软银投资的OYO还活着呢

软银连续下调OYO估值

印度连锁酒店OYO估值下跌73亿美元。

文丨白话华尔街

图：The Indian Express

在今年二季度的账面上，全球科技投资者软银集团将印度连锁酒店平台OYO Rooms（以下简称为OYO）的估值下调至27亿美元。软银将OYO与具有类似业务的同行进行了基准比较，并将估值从此前的34亿美元下调。

而在2019年，OYO创始人利特施·阿加瓦尔（Ritesh Agarwal）以20亿美元从红杉印度和光速创投印度手中购入公司股份，OYO也因此获得了100亿美元的估值。该公司在2021年的最后一次估值为96亿美元。

软银是OYO最大的投资者，持有其约45%的股份。除了已经退出大量资金的红杉和光速，OYO的其他投资者还包括Airbnb、微软和滴滴。Tracxn数据显示，OYO多年来在一级和二级市场进行了大量的股权和债务融资，共筹集32.3亿美元。

上市计划重启

今年9月，据媒体报道OYO正在重启因疫情而搁浅的上市计划，此前成本削减和旅游业复苏帮助其减少了亏损。该公司在9月19日提交了新的财务文件。在印度股市继续坚挺，经济状况有所改善的前提下，OYO计划在2023年初以约50亿美元的估值进行IPO。

最初OYO曾于2021年10月提交初步的IPO文件，计划以120亿美元的估值在IPO中筹集高达11.6亿美元的资金。但由于持续的疫情影响，这一上市计划被搁置。疫情降低了消费者的出行与住宿需求，该公司削减了美国与中国的大部分业务，裁掉数千名员工，并将主要精力放在了印度、马来西亚、印度尼西亚和欧洲。

但今年以来形势有所好转，OYO最新提交的文件显示，2021年3月-2022年3月该公司亏损收窄，销售额出现反弹，期间亏损为189亿卢比（2.31亿美元），比前一财年降低近一半。OYO发布的另一份声明显示，2022年第二季度该公司的税息折旧及摊销前利润（EBITA）为100万美元。与上一财年相比，酒店的毛利润率和月销售额分别增长了41%和45%。

关于软银对其进行的估值下调，OYO发言人称这一调整“明显不正确”，鉴于公司业务表现正在复苏，软银的做法没有合理依据。

软银再遭亏损

投资者对投资组合公司价值进行减记的情况并不少见，尽管OYO与其他投资者可能不赞同软银对其的估值。软银持有OYO近一半的股份，作为该公司的最大股东，软银的估价仍然可以反映该公司的健康状况。

OYO CEO Ritesh Agarwal，图：Entrepreneurs Hand Book

与孙正义对WeWork及其创始人亚当·诺伊曼的投资相似（相关阅读请参考往期文章《WeWork创始人诺伊曼又来圈钱》），长期以来OYO也一直都是软银最具争议的投资项目。多年来，孙正义一直支持OYO创始人阿加瓦尔，并敦促他在日本和美国等市场迅速扩张，这也为软银带来了灾难性的后果。

根据Crunchbase数据，软银在2019年底领投了OYO 15亿美元的F轮融资，2021年3月，愿景基金再次向OYO提供2亿美元的债务融资。Quartz India数据显示，软银向OYO投资的总金额接近20亿美元。按该公司的最新估值计算，软银在这笔交易中的亏损约为7.85亿美元。

白话华尔街在往期文章《软银再次抄顶，孙正义面临信任危机》中曾经提到，软银集团公布的2021财年财报显示，旗下的两支愿景基金共亏损274亿美元，是自该基金2017年成立以来的最大年度亏损。极激进押注于梦想的软银正在付出代价，随着科技股寒潮的持续，愿景基金投资组合的价值或将被进一步减记，OYO成为了其中的最新一笔。

参考资料

1.白话华尔街，软银再次抄顶，孙正义面临信任危机
2.白话华尔街，WeWork创始人诺伊曼又来圈钱
3.Techcrunch，SoftBank cuts internal valuation of $10 billion Oyo to $2.7 billion
4.Techcrunch，India’s Oyo valued at $10B after founder purchases $2B in shares
5.Bloomberg，SoftBank Cuts Valuation of IPO-Bound Oyo to $2.7 Billion
6.Bloomberg，SoftBank-Backed Oyo Seeks to Resurrect IPO as Growth Resumes
7.Crunchbase，OYO Rooms