#港股ipo#博尼国际（01906.HK）中国第三大无缝贴身衣物制造商：孖展申

结论：孖展申购！

本周开启招股，除了申万——本年度迄今为止最大的ipo项目也是第12支A+H两地上市券商股不申（想要可以暗盘捞）外，禅游科技、设计都会、博尼国际全部孖孖孖孖！

结论讲完，在这里我们只会简单的亮明观点，没有模棱两可。更不会只是分析和评级，没有结论。只看结论到此就可以结束了。接下去不需要看！

NO.43 博尼国际（01906.HK）

（本年度第43支发行标的）

    博尼国际制造及销售无缝及传统贴身衣物产品。博尼国际专注于向博尼国际的ODM客户提供一站式内部贴身衣物制造解决 方案，同时亦通过博尼国际在中国的零售网络主要以博尼国际 的「博尼」及「U+Bonny（Bonny 生活家）」品牌销售品牌贴身衣物。博尼国际制造各种无缝及传统的贴身衣物，且博尼国际 亦生产功能性运动服装。

    博尼国际的大部分无缝产品售予博尼国际的ODM 客户，而博尼国际主要在博尼国际于中国的品牌 销售中销售传统产品。就ODM销售而言，博尼国际按ODM基准为客户制造无缝贴身衣物产品并销售到超过20个国家，包括美国、德国、荷兰及中国等。博尼国际的所有ODM产品均为无缝产品。博尼国际为超过50名ODM 客户提供服务。

一、发行简介

回拨机制

二、财务报表

单位：人民币千元

财务资料显示，

- 16至18年收入分别为人民币3.26亿元、3.14亿元、3.33亿元；

- 16至18年毛利分别为人民币1.4亿元、1.39亿元、1.45亿元；

- 16至18年溢利分别为人民币1929万元、1840万元、2637万元；

- 公司主要收入来自ODM销售及品牌销售，其中海外ODM销售占去年总收入45%﹐而中国ODM销售佔28%，品牌销售则佔27%，五大客户(均为ODM客户)合共佔去年总收入约六成，而最大客户占总收入约21%

- 集资所得其中约80%将用于为与北苑生产基地有关的投资提供资金，以扩大公司的无缝产品产能;约10%将用于提升产品设计及研发能力;及约10%将用作营运金及一般公司用途

取发行价中间值0.53元计，公司市值约6.36亿港元，以2018年溢利约2637万元人民币计算（汇率1.17），市盈率约20.6倍，估值一般！

三、综合分析

1、明星股东，三位基石；

三名基石投资者：2个人1公司，合共认购4000万元股份，包括纺织机械代理商中大实业认购1500万元股份；公司主要客户之一慕熙服饰的控股股东邢志存认购1000万元股份；上海中昊针织的控股股东高宝霖认购1500万元股份，若按中间价计算，占比约25%，禁售期6个月

2、孖展倍数，首日未足额；

3、一手中签率：不超购约25%，超购的话约80%；

4、公司市值5.52~ 7.2亿元，主板中算小的具备炒作空间；

5、保荐人过往业绩

保荐人又是创升融资，一票自己保荐自家股票出创升控股惊天地泣鬼神，创下去年首日破发-43.89%记录。除此之外，倒也算不错。

6、同行表现

今年上市的纳尼亚集团（08607.HK），去年的兴纺（01968.HK）、智纺（08521.HK）表现皆可！

但凡实业记得高看一眼，但凡虚拟记得低看一眼！

四、操作计划

孖展申购！

附最新招股书：

http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2019/0412/LTN20190412010_C.pdf

P：文中观点仅代表作者基于公开信息对所作标的的思考分析，据此投资，风险自担！

此为募资初期申购决策，随着市场变化，最终定夺可能变化，申购截止日前一晚群内公告！

Tips：

阅读原文《玖富HK$465羊毛开撸》

·END·

专注港美股打新分享 

长按二维码关注，加群后台留言“加群”

微信号：A-H-IPO