Terra为UST稳定币构建了一个什么样的王国｜响指研究所周报#29

02/21-02/27 29 期

由 Assembly Research Partners 

和 Nothing Research 

提供研究支持

本期周报由 SnapFingers DAO 建设者共同创作

Discord ID 如下：

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01

Terra 为 UST 稳定币构建了一个什么样的王国

上周（2 月 22 日）Luna Foundation Guard (LFG)通过场外销售 LUNA 共获得的 10 亿美元, 该资金将用于创建一个新的储备金，可用于与 Terra 生态系统相关性较低的资产（如比特币）为 $UST 锚定提供进一步的支持。本次出售由 Jump Crypto 和 Three Arrows Capital 牵头，DeFiance Capital、Republic Capital 等参与其中，出售的 LUNA 将在四年的归属期内锁定。

*LFG：Terra 生态系统背后的非营利组织，总部位于新加坡。

| 高速发展的 Terra 生态

大额融资消息发布后，LUNA 24 小时交易量目前已跃升至全网第六，截至目前 LUNA 市值已跃升至第七，Terra 链 TVL 超过 230 亿美元，排名仅次以太坊。Terra 的增长不仅发生在这一周，CryptoRank 数据显示，Terra 是 2021 年总锁仓量（TVL）增长最快的区块链，年增长率达到 35700%。

算法稳定币 UST 是 Terra 最核心的产品，当前 UST 市值已经达到 120 亿美元，在所有稳定币中排名第 4 ，仅次于 USDT、USDC 和 BUSD，在算法稳定币中的排名第一。

| 围绕 UST-Luna 构建的需求和应用

UST 是一种算法稳定币，不使用抵押品来维持其价格, 而是依靠市场激励来保持锚定。大众对于算法稳定币的一个常见诟病是它们的反身性和类似“银行挤兑”造成的死亡螺旋，背后本质是出售稳定币的需求超过购买稳定币的需求，最后导致两种原生代币（稳定币和治理代币）价格双双下跌。破解死亡螺旋的突破口之一就是丰富的需求，因此 Terra 一开始就志在提供一套丰富的货币组合，以满足不同区域、不同场景的稳定币需求。

早期 UST 的需求均来自 Terra 生态的扶持，譬如：

• UST 第一个主要应用是与移动支付应用程序 CHAI 进行合作，凭借远低于传统信用卡的费用以及结算的及时性，CHAI 吸引了 230 万用户，CHAI 上的商家通过接受稳定币支付（UST），解决了必须将加密货币转换回法币的基本问题。

• Anchor 是 Terra 上推出的第二个主要协议，Anchor 以借款人的抵押品为质押，为贷款人提供固定的 20% 的 UST 存款年化回报。

• Mirror 是 Terra 上的合成资产协议，用户可以通过存入最低比例为 150% 的抵押品（接受 aUST）来实现铸币。

凭借支付（CHAI）、储蓄（ANCHOR）和投资（MIRROR）的三重功能，Terra 为其稳定币提供了多种用途。

｜ 将 UST 引入更多加密经济体

去年 9 月底，Terra 完成 Columbus-5 升级。Columbus-5 主要有 3 项升级：

• 调整了 LUNA 销毁机制——100% 的铸币税被销毁，使得 LUNA 成为一种极度通货紧缩的资产。

• 改进了预言机机制。

• 最重要的是，Columbus-5  在 Terra 上激活了 IBC 功能，使Terra 和其他支持 IBC 的链（如 Cosmos Hub、Secret Network、Akash、Thorchain等）之间实现了资产和数据的无缝传输。这一升级将 Terra 生态扩展到其他链，并将 UST 扩展到其他加密经济体，也能一部分消除 UST 反身性。

Columbus-5 升级之后许多新项目在 Terra 上启动，给该区块链带来了新的用例和协议。最近推出的项目，如 Astroport，迅速吸引了流动性，并推动 Terra 成为仅次于以太坊的第二大区块链。除了新项目，通过 Ozone 增加的风险管理也可能会增加 Terra 上现有项目的 TVL。据称，Ozone 今年推出了专门为 Anchor 提供保护的产品，并将很快推出与 Mirror 和 Orion 的集成。

官网：Terra-Luna 生态系统的落地应用已有 73 个

大额融资、丰富的生态，Terra 为打造成功的算法稳定币构造了一个王国，或许这才是算法稳定币的成功路径。

参考链接: 

https://www.odaily.news/post/5176564

https://www.theblockcrypto.com/post/134871/luna-founation-guard-token-sale

02

《Foresight Ventures : 重新定义 NFT》   

研报精华导读   

NFT 会将艺术界和 Web 完美地结合并革新。NFT 的表现形式多种多样，也能承载很多功能，不仅仅是一张张图片，而是社区 Meme 文化、社区凝聚力和共识、创作者和粉丝的关系。世界上大部分资产都是以非同质化的形式存在，NFT 会重新定义世界。

｜关于 NFT 的 4 个重要总结

• NFT 能保证 NFT 本身的独特性和稀缺性，但无法保证作品本身的稀缺性和独特性。

• NFT 本质上不是作品本身, 而是购买了作品后的收据, NFT 中包含指向文件的链接，故需要分布式储存和网关才有可能真正永久地去存储 NFT 指向的图片、视频、音乐等各种数据。

• 当前，NFT 的价值主要来自于所有权带来的身份和地位价值 (炫耀价值)，以及效用价值 (基本上来自于可组合性的潜力)。

• 当前 NFT 项目的 3 个发展现状：

• 具备创新性的项目的市场表现远超模仿项目。

• 社群的培养与自我发展以及官方的宣传比作品本身的质量更重要。

• 类似商业片和文艺片, 头像类 NFT 的理解成本更低，体现出更好的价格炒作性。

｜ 除了图片，还有哪些不同格式的 NFT

01 音乐 NFT (.mp3)

音乐 NFT 给音乐创作者带来了永久的版税与对作品的永久控制权，粉丝可以通过购买艺术家的 NFT 来分享艺术家的收益。NFT 实现了对音乐发行过程中收益的重新分配，使得创作者和粉丝能收获更多的收益，同时也让创作者和粉丝能更紧密的联系在一起。

• Pianity

Pianity 平台通过音乐 NFT 的一级销售和二级交易获取一定手续费收入, 然后按比例分配给用户。

• Royal

由艺术家决定该作品的版税份额预留多少给粉丝，以及为一首歌铸造多少“官方版本”NFT。格莱美获奖者 Nas 作为 Royal 的投资人，将其两首已上市歌曲在 Royal 作为 NFT 发售，当日有上万粉丝参与抢购。

• Audius

Audius 是一个去中心化音乐共享和流媒体协议。截止 12 月底，该平台月活已经达到 600 万，拥有 10 万多条曲目资源和超过 100 万的播放内容。

此外还有 Genius、Sound.xyz、Melos Studio、one of 等音乐 NFT 平台。

02 视频 NFT (.mp4)

NFT 化的视频能让创作者直接获得应得的收益, 而不是被平台疯狂薅羊毛, 一个几百万播放量的视频只能靠平台施舍的一部分广告费而获取收入。

• Glass.xyz

Glass.xyz 目前主要售卖的是高质量的 MV 的 NFT, 创作者能获得比在中心平台中更高的收入。

• YouTube（有添加NFT功能的计划）

YouTube正在探索为其视频创作者添加NFT功能，以帮助创作者利用新兴技术，同时继续加强和提升创作者和粉丝在YouTube上的体验。

• Shibuya（建设中）

NFT艺术家rPplpleasr将Shibuya描述为Netflix、Vimeo和众筹平台Kickstarter混合体的去中心化版本。Shibuya将允许用户通过使用NFT和加密货币直接影响平台的内容。

03 游戏 NFT

通过加资产 NFT 化以及 Play-to-earn, 游戏厂商将部分的收益让给了用户, 但是靠着卖 NFT 来赚钱的链游项目也不在少数。游戏 NFT 大多作为一个昂贵的入场券而存在， 对相当大数量的玩家来说, 为了赚钱而玩是一件很不游戏的事情。

大型 PC 游戏开发商和手游开发商在 NFT 市场上受到的待遇截然不同。《百战天虫》开发商Team17的NFT计划在合作伙伴和社群的谴责之中宣布放弃。育碧 NFT 平台 Quartz 无人问津，发行一个月销量不到 1% 且受到玩家激烈抵制。

而手机游戏公司进军NFT取得了不少成功。日本 Square Enix 发行的《资产性百万亚瑟王》受到市场欢迎，前两期全部售罄。同样卡普空的《快打旋风》NFT 交易卡牌在 24 小时内全部售罄，销售额超 200 万美元。

研报中还提到了艺术范畴的概念艺术 NFT、交互艺术 NFT、第四维度 NFT 和定制化 NFT 以及类 LOOT 的矩阵 NFT，在此不多做展开。

｜ NFT 应用展望

除了报告提到的，NFT 可以重塑创作者经济分配，促进创作者经济生态发展之外，在我看来，权益证明也会是 NFT 未来承载的重要功用之一。比如 Alpha shark、AAC 等投研社群将 NFT 作为入场券；RSS3 协议赋予了 RSS3 白皮书 NFT 投票治理的权益，持有 RSS3 年度 NFT 可以获得空投的权益；galaxy.eco 将 NFT 作为社群治理和项目宣发的工具等。NFT 的非同质化属性可以实现之前靠同质化代币难以实现的定制化需求，随着 NFT 功用的挖掘和区块链经济业态的发展，NFT 或许能如报告中所说的，成为可以重新定义世界的力量之一。

参考链接

https://www.techbang.com/posts/93967-game-nft

https://www.odaily.news/post/5176669

https://www.odaily.news/post/5176189

https://www.odaily.news/newsflash/273842

01

市场数据 

上周以太坊信标链 ETH 质押量突破 1000 万枚，占 ETH 流通量的 8%。验证者总量约 29.8 万个，质押年利率 APR 为 4.9%。（数据源自 Eth2 Launchpad）

USDT 发行方 Tether 公布 2021 年第四季度综合储备报告，截至 2021 年 12 月 31 日，Tether 合并总资产 786 亿美元，其中：

• 现金和现金等价物及其他短期存款和商业票据超过 658 亿美元。（占比 83.7%）

• 担保贷款（不提供给附属实体）超过 41.1 亿美元

• 公司债券、基金和贵金属超过 36.2 亿美元；

• 其他投资（包括数字代币）超过50.2亿美元，占比6.3%。

其他值得关注的市场数据有：

• 因现金提取限制，比特币在乌克兰溢价 3000 美元。

• BAYC #4580 神秘买家 n0b0dy.eth 至少持有价值 1000 万美元的「猿猴」系列NFT，该鲸鱼拥有 3000 个 NFT。

02

加密项目动态

上周 EOS 兼容链 Enumivo 团队发推表示将放弃 EOS，新项目 Regenesis DAO 主网即将上线， 将针对 ETH 链上第 1、10、100、1,000、10,000、十万、一百万和一千万个区块进行快照，对持有大于 0.01ETH 的地址按比例分发 10 亿治理代币。这种特殊的空投方式即有特定指向又有一定随机性，谁也不知道在 Web3 世界会有什么意外惊喜。

DeFi 聚合协议 Yearn Finance 宣布在以太坊第二层扩容方案 Arbitrum 网络上线。此外，Yearn Finance 宣布因造成社区混乱等问题，此前合并的各协议将独立运行。Yearn 曾在 2020 年底进行多个项目合并，包括 SushiSwap、CREAM Finance、Akropolis、Pickle Finance 等。为期 1 年有余的 DeFi 合并试验宣告结束，当然这些项目仍会与 Yearn 保持合作伙伴关系。

Terra 生态发展组织 Luna Foundation Guard (LFG) 通过场外销售 LUNA 募资 10 亿美元，这笔资金将用于为 Terra 稳定币 UST 建立以比特币计价的外汇储备，以为 UST 提供更加坚实的价值基础，本次销售的 LUNA 解锁释放周期为 4 年。

Andre Cronje 新项目 Solidly 总锁仓量突破 20 亿美元。Solidly 融合了 Curve 等协议采用的「ve」投票托管机制和 OlympusDAO 等 DeFi 2.0 协议采用的 (3,3) 变基质押（rebase）机制，1 月初为了争夺 Solidly 的 TVL 空投快照，Fantom 生态的各协议展开了一场激烈的「Vampire War」，每个协议都想成为 Fantom 上新的 Convex，成为 Solidly 话语权的控制者，最终根据 TVL 排名， 25 个协议获得空投。

其他值得关注的加密项目动态有：

• zkSync 2.0 （zkEVM）公共测试网正式上线，这也是以太坊测试网上第一个兼容 EVM 的 ZK Rollup。#Layer2

• Cardano（ADA）推出首个 ZK-Rollup Layer 2 解决方案 Orbis，旨在通过提升可扩展性和交易吞吐量支持 DeFi 应用程序和区块链生态系统。#Layer 2

• Conflux 迎来重大升级，将引入 EVM 兼容空间及 PoS 链。#EVM #公链

• BAYC#1837 系 Elon Musk 通过 MoonPay 的 NFT 代购服务购买。#NFT

  *2021 年 11 月，加密支付基础设施公司 MoonPay 宣布完成 5.55 亿美元的 A 轮股权融资，Coatue 和 Tiger Global 领投，投后估值为 34 亿美元。MoonPay 计划围绕 NFT 市场提供支付相关服务，正在研究一种简化 NFT 市场结账流程的方法，并已经开始与 OpenSea、币安和 Dapper Labs 等合作伙伴进行测试。

• Aave 实验部门 Newt 推出首个时间 Token 化项目 Aika。使用 Aika 可将时间作为 NFT 在 Polygon 上铸造和出售，以此记录事件和在区块链上的工作情况。#新项目

• Web3 浏览器 Opera 宣布集成 Layer2 交易平台 DeversiFi，并表示 Android 版 Opera 将成为第一个带有第 2 层以太坊钱包的移动浏览器。通过集成 DeversiFi，Opera 旨在使用户能够直接在以太坊的第 2 层上进行交易，从而以低成本为他们提供快速交易。#Web3

  *2018 年，Opera 推出了第一款内置加密钱包和 dApp 的浏览器，随后集成了包括比特币、Celo 等在内的区块链并引入浏览器中的法币通道。今年1 月，Opera 宣布推出其加密浏览器项目的测试版，该产品具有专门的 Web3 浏览体验。

• Layer2 协议 Loopring 宣布将上线 NFT 铸造功能，用户可以通过 Loopring 钱包在以太坊 Layer2 网络上以低于 2 美元的成本铸造自己的 NFT，并保证和以太坊主网同等的安全性。#Layer2 #NFT

• 据官方推特，跨链兑换聚合器 XY Finance 现已正式集成 Cronos 公链，成为首个支持 Cronos 上任意币种跨链的项目。#跨链 #新公链生态

• 基于 Solana 的 NFT 市场 Magic Eden 宣布将推出 MagicDAO，DAO 成员共分为三个级别：OG、Degens 和 Normies，每个 DAO 成员都将拥有投票权。#Solana 生态 #NFT 交易平台

• 以太坊扩容解决方案 Polygon 宣布推出 Web3 项目 UI/UX 解决方案 Finity，允许团队在不影响美观和可用性的情况下快速原型化、发布和扩展他们的产品。#Web3

• 跨链及跨层协议 LayerSwap 宣布已与永续合约协议 Perpetual Protocol 集成， Binance、FTX、Coinbae、Huobi 等中心化交易所的用户可通过 LayerSwap 进行资产跨链，以便宜、快捷的方式转入 Perpetual Protocol。#跨链 

• 去中心化衍生品协议 SynFutures 公布 2022 年路线图，将于 Q1 对 V2 进行封闭 Alpha 测试  Q2 发布针对 NFT 的衍生产品 NFTures，Q3 发布 V2 Beta 公测版。#衍生品协议

• 全球链游工作室 Gala Games 近日宣布了“Project GYRI”的发布计划及相关内容，表示目前正在研发在以太坊主网之外的“P2E游戏专用”的区块链主网 GYRI。#链游 #专用链

• BSC 链游 Mobox 宣布此前的 Avatars 头像已经根据用户在币安小程序启动时注册的邮箱进行空投，用户现可在使用相同的电子邮件登录 Binance NFT 市场并在资产页面查看，同时推出 100 万美元总价值的抽奖活动。#空投

• MyNeighborAlice (ALICE) 。如果满足流动性条件，交易将于太平洋时间 2 月 24 日上午 9 点或之后开始。#交易所上线 #游戏

  *MyNeighborAlice 被誉为链游版的《动物之森》，是一款基于 BSC 的高品质游戏，其代币 ALICE 于 2021 年 3 月上线币安。

03

CeFi/大公司/传统金融

• 全球最大的资产托管机构纽约梅隆银行将整合 Chainalysis 产品套件以实现加密货币合规性，并成为第一家计划利用 Chainalysis 的合规软件作为其风险管理计划一部分的全球系统重要性银行。#传统金融 #加密服务

• 英超联赛冠军曼城足球俱乐部与索尼建立为期三年的合作伙伴关系，计划在元宇宙中建立足球场。据悉，索尼的虚拟现实专家已对阿提哈德体育场进行了数字地图绘制，并构建其虚拟版本。#元宇宙+体育

• 著名运动品牌彪马官方推特已改名为“PUMA.eth”。#Web3+运动品牌

• 奢侈时装品牌 Dolce&Gabbana 推出 DGFamily NFT 社区。#NFT+奢侈品牌

• 日本最大电商平台乐天正式推出 NFT 交易和发行平台 Rakuten NFT。#NFT+电商

• 英特尔披露第二代挖矿芯片详情：功率可达40TH/s。#挖矿技术

04

观点 · 媒体/ KOL

• 美媒：加密货币使得俄罗斯更容易规避制裁。#俄罗斯

• 币安创始人赵长鹏于 24 日在迪拜“未来博物馆”发表演讲，内容涉及数字 Token 和区块链技术，以及阿联酋在行业全球化中的关键作用。#KOL

• 火币联合创始人杜均在接受 CNBC 采访时表示，如果以过去的价格周期做参考，目前正处于熊市的早期阶段，并预计比特币下一轮牛市可能要等到 2024 年底或 2025 年初才会出现，即下一次比特币产量减半发生的时间。#牛市周期

• 嘉宾 2007 年诺贝尔经济学奖得主 Eric Maskin 教授表示，对于数字货币可以让财富更加公平这个观点持完全反对的态度。普通初级投资者面对巨大波动性的资产面前，容易变得更加贫穷。#诺奖

05

加密项目投融资

• Solana 支付处理器 Zebec Pay 完成 1500 万美元A轮融资，Distributed Global 和 Solana Ventures 领投，Coinbase 参投。#Solana 生态 #支付

• Solana 生态钱包 Slope Finance 完成 800 万美元融资，，Solana Ventures 和 Jump Crypto 共同领投，红杉中国参投。#Sonala 生态 #钱包

• 元宇宙项目 Matrix World 以 5000 万美元估值完成 550 万美元天使轮融资。#元宇宙

• 加密指数提供商 Vinter 完成 340 万美元种子轮融资，Octopus Ventures 领投。#加密指数

• DeFi 平台 Voltage Finance 完成 340 万美元私募融资，GBV Capital、Shima Capital 等参投。正式推出Voltage DAO 和 Volt (VOLT) 治理代币。#DeFi

• Avalanche 生态保险协议 Degis 完成 300 万美元天使轮和种子轮融资。#Avalanche 生态 #保险

• 交易平台 Mizar 完成 300 万美元种子轮融资，Nexo 领投。#DeFi #交易

• DeFi 保证金协议 Marginfi 完成300万美元融资，Multicoin Capital 等领投。#衍生品协议

• 总部位于新加坡的 Web3 社交协议 Atem Network 宣布完成 300 万美元种子轮融资，INCE Capital 领投，A&T Capital、Foresight Ventures 以及知乎联合创始人 Michael Zhang 参投。#Web3 #社交

• 基于 Solana 的 DeFi 保证金协议 Marginfi 宣布完成 300 万美元融资，本轮融资由 Multicoin Capital 和 Pantera Capital 领投，Sino Global Capital、Solana Ventures 等参投。#Sonala 生态 #DeFi #衍生品

• ameFi 项目 Tiny World 完成 250 万美元融资，由 HashKey、SNZ、Sky9 Capital、Everest Ventures Group（EVG）、TokenPocket、Cipholio、Foresight Ventures、COCOS-BCX 等参投。

• Hack VC 已推出 2 亿美元的加密种子基金，该基金至少已进行 15 笔价值数千万美元的投资，包括 NFT 表情符号初创公司 Yat、DeFi 借贷平台 Goldfinch Finance、元宇宙游戏公司 SynCity 等。#加密基金

• 区块链风险投资基金 A&T Capital 完成 1 亿美元募资。#加密基金

06

加密项目投融资

• 新加坡金管局：暂不监管与 NFT 相关的活动。

  * MAS表示将密切关注该领域，如 NFT 具有《证券和期货法》（SFA）规定的资本市场产品的特征，那么它将受到其监管要求的约束。MAS 补充说，NFT 和其他数字代币投资一样，不适合散户投资者，敦促消费者保持谨慎。

• OpenSea 再次出现钓鱼邮件攻击。

• BitConnect 创始人被指控诈骗约 24 亿美元加密资产。

• NFT 市场 Mintable 宣布以每个 13.35ETH 的价格回购了此前在 OpenSea 上被盗的 Azuki #1178、#4176 和 #1180，并称将归还给被盗之前的持有者。

END

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