大疫3年中的17家白酒上市公司怎么样了?
一、三年复盘2020.3至2023.4
根据国家统计局数据，2022 年全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量 671.24 万千升，同比下降5.58%，历年产量如下图：
从2016年登顶之后，规模以上白酒公司的总量量已经连续第6年下降。
2022 年全国规模以上白酒企业实现销售收入 6626.45 亿元， 同比增长 9.64%，从2020年至2022年各公司的收入明细如下图：
17家上市白酒公司收入从2020年的2581亿增长到2022年3507亿，累计增长35.9%，年化增长率16.6%。 （表格中的年化增长率算错）
统计局显示的规模以上白酒公司收入从2020年5836亿增长到2022年6626亿，累计增长13.5%，年化增长率6.6%。
从2020年至2022年，17家上市白酒公司的收入增长率在规模以上白酒公司中遥遥领先，各公司的收入具体增长率如下图：
收入增速第一的是舍得，累计增长124%；收入增速第二的是酒鬼酒，累计增长122%；收入增速第三的是山西汾酒，累计增长87%。
贵州茅台、老白干、五粮液、口子窖、金徽酒、金种子、伊力特、顺鑫农业等8家公司的收入增幅跑输17家上市白酒公司的收入整体增幅。
2022 年全国规模以上白酒企业实现利润总额 2201.72 亿元，同比增长 29.36%，从2020年至2022年的各公司的利润总额明细如下图：
17家上市白酒公司利润总额从2020年的1278.9亿增长到2022年1804亿，累计增长41.1%，年化增长率12.1%。
统计局显示的规模以上白酒公司的利润总额从2020年1585.4亿增长到2022年2201.7亿，累计增长38.9%，年化增长率11.6%。
从2020年至2022年，17家上市白酒公司的利润总额增长率在规模以上白酒公司中遥遥领先。上市白酒公司的扣非净利润明细如下图：
扣非净利润增速第一的是舍得，累计增长3倍；增速第二的是山西汾酒，累计增长2.7倍；增速第三的是酒鬼酒，累计增长2.4。
贵州茅台、五粮液、口子窖、金徽酒、伊力特、顺鑫农业、金种子等7家公司的扣非净利润增幅跑输17家上市白酒公司的整体增幅。
规模以上白酒产量下降，但是收入、净利润却双双增长，而且中高端白酒的增长幅度远超茅台、五粮液等高端白酒，中高端的白酒公司有崛起的趋势！
这个结果，3年前你能想到么？
从2020年3月31日至2023年4月28日，19家白酒公司的股价（前复权）涨幅如下：
说明：由于市盈率估值变化比较大，市净率估值则相对稳定些，本文选择按照市净率估值，同时附上市盈率TTM做对比。
群众的眼睛是雪亮的，这3年股价的涨幅基本与净利润的涨幅一致，再次感叹市场先生的有效性！
排名第一的是舍得酒业，前复权股价涨幅7.8倍，其中估值增加3.2倍，基本面的净资产增加1.8倍，分红收益率1.3倍。舍得酒业迎来了戴维斯双击。
第二名是金种子，涨幅4.9倍，其中估值增加5.7倍，基本面的净资产增加0.9倍，基本没分红。这完全是泡泡催出来的。
第三名是迎驾贡酒，涨幅4.2倍，其中估值增加2.3倍，基本面的净资产增加1.3倍，分红收益率1.4倍。迎驾贡酒也迎来的戴维斯双击。
山西汾酒、贵州茅台、古井贡B、洋河股份等公司，估值基本没变，期间的投资收益率主要来自经营业绩的增长。
站在2020年3月，过完年后开盘时的千股跌停的这个时间段，你能想到这个结果么？
在2020年3月31日，市净率估值比洋河低的总共8家公司，其中7家公司的涨幅超过了洋河，如下图：
在《困境反转中的白酒公司》我们分析过，长期来看（10年以上），投资收益主要来自公司的经营业绩的增长，但，短期（5年以内）来看只要买的便宜，就已经赢在起跑线了！
陈嘉禾老师说，判断一项资产将来好不好很困难，但是判断一项资产便不便宜很容易。
二、未来展望
17家白酒上市公司的实际控制人如下图所示：
2023年1季度，金种子酒净利润同比下降228.1%，顺鑫农业净利润同比增长214.4%，剔除这2个极值，其他白酒公司的收入与净利润的增长如下图所示：
今世缘、金徽酒、古井贡等3家白酒公司的收入排名前3强。
截止2023年4月28日收盘，剔除*ST皇台（市盈率TTM399.2倍，市净率24.1倍）与天佑德酒（市盈率TTM157.7倍，市净率2.4倍），其他白酒公司的估值如下图：
目前整体来看上市的白酒公司估值偏高，但古井贡B、洋河、口子窖等3家白酒公司目前估值最便宜。
增速与估值综合对比如下图：
哪家公司是你的菜？
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