大时代，没有人是旁观者

Original Jason不跪南半球聊财经

人在年轻时，最头疼的一件事情就是决定自己这一生要做什么。

——王小波

之前在星球里写了《A国和C国的推演》，这个剧情因为疫情正在加速上演：

（美经济委员会主任、白宫首席经济顾问库德洛表示愿意支付费用让美资企业撤出中国）

我看了一些国内对于该条新闻的即时评论，大部分都是觉得“不太可能”，成本考量（撤出不划算），只是美方官员“常态”的自说自话。

所以我去查了下有没有其他信息予以佐证。

这个是在华美国商会3月中旬对119家企业进行的调查，可以看到结果是1/4的企业表示要减少投资，1/3的企业表示暂时无法判断，另有40%的企业表示与之前的计划持平。

从企业角度上来说，其主动减少投资，一定是在测算过“相对成本”的基础上，所以光用“成本论”来预估其“只是说说”有一点点主观。（或者参照曹德旺前几年搬厂美国时分析过的成本对比）

然后我继续翻了下美国国内的民意情况，这是4月初的harris民调部分（星球有报告全文）：

（赔偿追责）

（是否同意美国企业撤出中国）

这两个非常重要的民意调查结果，都不太利于我们。

所以要倒吸一口冷气的是，库德洛似乎代表的不只是他自己的意见，也不是白宫的“一意孤行”，而是大部分美国人的真实想法。

无独有偶，日本几乎在同时，也宣布由政府追加预算，让部分产业链移出我国：

我查了下日、美两国在华投资：

（商务部网站截屏）

截至2018年底，日本累计在华投资设立企业5万余家，实际到位金额1119.8亿美元。

（商务部网站截屏）

截至2018年底，美方投资项目累计达7万余个，实际到位金额851.9亿美元。

两者相加，将近2000亿。要强调的是，这还只是本金。

去年10月，在青岛召开了首届跨国公司领导人峰会，会上商务部发布了《跨国公司投资中国40年》，为我们揭开了外资企业在华收益的神秘面纱：

在这一章节，介绍了美资企业投资收益情况：

所以在考虑本金以外，我们还要考虑万一退出，其投资收益（资产账面）变现的问题。

我们假设，本金和利润比例为1：1，那么2000亿美元本金派生出来2000亿美元的利润，这一点从之前LG卖大楼的“另类投资奇幻故事”中就能看到：

2005年LG花30亿RMB买了这幢楼，卖的时候已经值88亿RMB，净赚58亿利润，虽然它的主业手机业务连续亏损了15个季度。

插一句，韩国另一个巨头三星电子去年也关闭了在华的手机业务（投资61亿美元，员工曾经6万人）。

那么，美国、日本现在相继提出“资助”企业撤资计划，会不会带动其本身的产业链一起走呢？比如中国台湾。

这个规模就更加无法计算。我曾经列过表，除了华为外，我国目前的主要出口大型企业里面，大部分是外资。

（80%外资，为什么要让富士康闪电上市，因为要用利益把它留住啊）

而这些外资里面，台湾电子五哥，占据了一席之地，他们的主要客户，又是苹果等美资、日资企业。

基于此，我在之前的文章推演里说过，我们一定要竭尽全力去推动“东亚”的合作经济体，正是因为无法承受日、韩、中国台湾在美方要求下，同时撤资的巨大压力。

压力一，就业（内部）。

社科院曾经有过一版关于MYZ冲击经济的测算报告，可以在此借鉴：

压力二，经常账户收支（外部）。

1-2月，美元计算出口值下滑了17%；下周即将公布3月份的数据，预估会好于前两个月，但根据彭博的预测，也只是边际恢复到下降13.9%。

由于主要合作国全部陷入疫情下半场，订单大幅取消，此刻外贸压力有多大，去找一个行业从业人员问一下就知道了。

（统计局网站显示外资企业少了1100家）

而经常账户收支的压力，必然传导至央妈的资产负债表（外占）和外储安全线。

从前者来说，央妈在疫情模式下的货币扩张，会更多的采取降准（扩大货币乘数）的方式，而降准这个动作，是增加了金融机构抗风险能力，还是减少了呢？（联想一下包商、甘肃、锦州......）

后者，3月份外储数据下降461亿美元：

官方解释是美元指数升值导致（意思是存量没动，估值动了而已），但细致计算的话，会发现美元升值只是负向影响了约100亿美元，其他360亿美元的外储减少，大概率是因为资本流出（彼时美元荒导致回流美国，央妈立即发行100亿离岸RMB票据回收做空力量）。

此时的产业链撤出计划，背后就是资本流动的博弈，我将它和中概股严查退市、美元债信用地雷放在一起，是美方极有可能会使用的“金融战”武器。

诚然，我们目前依旧是全球外汇储备第一的国家（3万亿美元），并且如金灿荣所说拥有18条反制方案（比如打击美元体系）：

但自身同样存在着极大的弱点，根据前述商务部的那份40年报告，外资现在在我国的产业资本投入金额为2.1万亿美元，利润1：1的话，资产总量为4万亿美元，我们现在还有2万亿外债，约0.9万亿中资美元债，中概股市值1万亿美元。

到这里，我们应该明白，人民币必须国际化，这样才能摆脱美元体系的控制，尽快推行数字货币，是一个值得尝试的路径。那么问题来了，数字货币，以什么计价。依然是RMB计价。而RMB，以什么为锚呢？

房子？坚固的房价泡沫？

在知乎专栏置顶的文章里面已经提过，法币的信用，来自于强大的税收能力。而房子，无疑站在税收的对立面。

要么强行让资本回归产业链，变成税收；要么央妈学俄罗斯多买黄金，大家以后以黄金给数字货币定锚。

前者，此刻正在被攻击，需要迅速的内部改革和高超的外交策略予以周旋。于是我们看到了土地要素的释放（星球分析过其有利于GDP和地方资产负债表，但会牺牲……）、人力要素的释放（取消户籍限制）、资本要素的释放（信用下沉，但是被套利开始）、技术和数字要素的大Y进（名为新基建的产物）。

但所有这些还不够（当然执行如何本身也是一个问号），因为发展的本质阻力，在于分配。再强有力的改革，如果躲开分配的问题，那么也只是在加剧未来的鸿沟。

最近在看美国前财政部长保尔森写的《与中国打交道：亲历一个新经济大国的崛起》，通过在不同职位上与三代领导班子的沟通纪实（不带任何色彩），精准向读者叙述了这30年多来，中国经济是如何一步步走到现在的样子：

强烈推荐阅读。

看完后，读者就会对美国主流思想，为何要打MYZ，为何要签这份deal，为何处处制裁，有一个更加客观、全面的了解。

我们再来看下美国现在的情况，搬出“撤资计划”，因为疫情提前了攻击。为什么要提前呢？

之前，多家外资金融机构都对美国Q2的经济增速做出了展望，很惨烈。这两天两个前美联储主席，耶伦和伯南克也给出了差不多的预测：萎缩30%。

光看数字，可能最多说一句：哇，好惨。

但如果联系G2的势力对比呢？

我在星球做了一个大胆的推估，假设：

1、美2020年度，全程衰退30%；

2、我们V型逆袭，竟然完成了6%的不可能任务；

会是什么样子？

在汇率不变的情况下，我们超越美国，成为了GDP总量第一。

然后把我国的目标值下降到比较实际的2%，那么美国不小心萎缩33%，我们也能超过。

所以，疫情把G2这摊子事搞得更加紧张复杂了。从这张表可以看出，关键不在于我们今年能增速多少，而是在于美方会衰退多少（因为基数的关系）。

也就是疫情何时拐点。

如TP所预测的，美国最近两周公布的数字越来越恐怖。

美国劳工部周四报告称，上周有660万美国人提交了首次失业救济申请，疫情爆发以来的失业总数接近1,700万。（有机构预估4月份将达到2400万）

这个比例，我相信在任何一个经济体里面，都会发生不小的社会动荡。平息它唯一的方式，就是美联储正在做的——“一切货币化”。

美联储的表扩张得不成样子，按这个节奏，有机构预测，到年底会达到10万亿美元。

这么多美元投下去，通胀还是通缩？

鉴于美国GDP约70%是由消费驱动的，失业率的飙升将削弱个人的消费能力。随着失业人数增加，所得税收入下降，对政府援助的需求增加。

与此同时，随着需求下降，企业收入和收入也会下降，从而导致企业税收收入下降。此外，正如我们最近看到的美联储和政府出台的无数计划一样，收入和活动的锐减导致了试图维持企业运营的支出大幅增加。

简单来说，经济在螺旋式收缩。政府出面后的赤字将接近GDP的23-25%。

而负债的增速，将快于GDP的增速：

同样的情况、数据（缩小版）也发生在3月我们的央妈报告里面：

（为了经济，影子银行中的票据业务重新扩量）

3月份，M2和社融数据都创下近三年的记录，双双回到10%+的增速。国内进一步通胀了吗？3月的CPI环比下降了1.2%，说明收入消失的口子，大于货币新增投放（野村预估我们一季度GDP为-9%）。还需要各地出台“小意思”的消费券来推动。

理论上，美联储大举货币化也会产生通胀，但我们反观2007-2009年金融危机，好像并没有，因为大部分新增货币，都进入了资本市场，又通过资本市场进入了新兴国家。（这一回的路径呢？我们4/1后已金融开放，而且，还推出了农业土地流转）

就看美联储在疫情控制后，如何回收和运用。如果他找到了反向路径，那么上述的产业撤出无疑也是其中一种。

产业争夺的背后，亦是美元体系的蹒跚。达利欧在他LinkedIn上的连载提到，美元已经占据75年龙头了，支撑美元信用的是什么呢？如果说，以前我们把它放在金本位、石油美元（以贸易结算）、军事统治力量（中东等）、领先的金融资本市场（盘活价值），那么从华为被针对的事件上可以看到另外重要的一块拼图——产业链&技术。

美国在这块战场上，一直在和我们斗争。不像MYZ，还能有一个阶段性协议。

同样，美国如果舍得内部改革，也会迎来一波红利，就是对着贫富差距动手术。

一直说我国高储蓄率，我之前去查了美国官方的储蓄数据：