回购增持新规来袭，市场反响立竿见影 | 法经资讯

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10月14日，为支持鼓励上市公司依法实施股份回购、董监高依法增持股份，积极维护公司投资价值和中小股东权益，更好顺应市场实际和公司需求，证监会对《上市公司股份回购规则》（简称《回购规则》）《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》（简称《董监高持股变动规则》）部分条款进行修订，现向社会公开征求意见。同日，沪深交易所同步修订增持、回购相关规则，并向社会公开征求意见。

一、新规主要修订内容：“三放宽”与“一明确”

本次增持回购相关规则修订主要体现为“三放宽”与“一明确”。

1、放宽上市公司回购条件：这是本次修订的最大亮点，新规将为维护公司价值及股东权益所必需的回购触发条件之一，由“连续20个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到30%”调整为“连续20个交易日内公司股票收盘价格跌幅累计达到25%”。

2、放宽新上市公司回购限制：回购股份实施条件中关于“上市满1年”的要求被缩短至“上市满6个月”。新上市公司拟实施为维护公司价值及股东权益所必需的回购且回购股份用于减资的，仍然不受前述上市期限的约束。

3、放宽回购、增持的窗口期限制：将以集中竞价方式回购股份的窗口期由季度报告、业绩预告和业绩快报公告前10个交易日内缩短为5个交易日内，并相应调整回购股份竞价减持的窗口期，以保持两者一致。将董监高买卖股份的窗口期由年报、半年报公告前30日内和季度报告、业绩预告、业绩快报公告前10日内分别缩短至相关公告披露前15日内和5日内。

4、合理界定股份发行区间：将现行规则规定的“在回购期间不得实施股份发行行为”，进一步明确为在再融资核准或注册并启动发行后至新增股份完成登记前不得实施回购。

二、沪深市公司积极响应：三日内近百家公司发布公告

对于此次修订，市场反应热烈，引发了新一轮沪深市公司回购、增持浪潮。据统计，仅10月14日至16日期间，沪市公司合计发布回购、增持计划公告53份，深市42家公司披露回购增持计划或进展相关公告。

进一步分析相关数据可以发现，回购方面，民营企业响应最为踊跃，沪市发布回购类公告的24家次公司中，有20家是民营企业，占比超过七成；增持方面，董监高也是本次响应增持的“主力军”，在沪市41个增持主体中，董监高有27个，占增持总人数的66%，展现了董监高群体对自家公司未来股价的信心与定力。

（王姝媛  整理）

【参考资料】

1. 腾讯网：“回购新规来了！三项标准放宽、一项规定明确，年内两市回购已逾千亿”，https://new.qq.com/rain/a/20221014A08ZF000

2. 证券时报：“最新！百家上市公司火速回购，新规立竿见影！增持回购成潮流，更多真金白银在路上”，https://mp.weixin.qq.com/s/eAK9uQXpSUjjElp8CkU2KA

3. 21世纪经济报道：“火速响应新规，近百家公司发布回购增持计划”，https://mp.weixin.qq.com/s/MCIdTFT7Y4UHp2Pza7CnEQ

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