因为“动”房，所以不必过于悲观

群体感情的狂暴，尤其是在异质性群体中间，又会因责任感的彻底消失而强化。意识到肯定不会受到惩罚——而且人数越多，这一点就越是肯定——以及因为人多势众而一时产生的力量感，会使群体表现出一些孤立的个人不可能有的情绪和行动。在群体中间，傻瓜、低能儿和心怀妒忌的人，摆脱了自己卑微无能的感觉，会感觉到一种残忍、短暂但又巨大的力量。

----古斯塔夫·勒庞《乌合之众》

昨天7月份经济数据出炉，供应和需求两端同时增速放缓（或收缩），部分声音随之烦恼。

其实，7月份的数据不尽如人意是完全在预期之中的，之前社融数据显示克制，PMI更是提前几个月就剧透了现在的状况。（当然7月的PMI也剧透了下一段的数据也不会好看）

所以，我们要正视“经济下行”的事实，但不必过于悲观，经济是预期的魔术，坚决的转型会带来希望。

先看下固定资产投资。

老规矩，同时查阅统计局即时和去年同一日的新闻。

然后建表如下。

（数字来源于统计局官方）

根据去年、今年数字对比，自测的数据1-7月份是下滑了1.94%，官方是同比增长了5.7%（仅供参考）。值得注意的是，7月份的下滑幅度超过了上半年，1-6月份固投还有0.6%的正增长，7月份各种内外因素影响了约-2%的下滑。

其中，民间固定资产投资，也从1-6月份的-2.3%拉大到了1-7月份的-5.56%。

工业没有数字可以对比（现在官方统计局版本都直接po百分比），但工业大概占了第二产业的80%左右，所以直接看第二工业的数字，从1-6月份下滑8.93%扩大到了10.87%。

边际没有改善，说明我们还在摸底的前夜。

但官方解释中，关于制造业的固投，带来希望：

制造业投资增长3.3%，增速提高0.3个百分点。（没原始数据，无法自测），只能通过机床销售情况来看一下。

据中商产业研究院数据库显示，2019年1-2季度中国金属加工机床进口量有所增长，2019年7月中国金属加工机床进口量为4495台，同比下降29%。

虽然下滑数据仍然不好看，但似乎确实有边际企稳的迹象。（至于增速提高，我估计是不存在的）

再者是工业附加值。

重点产品中，钢材产量同比增长9.6%，较6月回落3个百分点；水泥产量同比增长7.5%，较上月回升1.5个百分点；拖后腿的是汽车产量，同比下降11.5%，但是已经比6月份要好了。（这个和一直关注的汽车销量直接挂钩）

工业数据和发电量：

汽车销售不好，不仅影响了工业增加值数据，还影响了社会消费品数据。

2019年7月份，社会消费品零售总额33073亿元，同比名义增长7.6%（扣除价格因素实际增长5.7%，以下除特殊说明外均为名义增长）。其中，除汽车以外的消费品零售额30017亿元，增长8.8%。

从汽车销量下滑所引起的蝴蝶效应来衍生，消费数据增速的下滑值得警惕。当然背后也有购买力和预期多重因素叠加。

比如信用卡不良（逾期半年）。

根据央行《2019年第一季度支付体系运行总体情况》数据，2017年逾期663亿元，2018年逾期788亿元，2019年第一季度逾期797亿元。不断增高。在2010年，这一数字仅为76.89亿元。9年，我们已经翻了10倍多。

确实，这些数据不好看，但希望在“动”房子。

2019年前七月，房地产企业土地购置面积9761万平方米，同比下滑29.36%；土地成交价款4795亿元人民币，同比下滑27.56%。

根据之前中国指数研究院发布的数据，7月份主要城市的房价呈现“量价齐跌”的现象。

数据显示，7月份，全国300城经营性土地成交建面17892万平方米，同、环比跌幅都在10%以内；平均楼板价2702元/平方米，环比下跌11%，同比仍涨6%；平均溢价率降至12.9%，同环比分别下降4.7个百分点和6个百分点；土地流拍持续发酵，如广州月内又有3宗地因出让底价较高而流拍，市场热度持续走低。其中，一、二线溢价率环比降幅都在10个百分点以上，三四线溢价率环比小幅回落至17.5%，地市回归平稳。

值得注意的是三四线城市，它的平均楼板价降至1738元/平方米，环比下跌10%。

风暴渐起。

由此可见，上层“动”房的决心非常坚定，原因如下：

1） 之前不管怎么刺激消费需求，大部分被释放的可支配收入还是或多或少流入了楼市，这个看上半年苏州等地的情况就知道“炒房”心未死，但炒房预期（房价上涨预期）如果还保留，那么是非常不利于其他消费品（挤占），进而又影响到工业生产，进而再影响到固定资产投资意愿，进而影响资本的投资利润率，进而更加稳固炒房的预期。这就是过去十几年不断被加固的“事实”；

2） 面对这个问题以前“奇怪”的做法是财政刺激，就像现在面对7月份疲软的数据，肯定有相当多心怀叵测或不明就里的人喊继续刺激。刺激表面看起来是救疲软的数据，实际上是用制造债务的方式来做一块“大饼”，90%的继续流向高利润产业——地产。这么做的结果，想必上层已经非常清楚，救了一时的数据，但留下的是高债务、高资本流出（资本比普通人更清楚资产泡沫的风险，所以一定会想尽办法离开）、假装高利润的庞氏骗局（A股、P2P，庞氏几乎遍布）和无人问津的实业（实业=就业率）。所以在14日的新闻会上，当有媒体问要不要刺激，官方答：不搞大水漫灌。

3） HK的例子。在某种意义上，HK改变了上层对房子（也就是超级地租和财富分配）的看法，从能忍和拖，到着手解决它。（HK如此热闹，然而资本集团一句话没有）

按此逻辑，8月份我预估数据仍然会保持一致性，不止8月，整个下半年都是如此。真正的企稳，也就是改革落地产生正向效果，今年不会出现，如果掐住房子不放手，那么明年会完全不一样。（前提是外部环境不进一步恶化）

昨天也公布了7月份的外汇占款，我们12连降（基础货币投放能力适当受限）。但降幅边际收窄，表明7月份投入较少资源去影响汇率。（8月份我估计会多，因为“7”上下不完全是市场决定的）

7月份美元指数升了2.48%，比我们略好，所以也不需要去干预它。

不干预本身，透露出一种“稳定”。这种稳定其实已经是最好的情况，知乎上有热帖问：

答案就是，认知现状并接受这种稳定的经济下行，做好自己的事情。

因为，经济是预期的魔术。

最近网上流传很多帖子说可能会在HK开打金融战。

一方面是做空力量凝结，一方面在发动当地人去银行挤兑。

如果是真的，后果相当可怕。

这就是我之前说战场在港台的原因。

希望事态能平息下来。

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