浙商机械 邱世梁||王华君【凯美特气】实控人拟增持股份，彰显未来发展信心

作者：王华君、张杨

来源：浙商机械国防团队报告

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事件：

上市公司近日公告：实际控制人、董事长计划6个月内以自有资金通过竞价交易或大宗交易增持公司股份，拟增持股份的金额不低于人民币1000万元。本次增持计划不设置拟增持固定价格或价格区间。

摘要

核心观点：

稀有气体、可燃气业务量价齐升，公司全年业绩有望超预期

2022年上半年稀有气体、可燃气（液化气、戊烷等）产品销量、价格同比均实现较大幅上涨。6月精制氪氙的市场价上涨至5.45万元、54.25万元，较年初分别上涨102%和88%。可燃气价格与原油价格正相关，2022年上半年原油均价超过100美元，较去年全年均价提升40%以上。

已发布2022年股权激励计划，覆盖面广泛彰显管理层信心

该激励计划拟授予不超过1900万股限制性股票（约占公司总股本的3%），授予价格为8.24元。激励对象包含公司高管、中层管理人员、核心技术骨干等合计220人，占公司员工总数的31%，激励覆盖面较广。该激励计划业绩考核目标为：2022年/2023年/2024年净利润分别大于1.8/2.5/3.5亿元。

拟募资不超过10亿元，用于实施特种气体、高洁净双氧水等两项目

公司拟非公开发行A股股份募资不超过10亿元，用于实施宜章凯美特特种气体项目（总投资金额7.5亿元）、福建凯美特年产30万吨高洁净双氧水项目（总投资金额5.2亿元）等两项目。

传统业务稳中向好：二氧化碳产能进一步增加，双氧水等新品助力增长

福建凯美特拟投资5.2亿元实施30 万吨/年（27.5%）高洁净食品、电子级过氧化氢项目，此外揭阳项目也包含30万吨高洁净双氧水。双氧水具有运输半径的特点，供需不匹配，在福建等部分区域存在供给缺口。

电子特气打造新增长极：稀有气体有望放量，正式切入合成类产品

1）2021年稀有气体稳步销售，取得相干认证，累计签订稀有气体（氪气、氙气、氖气）销售合同金额达1938万元。预计2022年稀有气体有望放量。

2）拟成立宜章凯美特特种气体有限公司，正式切入合成类气体。产品包括卤族气体、VOC标气、氘气等产品，项目总投资7.5亿元，项目建设期为3年，预计达产后年收入6.5亿元，纳税1亿元，内部收益率高达28%。

盈利预测及估值

预计公司2022-2024年的归母净利润分别为2.5/4.1/5.4亿元，复合增速达57%，对应PE分别为39/23/18倍，维持“买入”评级。

风险提示

项目投产进度不及预期、电子特气销售不及预期。

【工业气体】往期报告回顾：

----------------【行业报告】----------------

----------------【公司报告】----------------

【杭氧股份】

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【凯美特气】

【凯美特气】业绩符合预期；传统业务景气、电子特气实现收入

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【华特气体】

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