东哥的警告及天津怎么了？

Original Jason不跪南半球聊财经

很久以前，有个人捡到了神灯，搓出了阿拉丁，正在兴奋的思考哪三个愿望利益最大化的时候，身边忘关的汽车收音机里传出这样的旁白：

悔创阿里杰克马；

一无所有王健林；

不知妻美刘强东……

“收到！”

昨天JD罚款上了知乎热点，兴致勃勃地答完不到10分钟就被删了。

（连书单都要修改，准备半退乎了）

事件大概就是：

史上最大一张罚单，背后给观众带来了很多臆想空间，毕竟大家都是老老实实守着5万美金/年额度的。

我搜了下网银在线以前的一些负面报道，比如：

看起来都触目惊心，第三方支付平台确实是一个不小的漏洞。

尤其是现在国家对外汇管控的非常严，普通人私下换汇都入了刑：

别说这回涉及的金额那么大（现在好像还没说触及刑法？）。

我曾经写过JD在今年年初买下过一家原属于北京国资、连年亏损的酒店：

再加上最近的两条新闻：

性侵、接盘、请辞、罚款、蹭热度PR，能强烈感受到东哥的压力不小。

外媒有各种揣测的，但我查了下政协委员并不是什么护身符：

所以，保持吃瓜的心态，继续往下看，应该还没有结束。

昨天公布了规模以上工业企业和国有企业10月份的利润情况。

规模以上工业企业表现继续疲软。单月下滑了9.9%，近8月新低（之前春节那会儿下滑了14%）。

官方口径已经如此，这个月就不做自测版了。而且，和之前分析的10月份实体情况基本吻合。

最近收到了很多企业主读者的私信，大家都很难，要不是因为责任感驱使，就这吃力不讨好的情况，还不如索性撂担子冬眠了。

这一点，不在第一线的人，可能确实无法立刻感知到。

真实的数据，懂得人自然懂，不懂的，也不浪费时间了。

昨天，财政部发布了研发企业购置国内设备全额退增值税的政策，加上国务院对固定资产投资的本金比例调低，试图用“工具”来止住投资的萎缩，投资就是未来半年甚至一年绩效的前瞻。

反过来看10月统计局版本其中的两个细分类：通用设备制造、专用设备制造。如果这两项利润堪忧的话，会进一步佐证投资的萧条（投资总要买设备嘛）。

2019年：

2018年：

三列分别是收入、成本和利润。

通用设备自测：收入下滑8.56%、成本下滑23.36%、利润下滑10.53%（官方是增长2.8%）

专用设备自测：收入下滑4.49%、成本下滑21.48%、利润增长1.43%（官方增长12%）

（通用设备指的是常见工业设备为主，专用设备指的是基建设备为主）

确实不好看。但成本下滑的幅度最大，相对减轻了收入下滑对利润的影响。

所以，减税降费等措施不能说一点作用都没有。

估计之后，利好投资的政策会继续密集出台。（这个比消费、出口容易一些）

另外一面，拿规上企业利润对比刚出炉的1-10月国企利润：

似乎国企、民营的利润增速剪刀差正在加大。

媒体这两天计算了一个数据，今年国资抄底上市公司的数量已经达到了195家：

民营企业实控人和地方政府/国企，各取所需，这前提是股权质押危机，股权质押危机的前提是资本紧缩，资本紧缩的前提是货币宽松。也就是在货币宽松那个阶段，没有举债过多的上市公司现在活得还不至于拱手出让。

“他们提前就计划好了”，这是某上市公司老板对我说的原话，无奈。

所有架构在上市公司、实体工业为底层资产链条的金融产品，现在都要面临严峻的兑付雷潮，因为资产给不出如此高的利润，即使想拆东墙来兑付，也找不到资金。

但地方政府就不一样了。

11月19日，天津产权交易所挂出了转让天津市交通（集团）有限公司100%股权的公告。

此举与其说混改，不如说“甩锅”更恰当一点。

因为这家国有企业，一个直辖市重要的交通管理运营部门，利润连利息都付不了。

公告里说：截止至2019年10月31日，天津市交通（集团）有限公司今年的营业收入为314，491.81万元，然而净利润仅为794.72万元；考虑到全部负债已达到458，588.14万元（假设6%成本且1/3有息负债），一年利息可能就要0.9亿，不到800万的账面利润差了十万八千里。

那么市交通为什么需要负债那么多呢？

无非就是为了填补市财政的压力，这个不仅天津，基本全国各地都是一样，前一阵很多财经媒体报道了各地医院作为融资主体的新闻（想象一下，医院为了还债，能选择提高利润、现金流吗？当然不能，看病吃药的成本已经让人不敢轻易得病了，现在他们还多了很多的利息成本），这些也都是融到钱之后直接给上面的财政调度的（说是调度，实际就是安排还谁的钱）。

甩锅，以混改的名义，接盘者要思考两个问题：第一，为何亏损？如何偿债？第二，就算挺过债务并经营好了企业，会不会又要回去了？（因为我身边就有一些投资人在和某地的省交通洽谈合作）

这还不算完，24号，天津轨道交通集团开始“处理”地铁2号线、3号线的股权：