危废项目买买买！高能环境举债扩张 负债大幅飙升……

进入6月份以来，北京高能时代环境技术股份有限公司（以下简称“高能环境”，603588.SH）已经接连发布5份中标公告，涉及北京顺义、湖南桃源县、山东青岛、新疆伊宁等地的多个环保项目。

这只是高能环境扩张的一个缩影。

近年来，高能环境一直处于快速扩张期。

2014年上市以来，高能环境通过一系列并购做大公司业务版图，先后取得深圳市鑫卓泰投资管理有限公司、杭州新德环保科技有限公司、山东扬子化工有限公司、贵州宏达环保科技有限公司（以下简称“贵州宏达”）等10余家公司的股权。

近期高能环境计划再次通过并购，将两家危废处理企业收入囊中。

高能环境证券部人士向记者表示：“公司近年做了比较多的并购，并购标的也多是危废处理方面的企业。危废相关的牌照不容易拿到，公司如果完全由自身去建设、拿牌照，时间成本会较高，审批周期也会比较久。所以上市公司如果要拓展危废市场，并购是相对比较快的选择。”

从财务指标上来看，高能环境营收从2014年上市之初的7亿元，快速增长至2019年的突破50亿元，在2016~2018年间营收增长率保持在50%上下；归属于上市公司股东的净利润由2014年的1亿元，翻了近4倍至2019年的逾4亿元。

同时，高能环境投资活动现金流也与其加速的扩张相匹配。2014年，高能环境投资活动现金流出约为1.5亿元，2015~2017年间扩大至4亿~8亿元的水平，2018和2019年流出分别约为14亿元和17亿元，2020年仅第一季度就已达5亿元。

上市之后，高能环境开启的上述并购扩张之路，同时也推高了公司债务。

Wind数据显示，2014年高能环境负债合计约12亿元，至2020年一季度这一数字已经突破80亿元，债务增速高于同期业绩增速；期间，公司的资产负债率水平，也由40%攀升至65%以上。

来源：中国经营报

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