证监会拟制定外资适用特定短线交易制度，便利外资投资A股市场 | 法经资讯
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据悉，为进一步提高外资投资A股的便利性，证监会正在研究制定外资适用特定短线交易制度的两项政策，即允许符合条件的境外公募基金参照境内公募基金按产品计算持有证券数量，豁免香港中央结算有限公司适用特定短线交易制度。相关思路和措施已基本明确，正在履行相关程序，条件成熟时将依法公布实施。
一、内容解读
我国《证券法》第44条规定了“短线交易归入制度”，依据该规定，上市公司大股东、董监高等特定主体在6个月内，将本公司股票或者其他具有股权性质的证券买入后又卖出，或者卖出后又买入的行为属于短线交易，由此所得收益归该公司所有。同时，《证券法》授权证监会可以规定豁免情形。
从监管实践看，证监会已允许境内公募基金按产品计算持有证券数量，即对一家基金公司管理的多只公募基金合并持有同一公司的股份达到或超过5%，并在6个月内买卖的，不认定为短线交易，对全国社保基金也作出了类似安排。
就境外公募基金而言，此前，依证监会监管规定，我国境外多只持有同一家A股股票的基金均需合并统计敞口，如果合计敞口大于5%则需披露相关信息，并且遵守短线交易的规定，半年内无法买入或卖出。这实际上为基金带来了麻烦，因为外资很可能有多只专注于某几只A股公司的基金。加之，在沪深港通机制下，外资一般通过香港中央结算有限公司进入A股市场。香港中央结算有限公司作为名义持有人并不实际参与交易，境外公募基金管理人在内部控制、治理结构、投资管理模式等方面，与境内公募基金管理人并无本质差别。因此，此次监管机关将短线交易规制的豁免扩大到境外公募基金是实质正当、体系自洽的，也更便利外资投资A股。
二、政策意义
近年来，随着我国资本市场双向开放的不断扩大，外资已成为A股市场的重要参与力量之一。截至2022年9月底，外资持有A股流通市值2.77万亿元，占A股总流通市值的4.35%。
此次拟明确外资适用特定短线交易规则，是证监会经过深入研究，并广泛听取市场各方意见建议，并依据《证券法》授权而开展的研究制定工作。业内分析认为，这是进一步深化资本市场制度型对外开放的重要举措，有利于提高外资参与A股市场的便利性，稳定外资预期，更好保障沪深港通机制的运行效率，促进资本市场高质量发展。
（王姝媛 整理）
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