【国君宏观】线下活动修复进入快车道——防疫优化经济全景图（20230110）

导读

疫情第一波峰值已过，2023年经济正式重启。第一，线下活跃度加速提升，服务消费修复进入快车道；第二，消费信心稳中向好，地产销售同步改善；第三，黑色链条持续回暖，全国物流开始恢复。

正文

1、疫情第一波峰值已过，2023年经济正式重启。

疫情达峰后国内恢复速度快于其他国家，受疫情冲击较大的一线城市正在加速恢复，2023年的经济活动正式重启，进入春运期间需警惕疫情扰动升温的可能。

2、消费活动：线下活跃度提升，服务消费修复进入快车道，地产销售接近往年同期。

服务消费方面，截至目前，1月电影票房收入同比增速为-55.9%（前值-45.3%），后续有望加速回升；1月主要城市地铁客运量同比增速为-30.6%（前值-45.5%），其中上海和深圳地铁出行加速回升；1月国内航班同比-19.6%（前值-41.0%）；1月百城拥堵指数同比-9.2%（前值-11.9%），线下活动加速回暖；

实物消费方面，截至目前， 1月30大中城市商品房成交面积同比增速为-3.3%（前值-22.4%），消费信心持续向好，地产销售持续恢复。

3、复工复产：黑色链条加速回暖，汽车生产依然较弱，全国物流开始恢复。

生产方面，最新一期高炉开工率为74.6%，持平2022年同期；焦化开工率83.2%，高于往年同期；地炼开工率68.6%，边际改善；全钢胎开工率44.3%，低于往年同期。

物流方面，截至目前，1月全国公共物流园吞吐量指数同比增速为-18.0%（前值为-25.0%），整车货运流量指数同比增速-21.7%（前值-35.7%），供应链进入修复通道。

法律声明

本订阅号不是国泰君安证券研究报告发布平台。本订阅号所载内容均来自于国泰君安证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见国泰君安证券研究所发布的完整报告。本订阅号推送的信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送的信息受限于相关因素的更新而不再准确或者失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息以国泰君安证券研究所正式发布的研究报告为准。

根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券客户中的专业投资者。因本资料暂时无法设置访问限制，若您并非国泰君安证券客户中的专业投资者，为控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。如有不便，敬请谅解。

市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。国泰君安证券及本订阅号运营团队不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。

本订阅号所载内容版权仅为国泰君安证券所有。订阅人对本订阅号发布的所有内容(包括文字、影像等)进行复制、转载的，需明确注明出处，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。