坏了！基金巨额赎回，要砸盘！

Original 猎人猎人笔记

风险提示：本文所提到的观点仅为个人思路整理，所涉及标的不作推荐；文章所引数据可能有错漏，请以上市公司公告为准。据此买卖，风险自负。

大家好，我是猎人。

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今天晚上和一位朋友一起吃饭了，所以文章来晚了。

这位朋友是多年的炒股爱好者，从技术分析、基本面分析到量化分析，都研究过，钱也赚了不少，可惜不能稳健盈利，大起大落很刺激。

直到今年上半年，我给他安利了可转债，这个他之前从来没有听说过的品种，带着将信将疑的神态，他说，“那就尝试一下吧”。

然后这次吃饭，他告诉我，最近半年，不光赚钱了，还能稳稳的跑赢大盘。

真香！

......

今天大盘震荡调整，三大指数全部收绿：

（数据来自：富途牛牛App）

行业来看，涨幅榜前3名是传媒、商贸零售和社会服务，跌幅榜前3名是电力设备、房地产和非银金融。

个股来看，1972只股票上涨，2814只股票下跌，上涨比例超过4成。

沪深两市成交额为9432亿，北向资金净流入10亿。

尽管大盘调整，不过指数都还在5日线以上，问题不大，但是转债市场的问题看起来倒是挺大的。

转债等权指数下跌0.93%，成交额为690亿元。

455只转债中54只上涨，占比12%，涨幅不低于1%的转债有18只，涨幅前11名如下（第1名是新债）：

今天上市的百川转2开盘价格129.999，收盘价格126.1，和昨晚的预期完全一致。

昨晚还有人评论说预测的是不是太低了？

今天的走势说明了一个问题，那就是最近的新债估值持续下降了，中午已经吐槽过：开盘就是最高价！

昨晚刚聊过最近转债跑输正股的问题：

今天果然不出意外的继续跑输了，同花顺统计的含可转债指数下跌0.4%，而可转债等权指数下跌0.93%，也就是说可转债整体今天跑输正股0.53%！

对于杀溢价的原因，除了昨天指出的两点外，今天还要再补充第三点，那就是最近债券基金的大幅回调。

最近债券市场大幅调整，很多债券基金的净值连续大跌，以招商双债为例，最近1周跌幅接近1%。

要知道，它持仓大部分都是金融债、企业债和票据，平常净值波动很小，经常被人当做现金等价物来对待的，这种大幅回撤对于他们的持有人来说，可能比炒股遇到跌停板的杀伤力还要大，毕竟他们原本想要的是稳稳的幸福。

这样就引发了大量的赎回潮，甚至个别基金赎回规模太大，已经触发了巨额赎回上限，导致当天赎回不了！

巨额赎回是指理财产品当天所有的客户净赎回额超过上一个交易日余额的10%(个别产品规定为余额的20%、30%或50%)，那么基金经理要想应付这么大规模的赎回，就只能开启卖卖卖了。

不过，这和我们转债投资有什么关系呢？

要知道，近两年发行的大量的固收+的债券基金，它们都会配置一部分可转债仓位，这些基金也是近两年推高转债水位的主要力量，当这些基金遇到赎回的时候，基金经理就会被动的卖出持仓里的可转债，并且可能是无差别的卖出。

所以最近对于转债标的选择，要么是价格低的，要么是溢价率低的。

对于那些价格和溢价率都不低的标的，最好尽快远离。

......

转债发行早知道：

明天又有一只转债上市，恭喜中签的各位朋友：

冠宇转债，评级AA，发行规模30.89亿。

配售比例69.75%，网上中签金额为9.34亿。

正股是珠海冠宇，市值238亿。

主要业务：消费类聚合物软包锂离子电池的研发、生产及销售，同时布局动力锂离子电池

估值来看：估值不低，滚动PE为109.81，高于锂电池行业均值42.69

业绩来看：过去两年业绩不错，扣非净利润20年同比增长89%，21年同比增长16%，不过今年前3季度同比下降90%

目前转股价值为89.4元，上市首日的合理价格可能在119-121左右。

另外，明天还有两只新债发行，祝大家多多中签！

商络转债，评级A+，发行规模3.96亿。

正股是商络电子，市值47亿。

主要业务：面向网络通信、消费电子、汽车电子、工业控制等应用领域的电子产品制造商

估值来看：估值不高，滚动PE为28.05，低于被动元件行业均值37.02

业绩来看：过去两年业绩不错，扣非净利润20年同比增长51%，21年同比增长57%，不过今年前3季度同比下降57%

目前转股价值为107.22元，当前上市的话价格可能在130左右，积极参与，我会申购。

寿22转债，评级AA-，发行规模3.98亿。

正股是寿仙谷，市值78亿。

主要业务：专业从事灵芝、铁皮石斛、西红花等名贵中药材的品种选育、栽培、加工和销售

估值来看：估值不高，滚动PE为31.88，略高于中药行业均值30.93

业绩来看：过去两年业绩不错，扣非净利润20年同比增长22%，21年同比增长32%，今年前3季度继续同比增长50%

目前转股价值为103.55元，当前上市的话价格可能在125左右，积极参与，我会申购。

龙净转债今天达到了强赎标准，公司公告不强赎，并且未来3个月内均不行使提前赎回的权利。

【转债强赎】

已经公告强赎：

九典转债：最后交易日11.22日，当前溢价率-0.1%；

铂科转债：最后交易日11.25日，当前溢价率-0.16%；

亨通转债：最后交易日待定，当前溢价率-0.3%；

接近强赎标准：

久其转债：还差1天，当前溢价率5.38%；

华森转债：还差1天，当前溢价率2.67%；

川投转债：还差1天，当前溢价率1.35%；

众信转债：还差4天，当前溢价率1.95%；

【A股打新】

云里物里：北交所，放弃参与

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