债、股、汇、楼之见

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首先从债开始，因为资本趋利，所以会利用低成本的杠杆去撬动高利润的项目。那过去几年高利润的项目无非是包装企业上市和楼市两个。所以在财阀目标明确的情况下，先后拉动了股市和楼市的暴涨。在这里面，老百姓起到的作用比较小，所以不要相信任何媒体的宣传说什么人口、刚需，说的好像暴涨前老百姓是不需要住房子一样。既然不是靠老百姓的口袋，那财阀有这么多的资金去拉动吗？有，就是债。低成本的资金只要可以借到，是铁定赚钱的，因为市场上的实际利率其实是很高的，从银行贷出来流入市场，这个资金就被一层层的转手流向更高回报预期的产品。可是，金融机构为什么不管控资金的流向呢？第一，上面没交代；第二，金融的繁荣需要投机。这就是书中所说“虚假的繁荣”，好似所有数据都很好看，但实质上架在空中。但债是不能一直膨胀的，一旦负债率100%、200%，一是金融机构风险放开已经到极限了，二是一直保持高利润回报也是很难的，所以债务比例的上升确实会推高杠杆上的繁荣，但这只能投射在一个时间距离。按照金融机构的风控经验，其实30%的负债率是健康的标准，而现在？地方ZF的负债率是一把最锋利的刃，情况很糟糕，很多地方的实际负债远远高于其财政收入。不是100%的问题，是利息除以财政收入的比例。那么为什么会那么高呢？根本还是实体经济和消费的没落。前面说了资本是逐利的，当资本投机的利润率高于实体经济的利润率时，没有一个老板会甘愿继续苦苦支撑。消费也是，实体经济不好，大部分的工资上升会有很大限制，可供消费的余地也受限。所以，地方ZF如果愿意控制资本利润率，驱赶资本重新回到实体经济中，那么会慢慢改观，税收也会逐渐丰盈起来。现在地方债务不乐观，逼得地方ZF通过吸鸦片一样的卖地来维持，但这又和中央倡导的目标相悖，博弈充斥在不同城市的不同对策上。可是这些地方ZF有没有想过，通过这个卖地的方式虽然可以撑但是谁在为他们买单呢？就是老百姓。地卖给了开发商造成了房，高昂的地价加上建筑成本和开发商的利润高价卖给了老百姓，这个模式能一直走得通吗？和上面的债务率一样，老百姓的债务比例从20-50%是暂时让这个方法走通，但是再高下去老百姓又怎么受得了。即使6个口袋都上阵了，这些口袋里的资金弹药又能消化多久地方ZF的问题呢？所以，这个模式致命的问题是，存量资金是要用完的，如果都锁在股市、楼市里，那流通的资金只会减少，经济只会萧条，消费只会不振。失业率就会抬头。这个问题有没有解决方案？有的，那就是降低资本利润率，让资金回到该去的地方。这样，我们就明白了中央为什么一直在喊房住不炒。如果大家都不支持这个政策，那前面我说的这个问题就解决不了了，也就是说债务杠杆下的危机就要到清算的时候了。很多人会寄望于，那央行你再放水啊？多印点钞票不就好了。用印钞来解决债务？想法是好的，通货膨胀就不管了？这个我在汇里面再说。

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股。我参观观过杭州杠杆炒股的办公室，很多电脑放着K线图，朋友说用套利公式做成了模型，每天早上点一下开始就开始赚钱了。后来就没联系了，因为我对股的看法来源于另一面，上市公司。我去过很多上市公司，几乎没有认真在做本业的。所以每次我看有人认真的分析上市公司的行业、产品啥的，我都偷笑，我认为这些分析人员比上市公司里面的人还专业。整个股市的概括四个字，看图说话。幸运的是，前几年股灾让很多老百姓被迫清醒了。但是国人好像比较健忘，一般一次股灾外国需要15-20年才能让大家忘记这种痛楚，而我们的市场永远有这样热门暴富的话题。最有意思的是，很多股民羡慕那些大V，什么高点抛售、什么100万赚到多少亿，而那些大V其实基本都是手套，他们背后的正是收割股民的那帮庄家。所以，我看不懂这些股民，除了贪婪的欲望外，我情愿推荐他们去赌场试试。关于上市公司我有很多不能说的东西，我知道其中一些是如何从乌鸦变成凤凰。我只想说，股市啊，就是故事会。故事是用来干嘛的呢？是用来左右市场的资金走向。他们的心理学基本都是博士级别，股民的武器是什么？如果还想不通，去看看TVB《东方华尔街》里的不巧合的雷同。那些叫做经济的媒体，就是不断撩拨你的欲望，塑造精神错觉。还有什么是市盈率等等数据分析，真是牵强的够了。作为一个股东没分红的权利也是奇观。但当股灾时，可别指望老板与你共担危机，因为他早已套现离场。当然，他套现的一部分也分了出去给该给的人。

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汇。前面说那央行印钞吧。我国的印钞总量已经超越欧美一起合计的数字了。单凭这一点，人民币就得暴跌。我想说说汇率的本质是什么？是一个国家的经济质量。当所有的国际资本都觉得一个国家的经济向上时，就会来到这个国家想要从中分一杯羹。那什么是经济质量？就是可持续的实体经济和健康的消费能力。这两个东西投射出来的东西就是税收。所以一张法定货币为什么可以流通定价。是由这个发行者未来的税收能力所绑定的。这也是我国一直倡导经济增长的原因。只要经济高速增长，国际资本就会来帮助我们更好的发展。那为什么会担忧汇率贬值呢？在债的部分已经说到资本去了利润更好的地方，但有债务就有债权，只要都在一个盘子里，又印了那么多钞，那么就不会有大问题。可是，外汇储备相反减少了。贸易顺差、经济高速发展，印钞天量、负债比例暴涨，外汇储备却减少了是为什么？这就点到了敏感点。我举个例子，一粒药片成本3毛钱，到最终患者掏兜15元。但患者有医保卡啊，轻松一刷，只要付3元。当然医保卡里的钱其实也是老百姓自己的，只是在付3元的时候觉得也不贵。可是这中间的利润，15元减去3毛的利润去哪里了？另外，印钞放水其实在书里叫做预征税。什么是预征税？就是我今天加税率老百姓肯定受不了。那好，那我就不加税，改印钞。一印钞后，通货膨胀就来了。也就是今天100元可以下馆子吃一顿好吃的，明天可能只能吃一碗拉面了。房子就是通货膨胀最好的产品，10年前8000一平的房子和今天8万一平的房子没有任何改变。甚至建筑的寿命缩短了10年。但大家觉得自己好像都更有钱了。其实，是我们的钱更不值钱了。这个道理媒体很少会说，但经济原理摆着呢！这个时候，国际资本也不傻，放在你这个国家的钱被贬值了，那还得了。所以就会回撤。如果全世界所有国家都放水，那么它还不会这么快的撤，但是当欧美开始加息走紧缩的时候，那么资本就有了去处。资本一走，对汇率就有影响，就像股票一样，人民币开始贬值。只要不产生恐慌，那么还可以控制。一旦发生恐慌，那么日本、苏联的教训就如鲠在喉。这个时候，假设你用100元人民币换10元美元，而一个月后这10美元可以换120元人民币，那么资本的逐利力量会迅速带动市场上的投机资金开始或投机或避险。对，不是每个人都想要投机，但你也不舍得自己辛苦赚的钱被贬值，所以选择避险，可问题是，贬值在印钞放水的时候就已经发生，但大家对这个真正重要的事情又不以为然。这是可悲的地方。

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楼，一个被媒体奉为绑架经济的东西，一个深深透支所有人时间的东西，总是被大家关注放在最上面。其实它们不是只是一堆砖头吗？感性上我们都不希望楼市跌，因为我们花了等价的钱和未来的钱。但理性上我们又必须承认跌才是答案。如负债率所提，印钞也好、借债也好、透支老百姓口袋也好，都只能是时间问题，它们都有天花板的。印钞你不能印到天边，汇率会管着你；借债不能借到天边，因为还不起利息；老百姓口袋就这么深，你是马里奥跳起来也就这么几个金币。除非整个国际资本都心甘情愿来为我们接盘，不然留给我们的时间就真的不多了。两难。在汇率和房价之间，但实质是要不要赶资本回到真正的实体经济中去。这场战争需要缴既得利益者的械，把应该在盘子里的资金逼回盘子里。去年的时候，老美攻击俄罗斯，普京知道自己薄弱的外储就立马号召财阀回来救主，这一幕会不会也在我们的身上重现？老特会不会公开财阀在境外的名单？黑天鹅乱飞的18年，我们应该把楼主动击落，以防止它被动引爆。随着房价稳步下调，资本重新回到实体经济中去，有质量的经济数据会重新支撑人民币内在价值，国际资本可能就会流连忘返。长痛不如短痛，这个是权衡得失后该走的棋。不然，楼市和人口、城市化、地方ZF的分析在不久后都会全部失效。