日紫光集团存续债券在二级市场价格持续走低,今天早盘,“18紫光04(155085)”、“19紫光01(155169)”、“19紫光02(155279)”交易出现异常波动,盘中均临停两次。



截至收盘,“19紫光02”跌28.97%,“19紫光01”跌36.14%,“18紫光04”跌34.74%,分别报20.690元、14.050元、14.030元。


紫光集团股东清华控股有限公司发行的“16清控02(136773)”也遭遇大跌,盘中两次临时停牌。截至收盘“16清控02”跌27.14%,报43元。



紫光集团债券连续暴跌


10月底以来,紫光债频繁异动,个别债券单日跌幅甚至超过50%。


近期紫光债的下跌,与紫光集团放弃赎回其永续债“15紫光PPN006”有很大的关系。


10月29日,紫光集团宣布放弃赎回一只永续债。应于2020年10月30日到期赎回或重新确定票面利率的“15紫光PPN006”,于2015年10月30日起息,存续规模10亿元,期限为5+N年,当前票面利率6.5%。据财新报道,一个月前紫光集团曾表示会在到期时赎回“15紫光PPN006”,但在该PPN到期前一天发公告说不会赎回了。


紫光集团表示,“15紫光PPN006”为永续债,紫光集团将继续支付利息,但基于多方考虑,已通知相关投资人此次将选择不行使回购权。


图片来源:每日经济新闻 资料图


永续债是指没有明确到期日或期限非常长(一般超过30年)的债券,它的特点是:无明确到期日,持有方可以按期取得利息,但不能要求清偿本金。对投资人来讲,永续债的债权利息一般相对较高,风险小于普通股。发行方能在约定的时间内按照一定的价格赎回永续债或发行方可以无限期续期。市场通常默认永续债发行人到行权期时会行使赎回权。


此举使得紫光集团债券投资者“用脚投票”,并对其流动性产生担忧。从10月29日起,紫光集团存续债券连续数个交易日大幅波动,11月2日,“19紫光01”单日跌幅甚至超过57%,至11月11日收盘,“19紫光02”、“19紫光01”、“18紫光04”累计跌幅分别高达75%、84%、75%。


中诚信国际已于11月5日将集团AAA的主体信用等级以及“16紫光01”、“16紫光02”、“17紫光03”、“18紫光04”、“19紫光01”和“19紫光02”AAA的债项信用等级列入可能降级的观察名单。


数据显示,目前紫光集团存续12只境内债券,存量规模约177.46亿元,其中的“17紫光PPN005”将于今年11月15日到期;存续一只境外美元债,将于12月10日到期。



2000多亿债务压顶


资料显示,紫光集团前身是清华大学科技开发总公司,成立于1988年7月,1993年改组为清华紫光(集团)总公司。该集团旗下上市平台有6家,包括4家A股和两家港股上市公司,分别是紫光股份(000938.SZ)、文一科技(600520.SH)、紫光学大(000526.SZ)、紫光国微(002049.SZ)、中芯国际(00981.HK)以及芯成科技(00365.HK)。


紫光集团股东是持股51%的清华控股有限公司和持股49%的北京健坤投资集团有限公司,公司实际控制人系教育部。


近期紫光集团的存续债券在二级市场价格持续走低,体现了市场对于紫光集团流动性和资金链的担忧。


首先,紫光集团2020年上半年业绩大跌。


报告期内,紫光集团营业利润为-40.38亿元,亏损同比扩大10.71%;净利润为-45.44亿元,亏损同比扩大23.01%。其中,归属于母公司所有者的净利润为-33.80亿元,亏损同比扩大5.76%。


图片来源:紫光集团有限公司公司债券2020年半年度报告 


根据财报显示,截至2019年末,紫光集团总资产2977.62亿元,总负债为2187.47亿元,资产负债率高达73.46%;截至2020年上半年,紫光集团债务合计2029.38亿元,资产负债率收窄至68.41%,其中有息债务总额1566.91亿元,占公司总负债的77.21%,一年内到期的有息债务总额814.3亿元,占比51.97%。


而紫光集团一年内到期的非流动资产仅为12.08亿元,不足同期非流动负债的3%。而且,紫光集团货币资金期末余额仅为515.63亿元,无法覆盖上述短期负债。



对此,紫光集团直言,“报告期内,公司资产负债率较高,负债规模较大。虽然较高的杠杆率加快了公司的业务发展速度,但如果公司流动性管理与负债情况不匹配,则在市场环境发生不利变化的情况下,公司面临的财务风险随之提高。”


据华夏时报,11月10日,有消息人士称,紫光集团申请对周一到期的10亿元信托贷款进行展期,不过安徽某商业银行作为贷款出借方截至11月9日19时尚未批准,而5000万美元以上的违约事件可能触发今年12月到期美元债的交叉违约。


紫光集团在11月10日发布的公告称,清华控股宣布进一步加强本集团公司治理,优化董事会和经营管理机制,同时引入专门工作团队,以有效推动校企改革工作,促进企业稳定运行,积极稳妥化解经营风险,实现产业战略发展。


(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担。)


|卢祥勇 王嘉琦

校对|李净翰


每日经济新闻综合自上海证券报、华夏时报、每经App

截至11月12日06:24,全球新冠肺炎确诊51938291例,死亡1280835例。关注全球新冠肺炎疫情动态,请点击↓↓↓





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