衍生品赛道全景解析 | 响指研究所周报#16
10/26-11/01 16 期
ETF 通过和上市推动了加密市场上涨，上周在短暂回调后，比特币重新回到 6 万美元上方，以太坊不仅回到 4000 美元上方还创造了新高。高盛(Goldman Sachs)分析师预测，以太坊价格将在未来两个月内突破。近两年来加密货币的交易一直与通胀持平，如果与通胀的历史相关性持续存在，分析师暗示以太坊价格将上涨，并在未来两个月内为 ETH 设定 8,000 美元的目标。主流加密币价格走势是整体市场的风向标，然而具体看 DeFi 头部项目，譬如 MKR、LINK、UNI、AAVE 都还远没有回到 519 之前的高度，衍生品会为 DeFi 带来新的动力吗，本期周报全面梳理衍生品赛道。
No.1
最成熟，永续期货合约
去中心化期货产品分为两类，保证金交易和永续期货合约，永续合约没有到期日，用户可以选择一直持仓。技术上分为两个流派：
AMM：代表项目 Perpetual Protocol、Futureswap、MCDEX、Deri Protocol。通过对 AMM 模型进行改造（如 vAMM、sAMM 等），形成资金池或者虚拟资金池的模式，交易者通过与池子中的资产进行交互来做多或者做空。
订单薄：代表项目 dYdX、Injective、DerivaDEX。
10 月 13 日 Deri Protocol ($DERI)宣布成为币安智能链 10 亿美元增⻓基金首批试点项目之一，并开启交易挖矿活动，这一消息使其市值飙升。Deri 既提供永续期货也提供永续期权。Deri 的 AMM 模型中交易按照预言机价格成交，交易深度好，流动池（LP）始终充当交易的对手方，全体 LP 共同承担兑付责任。 *10 月 22 日消息，MCDEX 获 BSC 10 亿美元增长基金投资。
Injective Protocol 是 Binance Lab 首批孵化的项目之一，包含 Injective Chain、Injective Futures 和 Injective DEX 三大模块。10 月 Injective 的提案——进行网络升级以允许基于 Cosmos IBC 的区块链与 Injective 进行交互——获得通过。此外 Injective 已与 Fantom 达成合作关系来加速合成资产的采用，允许用户在 Injective 上交易基于 Fantom 的合成资产。
10 月 Futureswap 获得 1200 万美元的 A 轮融资， V4 主网测试版上线以太坊扩容网络 Arbitrum。此外，Futureswap 宣布与 NFT 指数基金 NFTX 合作推出基于 NFT 的永续合约，用户将可以使用永续合约做多和做空 NFT，该产品将首先支持 CryptoPunks。
Mango Market 是基于Solana 的去中心化跨保证金交易平台，8 月通过 MNGO 代币的销售筹集了逾 7000 万美元。
*Mango Market 属于 Serum DEX 生态，上周 Serum 平台推出 1 亿美元流动性挖矿计划。
UniMex 是一个基于 Uniswap 的去中心化保证金交易平台。可让用户基于 Uniswap 代币对上开立多空头寸。
SynFutures 被称为「期货合约领域里的 Uniswap」，允许用户直接选择他们喜欢的任何交易对，并立刻进行购买。6 月获得 1400 万美元 A 轮融资，Pantera 参投。
No.2
最值得期待，永续期权
相比去中心化期货领域的 dYdX、Perpetual Protocol，去中心化期权领域中还没有真正获得广泛关注的项目，主要项目有 Opyn、Hegic、Charm、Lyra Finance、Deri Protocol 等。
永续期货自 2016 年由 Bitmex 创立以来，发展非常迅猛，现在的交易量已经接近到期期货的 10 倍（Tokeninsight 21Q2 报告 ），并且仍然保持着 50% 以上的季度增长。永续期货的脱颖而出，说明市场认可更简单，更易操作的交易产品。永续期权对于去中心化期权领域的意义同样重大。Hashkey 10 月份发布的《永续衍生品趋势》中预测，永续期权将在 2022-23 年成为新交易者认可的工具。报告原文：https://www.hashkey.com/industry-report-on-perpetual-derivatives-process-and-trend/?lang=zh-hans
Deri Protocol 推出了目前唯一个永续期权产品。永续期权的概念由 FTX 创始人 Sam Bankman-Fried 和加密投资机构 Paradigm 的研究员 Dave White 在今年 5 月份提出，Deri 是第一个真正实现这个产品的协议，9 月 1 日上线，一个月取得了超过 1.15 亿美元的交易量。
Opyn 是老牌期权项目。Paradigm、Dragonfly、1kx、DTC Capital 以及 Synthetix 与 Aave 的创始人均参与了该项目的投资。今年第二季度以来，Opyn 交易量大幅增长，截至 8 月 13 日Opyn 占据了超过 94% 的期权交易量份额，这段增长归功于基于 Opyn 构建的集成协议 Ribbon，Ribbon 将期权打包成一种简洁、易于理解的收益率产品，解决了期权在 DeFi 中面临的两个挑战——集中流动性和迎合散户投资者。Opyn 提供了 Perpetual Vault 模板，任何人都可以在其中构建自己需要的期权（任意行权价、到期日）。
Hegic（$HEGIC） 也上线时间很长的去中心化期权协议，通过流动性池解决了期权产品的流动性问题，8 月推出 V8888 版本，包含 0 交易费、LP 无损等多项新功能。
Lyra Finance 是一个 L2 原生期权协议，依托 Synthetix 生态，已在 Optimism Ethereum(OE) 上启动。特点介绍：https://twitter.com/lyrafinance/status/1404589635867615233
Charm 协议通过 AMM 创造流动性，特点包括价格完全由供需决定，不依赖预言机定价，后续计划推出 Charm 治理代币。
值得注意的是，Opyn、Lyra 和 Charm 都还未发币，有空投预期。
No.3
最容易理解，杠杆代币
杠杆代币本质上是一种带有杠杆功能的代币，旨在提供标的资产的杠杆倍数报酬。与杠杆交易不同，用户不需要任何抵押品和维持保证金，也不需要担心被清算的风险。
每个杠杆代币的背后都对应了一篮子标的物持仓，杠杆代币的标的是加密货币的永续合约，无须缴纳保证金，没有爆仓的风险。譬如，Alice 购买了 1 枚 Long BTC 5 倍杠杆代币，如果 BTC 上涨 2%，那么这枚代币净值上涨 10%。同理购买Short 杠杆代币，现货价格下跌，代币净值则上涨。
9 月 30 日，Alpha Finance 旗下永续交易协议 AlphaX 已上线以太坊测试网，引入「Strike Tokens」概念，结合了永续合约和杠杆代币的优点。
以太坊 交易所 DeFi AlphaX Alpha Finance
No.1市场数据
Glassnode 11 月 1 日发布的链上数据报告：随着比特币在近期创下历史新高之后盘整，衍生品和现货市场的良性发展表明，进一步上涨是最有可能的结果。
报告原文
https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-43-2021/
Glassnode 10 月 28 日数据显示，交易所持有的比特币余额本周继续下降，余额已降至 247.4万美元，回到了 2018 年 8 月的水平。自 2020 年 2 月以来，比特币的平均流出率为每月 30.85 万美元。
Glassnode 数据显示，10 月 26 日，持有超过 100 个比特币的地址数量达到 16200 个，创近 5 个月新高。
Uniswap 官方发推称，Uniswap 协议自 2018 年 11 月推出至 10 月24 日，总交易量已超过 5000 亿美元，Layer 2 上（Arbitrum、Optimism）已产生 20 亿美元的交易量。
No.2加密项目进展
#以太坊 #智能合约平台以太坊信标链已激活 Altair 硬分叉升级。
轻量级区块链协议 Mina 上线主网 V1.2.0 稳定版。
波卡智能合约平台 Moonbeam 计划利用自身的以太坊兼容性，在 11 月 1 日前集成 SushiSwap。
#DeFi
稳定币协议 Angle 将于 11 月 3 日上线主网，同步上线治理代币和流动性。
OlympusDAO 开发者即将推出稳定币兑换协议 Range，确保稳定币能以 1:1 相互兑换.
去中心化协作组织 BanklessDAO 拟推出加密货币指数 Bankless DeFi Growth Index （GMI），该指数由一系列小市值 DeFi 代币组成，包括：OHM、SPELL、DYDX、PERP、CVX、RGT、TRIBE、TOKE、DPX、RBN、MPL、Visor 和 FLX。
#NFT/Game
NFT 科幻卡牌游戏 Parallel 新推出的卡牌包于 1 分钟内售罄。
游戏 Guild of Guardians 将于 11 月 10 日在 CoinList 上开启代币销售。
#DAO
区块链媒体 Decrypt 宣布推出媒体 DAO PubDAO，该组织由 Decrypt 和 The Defiant、ACJR 以及来自 Friends with Benefits、Gitcoin、Collab.Land、Digitalax、API3 等其他 DAO 的贡献者构建。PubDAO 类似于去中心化的美联社，是一个去中心化的加密货币新闻网。
#Web3 基础设施
电视和无线服务提供商 DISH Network 宣布与去中心化无线通讯网络 Helium 合作，以支持开源和低成本的无线连接生态系统。
多链钱包 XDEFI 计划通过 MISO 平台进行 IDO 融资 1200 万美元，原生代币为 XDEFI，代币经济由 Delphi Digital 设计
去中心化多链钱包 TokenPocket 获得由美国金融犯罪执法网络（FinCEN）颁发的 MSB （Money Services Business）牌照，将全面拓展海外运营。
#生态激励
TrueUSD 宣布推出激励计划「Fountain Incentive Plan」，将价值 10 亿美元的 TrueUSD 和其他资产引入 DeFi 生态以支持其发展。
去中心化交易平台 Serum 启动 1 亿美元流动性挖矿计划。
隐私公链 Findora 计划启动 1 亿美元生态系统基金。
FTX 交易所代币 FTT 和 BitDAO 的治理代币 BIT 的互换提案已通过，具体方案为 1 亿个 BIT （约占总量 1%）兑换为 336 万个 FTT （约占总量 1%），价值约为 1.8 亿美元。
*BitDAO 成立于 2021 年 6 月，是一个旨在推动开放式金融发展的去中心化自治组织，由 Peter Thiel、Founders Fund、Pantera、Dragonfly、Spartan、Bybit 等支持。BitDAO 由 BIT 代币持有者拥有和管理，最小投票权重为代币供应量的 1.0%（1 亿枚）。BitDAO 的治理分为两个阶段，在第一阶段 ， BitDAO 将利用 Gnosis Safe、Gnosis Snapshot 链下治理和多重签名管理员的行业标准设置，在第二阶段 BitDAO 将寻求构建自定义治理模块，最有可能引用链上可升级解决方案，例如 Compound Governor Bravo。
No.3CeFi · 传统金融 · 大公司
Facebook 更名为「Meta」，公司股票代码也将从 12 月 1 日起更改为「MVRS」。#服务 #渠道
Facebook 正将支付和金融服务部门及相关产品整合至 Novi 品牌下。
高盛为其机构客户免费提供 The Block 数字资产研究报告。
#NFT+
动漫 IP《超级小熊布迷》将与跨链 NFT 平台 Spores Network 合作推出 NFT 藏品。
#CeFi #上市企业 #矿企 #融资 #收购
灰度母公司 DCG 以 100 亿美元估值融资 7 亿美元，软银愿景基金二期与 Latin America Fund 领投。
金融服务公司 NYDIG 已收购专注于比特币闪电网络的英国支付初创公司 Bottlepay，交易价格在 2.8 亿至 3 亿美元之间。
代币发行及融资平台 CoinList 完成 1 亿美元 A 轮融资，该轮融资使 CoinList 估值达到 15 亿美元，Accomplice 和 Agman 共同领投。
加密交易平台 Voyager Digital 获 Alameda Research 的 7500 万美元战略投资。
比特币矿企 Rhodium Enterprises 向美 SEC 提交 IPO 申请，拟筹资 1 亿美元。
澳大利亚比特币矿企 Iris Energy 向美国证券交易委员会（SEC）申请首次公开募股（IPO），计划筹集 1 亿美元。
No.4加密项目投融资
#DeFi
基于Cosmos 网络 DEX Osmosis 完成 2100 万美元代币销售融资，Paradigm 领投。
Cardano 生态 DeFi 协议 Ardana 完成 1000 万美元战略融资，Three Arrows、Ascensive Assets 领投。
Solana 生态借贷协议 Solend 完成 650 万美元融资，并将于 11 月初进行 IDO。
Solana 生态收益聚合器 Tulip 完成 500 万美元融资，Jump Capital 和 Alameda Research 领投。
Solana 生态永续期货交易平台 Drift Protocol 完成 380 万美元种子轮融资，Multicoin Capital 领投。
DeFi 利率衍生品协议 Swivel 完成 350 万美元融资，IOSG Ventures、Multicoin Capital 等参投。
#NFT #GameFi
波卡生态 NFT 公链 Unique Network 融资 1130 万美元，Outlier Ventures 领投
NFT 游戏 Sipher 融资 680 万美元，Hashed、Arrington Capital 和 Konvoy Ventures 领投
Solana 生态 NFT 社交平台 Only1 完成超 300 万美元融资，将推出 NFT 市场。
元宇宙项目 Treeverse 宣布以 2500 万美元估值完成种子轮融资， IdeoCo Labs 和 Animoca Brands 领投。
*Treeverse 是一款 2D 像素⻛ MMORPG (大型多人线上游戏) ，由 NFT 投资者 Loopify 和联合创始人 Aizea 创立，目标是成为 NFT 聊天场所，将社交体验游戏化。
#Web 3.0 应用
Mask Network 获 Arweave 战略投资，双方将互换代币。
#基础设施 #配套服务
区块链开发平台 Alchemy 以 35 亿美元估值完了 2.5 亿美元 C 轮融资，由 a16z 领投。
区块链开发平台 QuickNode 完成 3500 万美元 A 轮融资，Tiger Global 领投。
NFT 开发平台 Nameless 以 7500 万美元估值完成了 1500 万美元融资，由 Mechanism Capital 领投。
区块链开发平台 Moralis 完成 1150 万欧元（约 1345.5 万美元）种子轮融资，EQT Ventures 领投。
区块链数据分析公司 Elementus 完成由 Velvet Sea Ventures 领投的 1200 万美元 A 轮融资，用于开发数据搜索和分析平台。
游戏开发商 ArenaX Labs 完成 500 万美元种子轮融资，Paradigm 领投。
区块链游戏发行商 Ex Populus 完成 300 万美元融资，Animoca Brands 领投。
#加密基金
加密风险基金 Collab+Currency 为新基金募资 6000 万美元，将继续投资早期加密项目。
No.5监管/安全事故
美财政部将授予美 SEC 对稳定币的监管权。
10 月 30 日，去中心化交易协议 BXH 遭受攻击，被盗约 1.3 亿美元。
抵押借贷平台 Cream Finance 再次遭到闪电贷攻击，损失约 1.17 亿美元。
9 月核心研报已上线点击图片跳转至介绍文章
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