#港股ipo#K2 F&B（02108.HK）——坡村餐饮又一股：申！

与其说公司是餐饮集团，不如说是美食街和大排档的物业经营者更贴切。

结论：申！

先讲结论在这里我们只会简单的亮明观点，没有模棱两可。更不会只是分析和评级，没有结论。只看结论或者不想看基本面分析的到此就可以结束了。接下去不需要看！

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NO.1 K2 F&B（02108.HK）

一、发行简介

回拨机制

二、财务数据

主要财务数据（千新元）

财务资料显示，2015年-2017年，分别实现收益约3922.4万新加坡元、3659.6万新加坡元及4397.5万新加坡元;税后溢利分别为397.4万新加坡元、621.5万新加坡元及551.1万新加坡元。2018年前10个月税后溢利为361.3万新加坡元。期间流动负债净额分别约70万新加坡元、110万新加坡元、170万新加坡元及510万新加坡元。

由于收购物业的原因，K2 F&B的短期借款迅速由2015年的180万坡元增加至2018年的640万坡元，长期借款则高达4490万坡元。虽然新加坡融资成本相当低（加权平均实际年利率为2.43%），但是考虑到负债总额较大，因此笔者预计K2 F&B上市后仍将录得相当的利息开支。

综上，由于持有大量物业，K2 F&B是一家非典型餐饮股，其租赁业务模式反而更像是前几年上市的光大永年（3699）。基于同样的原因，预计K2 F&B的业务将会相对稳定，但15+倍PE的估值也不算便宜。

三、综合分析

1、明星股东，无；

上市后股东架构︰

- 主席朱志强 75%

2、孖展倍数

发行首日，孖展即3倍多，料想该股破15倍时板上钉钉了，哎！

3、一手中签率

公司一共发行2亿股，公开发行2000W股，每手4000股合5000手。甲乙分组后，公开发售手数为2500手，超购预计>15X，回拨后，最终一手中签率大约会落在50~60%。

4、大市环境

推已经有人推送毛衣战谈拢了，提纲都在草拟，大概率是不会假的。这个大石头落下意味着什么基本上炒股的朋友都懂，我也不多说了。在此先感谢MY战的双方，你们握手言和，小散们才有好日子！

5、同行表现（保荐人过往业绩）

香江资本，该保荐人是第一次保荐项目，无过往业绩可追溯！

餐饮股行业基本出大牛，这个月才上市的首沣控股首日22%涨幅收盘，去年的叙福楼（首日大涨40%）、聚利宝（首日暴涨100%）更不用说了。

介于该股的行业属性，叠加坡村户籍，看高一线！你说此标像叙福楼还是聚利宝还是首沣？请投下你的一票！

另外不少小伙伴在传“字母股”不败？呵呵，你信吗？你信就有不信就没有！心理作用是会自我强化的，如果大伙都这么认为，那没有也是有！

回测字母股的确表现不错，但也请别忘了，也有败笔，HPC、ZC TECH GP你还记得吗？

四、操作计划

所有账户申一手！

附最新招股书：

http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2019/0221/LTN20190221012_C.pdf

P：文中观点仅代表作者基于公开信息对所作标的的思考分析，据此投资，风险自担！

此为募资初期申购决策，随着市场变化，最终定夺可能变化，申购截止日前一晚群内公告！

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