群体感情的狂暴,尤其是在异质性群体中间,又会因责任感的彻底消失而强化。意识到肯定不会受到惩罚——而且人数越多,这一点就越是肯定——以及因为人多势众而一时产生的力量感,会使群体表现出一些孤立的个人不可能有的情绪和行动。在群体中间,傻瓜、低能儿和心怀妒忌的人,摆脱了自己卑微无能的感觉,会感觉到一种残忍、短暂但又巨大的力量。
----古斯塔夫·勒庞《乌合之众》
昨天7月份经济数据出炉,供应和需求两端同时增速放缓(或收缩),部分声音随之烦恼。
其实,7月份的数据不尽如人意是完全在预期之中的,之前社融数据显示克制,PMI更是提前几个月就剧透了现在的状况。(当然7月的PMI也剧透了下一段的数据也不会好看)
所以,我们要正视“经济下行”的事实,但不必过于悲观,经济是预期的魔术,坚决的转型会带来希望。
先看下固定资产投资。
老规矩,同时查阅统计局即时和去年同一日的新闻。
然后建表如下。
(数字来源于统计局官方)
根据去年、今年数字对比,自测的数据1-7月份是下滑了1.94%,官方是同比增长了5.7%(仅供参考)。值得注意的是,7月份的下滑幅度超过了上半年,1-6月份固投还有0.6%的正增长,7月份各种内外因素影响了约-2%的下滑。
其中,民间固定资产投资,也从1-6月份的-2.3%拉大到了1-7月份的-5.56%。
工业没有数字可以对比(现在官方统计局版本都直接po百分比),但工业大概占了第二产业的80%左右,所以直接看第二工业的数字,从1-6月份下滑8.93%扩大到了10.87%。
边际没有改善,说明我们还在摸底的前夜。
但官方解释中,关于制造业的固投,带来希望:
制造业投资增长3.3%,增速提高0.3个百分点。(没原始数据,无法自测),只能通过机床销售情况来看一下。
据中商产业研究院数据库显示,2019年1-2季度中国金属加工机床进口量有所增长,2019年7月中国金属加工机床进口量为4495台,同比下降29%。
虽然下滑数据仍然不好看,但似乎确实有边际企稳的迹象。(至于增速提高,我估计是不存在的)
再者是工业附加值。
重点产品中,钢材产量同比增长9.6%,较6月回落3个百分点;水泥产量同比增长7.5%,较上月回升1.5个百分点;拖后腿的是汽车产量,同比下降11.5%,但是已经比6月份要好了。(这个和一直关注的汽车销量直接挂钩)
工业数据和发电量:
汽车销售不好,不仅影响了工业增加值数据,还影响了社会消费品数据。
2019年7月份,社会消费品零售总额33073亿元,同比名义增长7.6%(扣除价格因素实际增长5.7%,以下除特殊说明外均为名义增长)。其中,除汽车以外的消费品零售额30017亿元,增长8.8%。
从汽车销量下滑所引起的蝴蝶效应来衍生,消费数据增速的下滑值得警惕。当然背后也有购买力和预期多重因素叠加。
比如信用卡不良(逾期半年)。
根据央行《2019年第一季度支付体系运行总体情况》数据,2017年逾期663亿元,2018年逾期788亿元,2019年第一季度逾期797亿元。不断增高。在2010年,这一数字仅为76.89亿元。9年,我们已经翻了10倍多。
确实,这些数据不好看,但希望在“动”房子。
2019年前七月,房地产企业土地购置面积9761万平方米,同比下滑29.36%;土地成交价款4795亿元人民币,同比下滑27.56%。
根据之前中国指数研究院发布的数据,7月份主要城市的房价呈现“量价齐跌”的现象。
数据显示,7月份,全国300城经营性土地成交建面17892万平方米,同、环比跌幅都在10%以内;平均楼板价2702元/平方米,环比下跌11%,同比仍涨6%;平均溢价率降至12.9%,同环比分别下降4.7个百分点和6个百分点;土地流拍持续发酵,如广州月内又有3宗地因出让底价较高而流拍,市场热度持续走低。其中,一、二线溢价率环比降幅都在10个百分点以上,三四线溢价率环比小幅回落至17.5%,地市回归平稳。
值得注意的是三四线城市,它的平均楼板价降至1738元/平方米,环比下跌10%。
风暴渐起。
由此可见,上层“动”房的决心非常坚定,原因如下:
1) 之前不管怎么刺激消费需求,大部分被释放的可支配收入还是或多或少流入了楼市,这个看上半年苏州等地的情况就知道“炒房”心未死,但炒房预期(房价上涨预期)如果还保留,那么是非常不利于其他消费品(挤占),进而又影响到工业生产,进而再影响到固定资产投资意愿,进而影响资本的投资利润率,进而更加稳固炒房的预期。这就是过去十几年不断被加固的“事实”;
2) 面对这个问题以前“奇怪”的做法是财政刺激,就像现在面对7月份疲软的数据,肯定有相当多心怀叵测或不明就里的人喊继续刺激。刺激表面看起来是救疲软的数据,实际上是用制造债务的方式来做一块“大饼”,90%的继续流向高利润产业——地产。这么做的结果,想必上层已经非常清楚,救了一时的数据,但留下的是高债务、高资本流出(资本比普通人更清楚资产泡沫的风险,所以一定会想尽办法离开)、假装高利润的庞氏骗局(A股、P2P,庞氏几乎遍布)和无人问津的实业(实业=就业率)。所以在14日的新闻会上,当有媒体问要不要刺激,官方答:不搞大水漫灌。
3) HK的例子。在某种意义上,HK改变了上层对房子(也就是超级地租和财富分配)的看法,从能忍和拖,到着手解决它。(HK如此热闹,然而资本集团一句话没有)
按此逻辑,8月份我预估数据仍然会保持一致性,不止8月,整个下半年都是如此。真正的企稳,也就是改革落地产生正向效果,今年不会出现,如果掐住房子不放手,那么明年会完全不一样。(前提是外部环境不进一步恶化)
昨天也公布了7月份的外汇占款,我们12连降(基础货币投放能力适当受限)。但降幅边际收窄,表明7月份投入较少资源去影响汇率。(8月份我估计会多,因为“7”上下不完全是市场决定的)
7月份美元指数升了2.48%,比我们略好,所以也不需要去干预它。
不干预本身,透露出一种“稳定”。这种稳定其实已经是最好的情况,知乎上有热帖问:
答案就是,认知现状并接受这种稳定的经济下行,做好自己的事情。
因为,经济是预期的魔术。
最近网上流传很多帖子说可能会在HK开打金融战。
一方面是做空力量凝结,一方面在发动当地人去银行挤兑。
如果是真的,后果相当可怕。
这就是我之前说战场在港台的原因。
希望事态能平息下来。
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