本周交易
无
持股情况
注：本文中观点，极有可能充满谬误，我的认知也可能会出现偏差，我们应本着自己负责任的态度对待自己的任何投资，切记，切记！从2017年至今累计收益81.85%，2023当年投资收益为2%，相比较上周净值下跌2%，个人投资的年化9.84%，与沪深300对比各年份收益率如下：贵州茅台一季度营业收入386亿元，相比较上年同期增加20%，归属上市公司股东扣非净利润208亿元，相比较上年同期增加20%。茅台的业绩不取决于需求端，而取决于销售端，产出多少酒，就能销售多少酒，这也是茅台确定性的来源….从基酒角度来看，2023年的成品酒是2019年出产的基酒，2019年的基酒相比较2018年量上并无多大区别（2019年基酒49922吨，2018年基酒49700吨，2019年相比较2018年基酒产量增加了0.44%。所以2023年的销售量的增加可以认为是通过调整结构的方式变相提价）从结构来看，一季度茅台酒主营业务收入337亿元，相比较去年同期的288亿元增加17%，一季度系列酒营业收入50亿元，相比较去年同期的34.27亿元增幅45.9%，系列酒的营业收入增幅非常可观。从销售渠道来看，一季度直销收入178亿元，相比较去年同期的108亿元增幅64.8%，批发收入214亿元，相比较去年同期的209亿元增幅2.3%。直销销售收入大幅度上升，今年很有可能直销销售收入和批发销售收入就可以持平。意味着茅台已经不满足于新增茅台投放直销，开始削减经销商的配额，批发代理中获得的茅台酒为37901吨-11186吨=26715吨，批发代理销售的系列酒为56989吨-26715吨=30274吨，与系列酒的销售量相符，更加佐证了直销渠道销售的基本为飞天茅台以上级别产品。之前我们认为经销商存量配额这部分茅台应该不会轻易动，毕竟与茅台共过患难，现在看来，经销商赚的比茅台还要多本身就是一件不正常的事情。在2022年，公司继续拿经销商动刀，砍掉了5个经销商，并且没有增加，按照这个进度，预估2023年我们极有可能见到直销收入与批发代理占据半壁江山的情况啦
从地区分布来看，以国内为主，国内销售收入380.7亿元，占一季度销售收入比重的98%，受到口味等因素影响，国外的销售收入几乎忽略不计，少数出口几乎是国外的华人所消费。（甚至于今年一季度国外销售收入6.58亿元，相比较去年一季度销售收入7.6亿元，下跌了约13%）
年初至报告期末减少了1户的经销商，估计也是茅台酒的经销商，经销商乱像整顿基本上接近尾声，经销商们也竭尽全力不会被公司抓住小辫子。以免印钞机被没收走~~从财报情况来看，“no news is good news”，一季度的在建工程增加了2亿元，几乎没有转固的迹象，工程进度的速度确实比较慢，当然，我们考虑到一季度全国处于疫情的广泛传播，叠加过年，进度缓慢也能够理解。无形资产从年末的71亿元增加到了84亿元。猜测是土地使用权，用于“投资建设茅台“十四五”技术改造建设项目“，仁怀市自然资源局在2022年12月15日出具《仁怀市自然资源局挂牌出让国有建设用地使用权公告，遵市交易（土地）挂字2022第282号”17副土地，受让单位贵州茅台酒股份有限公司，成交价格15.55亿元，最大的一块地块137万方（2000余亩），成交价格11.55亿元，位置为茅台镇太平村，从这个角度来看，茅台拿到的土地已经是经过“征拆完成后的自然土地现状条件出让”相比较预期有所加快，我也修改我的判断，认为“十四五项目会大概率加快进度，有可能在1年～2年，也就是在2025年，首批项目就会投产。在2022年4月13日，仁怀市人民政府在编号为【仁府函2022-94号】的文件《茅台镇太平村工业建设用地征收土地补偿安置方案》，准备“征收茅台镇太平村部分集体土地作为工业建设用地”，集体用地只有在经依法转为国有土地后，土地方可有偿出让，工业用地才能进入招拍挂流程。我倾向于0.46平方公里中可能有部分用地用于“十四五”，但按照建设体量“制酒厂房 68 栋、 制曲厂房 10 栋、酒库 69 栋”绝非能塞进0.46平方公里，而今年2022年4月份的拆迁也正是为“十四五”主体工程预留建设用地。当然无论“十四五”建设用地是否已经拍卖不影响该工程是当地“一号工程”。工程进度最终只会快不会慢。
从合同负债角度来看，从年末的154.7亿元下降到2023年一季度末的83.2亿元，这也是正常现象，意味着年末的经销商预付账款在一季度下降了将近一半，留存过多的经销商预付账款对茅台毫无意义…本月阅读6本书：《荜路维艰-中国社会主义路经的五次选择》5星、《中国通》4星、《千脑智能》4星、《伊朗五百年》3星、《集中投资：巴菲特和查理芒格推崇的投资策略》5星、《大逃港》4星①《荜路维艰-中国社会主义路经的五次选择》萧冬连著这本书可以简单的浓缩成一部1949-2000的共和国史，作者仅仅花了10万字就叙述了可能需要上千万字才能讲述的历史，对于我这样的历史小白了解我们的过去，现在，和未来挺有好处的，我读过最大的感受是对“摸着石头过河“有了进一步的了解，文中有不少振聋发聩的句子，例如”如果说世界上有两个坏东西，一个是贪婪的资本，一个是腐败的权利，还有比这更坏的，就是权力与资本的合谋和分账，即所谓的权贵资本主义“。但对于改革开放前的历史，我就不在赘述了，否则我的账号很轻松就没啦。历史洪流滚滚向前，正如刘瑜老师所说”政治制度的变更源于公众政治观念的变化，而政治观念的变化又根植于人们生活观念的变化，水涨起来了，船自然浮起来了“李子yang老师在他的《经济学思维》中，提到了”知识的学习和积累是漫长的，但一旦完成，是坚若磐石的“，历史总是螺旋式的前进，我们不能担保下面不会出现偶然的后退和萧条，但正如古龙小说中所说：”门打开了，就不可能关上，孙老伯也不行“，当然，虽然有的朋友说：历史的车轮滚滚向前，时代的一粒沙掉在一个人头上就是一座山，稍微一后退，就是一个人的黄金年代，但我想：历史总是在螺旋中前进，例如美国的60-70年代、越战，经济萧条，也是一个人的半辈子，第一我们要有做好准备的意愿，第二，可能还是要有一点无理由的信心….一本14万字的小书，书的名字虽然看起来昏昏欲睡，但读起来很轻松愉快，不用死很多脑细胞，并且，很多情节似曾相识，遇到这样的情节很容易会心一笑，包括中文“博大精深”的语义，爱好走快速通道的民族习惯，特别是与作者的外国身份比起来，形成一种荒诞的对比，读起来给我的感觉，又让我想起了另外一本彼得·海斯勒的《寻路中国：从乡村到工厂的自驾之旅》，我们对于改革开放以来对中国人的影响，总体是面目模糊的，是隐藏在每年的GDP增长中的，但对于经济的毛细血管中的每个人来说，改变是隐藏在每天的鸡毛蒜皮，隐藏在争吵和灰尘当中，之前，我总是对这样的叙事风格不适应，潜意识中总认为宏达叙事才是主旋律，但我想，一旦接受了在庞大历史洪流中，个人总是微不足道的那个，我们对那些以宏达叙事表达的一种声音弘扬的正能量能否多一分警惕，以及当我们身陷囫囵的时候，想到有数不清的人们面对的那些在命运当中仅仅是因为运气不好而丧失了机会甚至丢失了性命能否保有一份同情以及对自我自怜的抗拒。书中最让我感动的是这一句：“他们身后是常常的五千年隧道，刚刚钻出来，一时还睁不开眼，前方，危险的大木或许随时有可能会落下，正因为如此，他们比其他任何人更加顽强的捍卫已经拥有的东西….⑤《集中投资：巴菲特和查理·芒格推崇的投资策略》艾伦·卡尔普·波尼洛